Tabel 3.3 Lanjutan Tanggal Kode
Emiten
Harga Penutup
Return Kode
Emiten
Harga Penutup
Return 1812013 BBCA 9.500
0,03825 BBNI 3.850 0,03356
2112013 BBCA 9.300 -0,02105
BBNI 3.850 0,00000 2212013 BBCA 9.300
0,00000 BBNI 3.800 -0,01299
2312013 BBCA 9.300
0,00000 BBNI
3.850 -0,01316 2512013 BBCA
9.350 0,00538
BBNI 3.875 0,00649
2812013 BBCA 9.300
-0,00535 BBNI
3.875 0,00000 2912013 BBCA
9.450 0,01613
BBNI 3.875 0,00000
3012013 BBCA 9.450
0,00000 BBNI
3.900 0,00645 3112013 BBCA
9.650 0,02116
BBNI 3.925 0,00641
Rata-rata 0,00305
0,00272 Return bulanan pada bulan lainnya dapat dihitung dengan cara yang sama.
Berikut adalah hasil perhitungan Return Periode Bulan pada Januari 2013-Maret 2014.
Tabel 3.4 Return Periode Bulan Kode Emiten
Return Periode Bulan 1 BBCA
0,00062 2 BBNI
0,00117 3 BBRI
0,00111 4 BBTN
-0,00013 5 BDMN
-0,00060 6 BMRI
0,00063 7 BNGA
-0,00016 8 BNII
-0,00064 9 MEGA
-0,00026
3.2.3. Tingkat Risiko
Pada kasus ini, tingkat risiko didefinisikan sebagai nilai kovarians antara Return Periode Hari perusahaan dengan Return Periode Hari perusahaan . Secara
matematis, kovarians adalah ukuran kekuatan hubungan antara dua peubah acak dan peubah acak . Kovarians didefinisikan sebagai:
Universitas Sumatera Utara
Cov , ,
3.5
di mana: Cov ,
Kovarians peubah acak dan peubah acak Rata-rata peubah acak
Rata-rata peubah acak ,
peluang bersama joint probability antara nilai ∈ dan ∈
Dalam kasus ini, return perusahaan dan return perusahaan dipandang sebagai dua variabel acak
dan . Dengan asumsi bahwa
, diperoleh:
Cov ,
, ,
3.6
di mana: Cov ,
kovarians antara return perusahaan dengan return perusahaan
,
return perusahaan pada hari ke-
,
return perusahaan pada hari ke- rata-rata return harian perusahaan
rata-rata return harian perusahaan banyak hari
Perhitungannya adalah sebagai berikut:
Tabel 3.5 Return BBCA dengan BBNI
No. Tanggal Return
BBCA Return –
Rata-rata Return
BBNI Return –
Rata-rata [Return –
Rata-rata] x [Return –
Rata-rata]
1. 312013
0,00549 0,00479 0,00000 -0,00126
-0,000006 2.
412013 -0,01093
-0,01164 0,02013
0,01887 -0,000218
3. 712013
0,01657 0,01587
0,00000 -0,00126
-0,000020 4.
812013 -0,00543
-0,00614 0,01974
0,01847 -0,000113
Universitas Sumatera Utara
Tabel 3.5 Lanjutan
No. Tanggal Return
BBCA Return –
Rata-rata Return
BBNI Return –
Rata-rata [Return –
Rata-rata] x [Return –
Rata-rata]
5. 912013
-0,00546 -0,00617
-0,02581 -0,02707
0,000167 6.
1012013 -0,02198
-0,02269 -0,01987
-0,02113 0,000479
7. 1112013
-0,00562 -0,00633
-0,00676 -0,00802
0,000050 8.
1412013 0,02825
0,02754 0,01361
0,01234 0,000339
302. 2732014
-0,00241 -0,00312
0,01031 0,00905
-0,000028 303.
2832014 0,02415
0,02345 0,01224
0,01098 0,000257
Rata-rata 0,00071
0,00126
Kovarians lainnya dapat dihitung dengan cara yang sama. Berikut adalah hasil perhitungan kovarians pada Januari 2013-Maret 2014.
Tabel 3.6 Kovarians antara Seluruh Perusahaan
Return 0,00041 0,00030 0,00030 0,00023 0,00013 0,00031 0,00011 0,00004 0,00001
0,00030 0,00064 0,00043 0,00033 0,00017 0,00044 0,00017 0,00006 0,00004 0,00030 0,00043 0,00065 0,00034 0,00018 0,00046 0,00016 0,00007 0,00002
0,00023 0,00033 0,00034 0,00069 0,00011 0,00034 0,00017 0,00006 0,00003 0,00013 0,00017 0,00018 0,00011 0,00052 0,00020 0,00003 0,00005 0,00007
0,00031 0,00044 0,00046 0,00034 0,00020 0,00067 0,00017 0,00007 0,00005 0,00011 0,00017 0,00016 0,00017 0,00003 0,00017 0,00030 0,00006 -0,00007
0,00004 0,00006 0,00007 0,00006 0,00005 0,00007 0,00006 0,00027 -0,00001 0,00001 0,00004 0,00002 0,00003 0,00007 0,00005 -0,00007 -0,00001 0,00201
3.3 Pembahasan
