dilakukan oleh Marthinova 2007 menyatakan bahwa pengertian payout yaitu :“a ratio in commonly used in connection with dividend policy is the so called payout
ratio, which represent the propotion of earnings paid out the shareholders in the firm of cash during any given year.
Menurut Umar 2003, Dividen payout ratio ini digunakan untuk mengukur berapa besar bagian dari laba bersih perusahaan yang digunakan sebagai dividen.
Dividen payout ratio akan memperlihatkan seberapa besar keputusan dalam penentuan kebijakan dividen. Semakin tingginya dividend payout ratio akan
menguntungkan para investor tetapi dari pihak perusahaan akan memperlemah internal financial karena memperkecil laba ditahan.Tetapi sebaliknya, dividend
payout ratio semakin kecil akan merugikan para pemegang saham investor tetapi internal perusahaan semakin kuat. Jones 1999 mengemukakan apabila faktor –
faktor lainnya konstan maka semakin tinggi Dividend Payout Ratio, semakin tinggi pula Price Earning Ratio. Menurut Baridwan 2004 Dividend Payout Ratio
dapat dirumuskan sebagai berikut: Dividend Payout Ratio =
x 100
2.1.4.2 Faktor-faktor yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio
Menurut Indriyono dan Basri 2002 besar kecilnya dividend payout ratio dipengaruhi oleh beberapa faktor:
1 Faktor likuiditas
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
Semakin tinggi likuiditas akan meningkatkan dividend payout ratio dan sebaliknya semakin rendah likuiditas akan menurunkan dividend payout
ratio
2 Kebutuhan dana untuk melunasi hutang Semakin besar dana untuk melunasi hutang baik untuk obligasi hipotek
dalam tahun tersebut yang diambil dari kas maka akan berakibat menurunkan dividend payout ratio.
3 Tingkat ekspansi yang direncanakan Semakin tinggi Tingkat ekspansi yang direncanakan oleh perusahaan
berakibat mengurangi dividend payout ratio karena laba yang dipeoleh diprioritaskan untuk penambahan kas.
4 Faktor pengawas Semakin terbukanya perusahaan atau semakin banyaknya pengawasan
cenderung akan memperkuat modal sendiri sehingga mengakibatkan kenaikan dividend payout ratio.
5 Ketentuan-ketentuan dari pemerintah Ketentuan-ketentuan itu yang berkaitan dengan laba perusahaan maupun
yang berkaitan dengan pembayaran deviden 6 Pajak kekayaanpenghasilan dari pemegang saham.
Apabila para pemegang saham adalah golongan dari ekonomi lemah yang bebas pajak maka dividend payout ratio lebih tinggi dibanding apabila
para pemegang saham para ekonomi kuat yang kena pajak.
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
46
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Penelitian terdahulu adalah ilmu yang dalam cara berpikir menghasilkan kesimpulan berupa ilmu pengetahuan yang dapat diandalkan, dalam proses berfikir menurut langkah-
langkah tertentu yang logis dan didukung oleh fakta empiris. Penelitian ini merupakan pengembangan dari beberapa penelitian yang telah dilakukan oleh peneliti – peneliti
sebelumnya. Kasilingam dan Ramasundaram 2011 melakukan penelitian dengan judul penelitian
“Price Earning Multiples: Actual Determinants case study of Domestic Market in India. Variabel independen dalam penelitian ini adalah Earning Growth, Dividend Payout Ratio,
Return on Equity sedangkan variabel dependennya adalah Price Earning Ratio. Objek penelitian ini difokuskan pada pasar domestik di India. Hasil penelitian menunjukkan hanya Earning
Growth yang mempengaruhi Price Earning Ratio secara parsial. Sedangkan secara simultan, Earning Growth, Dividend Payout Ratio dan Return on Equity tidak berpengaruh pada Price
Earning Ratio. Nofika Kartika Sari 2011 melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Dividend
Payout Ratio, Return On Equity dan Earning Per Share terhadap Price Earning Ratio pada perusahaan Dasar dan Kimia di Bursa Efek Indonesia”. Variabel independen yang digunakan
dalam penelitian adalah Dividend Payout Ratio, Return On Equity, Earning Per Share, sedangkan variabel dependennya adalah Price Earning Ratio Objek penelitian ini difokuskan
pada perusahaan Dasar dan Kimia di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian menunjukkan, secara parsial, hanya Return On Equity yang mempengaruhi Price Earning Ratio. Secara
simultan, Dividend Payout Ratio, Return On Equity, Earning Per Share berpengaruh pada Price Earning Ratio.
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
