Lanjutan Tabel 2.1
No Peneliti
Tahun Judul
Penelitian Variabel
Penelitian Teknik
Analisis Hasil Penelitian
5 Sadalia dan
Saragih 2008
Pengaruh Profitability
dan Investment
Oppurtunity Set Terhadap
Dividen Tunai pada
Perusahaan Terbuka di
Bursa Efek Indonesia
Variabel Terikat: Dividen Tunai
Variabel Bebas:
1. Return on Equity
2. Net Profit Margin
3. Market to Book Value
of Assets 4. Property,
Plant, and Equipment
to the Book Value of
Assets Regresi
Linier Berganda
1. Return on Equity berpengaruh positif
dan signifikan terhadap Dividen
Tunai.
2. Net Profit
Marginberpengaruh positif dan signifikan
terhadap Dividen Tunai.
3. Market to Book
Value of Assets berpengaruh negatif
tetapi tidak signifikan terhadap
Dividen Tunai.
4. Property, Plant, and
Equipment to the Book Value of Assets
berpengaruh negatif tetapi tidak
signifikan terhadap Dividen Tunai.
2.3 Kerangka Konseptual
Arus kas mencerminkan kemampuan perusahaan untuk membayar dividen secara tunai Brigham dan Houston, 2011:226. Aliran kas dari aktivitas operasi
merupakan acuan yang digunakan untuk melihat apakah kegiatan operasi dalam suatu perusahaan dapat menghasilkan pendapatan yang cukup atau tidak untuk
melakukan pembayaran pinjaman, melakukan investasi dan membagikan dividen. Arus kas operasi dapat bernilai positif atau negatif. Arus kas operasi yang bernilai
positif menandakan bahwa arus kas masuk dari aktivitas operasinya lebih besar daripada arus kas keluarnya. Sedangkan arus kas operasi yang bernilai negatif
menandakan bahwa arus kas masuk dari aktivitas operasi lebih kecil dari arus kas keluarnya. Arus kas operasi yang bernilai positif akan menambah dana bagi
Universitas Sumatera Utara
perusahaan. Jika arus kas operasi bernilai positif menandakan tersedianya laba bersih yang tersedia bagi perusahaan untuk membagikan labanya dalam bentuk
dividen maupun laba ditahan dalam jumlah besar. Sebaliknya, jika arus kas operasi bernilai negatif maka kemungkinan laba ditahan dan pembagian dividen
oleh perusahaan akan kecil. Dengan demikian arus kas operasi berpengaruh terhadap dividen kas.
Perusahaan akan membayar dividen jika mampu menghasilkan keuntungan bersih, dengan begitu laba bersih per saham akan memengaruhi dalam
pembagian dividen Sadalia dan Khalijah, 2011:192. Earning per Share mengukur tingkat besarnya laba bersih atas setiap lembar saham biasa. Investor
tertarik untuk melihat keterkaitan antara jumlah laba bersih dengan bagian saham yang dimilikinya dalam suatu perusahaan, yang kemudian akan menggunakan
laba per saham sebagai ukuran dalam menetapkan akan berinvestasi atau tidak dalam sebuah perusahaan. Tinggi rendahnya nilai earning per share akan
memengaruhi terhadap keputusan investor dalam membeli saham suatu perusahaan. Investor akan tertarik untuk membeli saham tersebut jika earning per
share nya semakin tinggi. Ramli dan Arfan 2011 menyatakan bahwa laba bersih berpengaruh terhadap dividen kas. Ilat dan Budiarso 2011 juga menyatakan
bahwa earning per share berpengaruh terhadap cash dividend. Begitu juga penelitian yang dilakukan oleh Sadalia dan Khalijah 2011 menunjukkan bahwa
earning per share berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend per share. Dengan demikian earning per share berpengaruh terhadap dividen kas.
Universitas Sumatera Utara
Net Profit Margin digunakan untuk mengukur perbandingan antara laba bersih setelah pajak terhadap volume penjualan Syahyunan, 2004:85. Menurut
Brigham dan Houston 2012:149 Pengembalian atas ekuitas biasa return on commont equity-ROE adalah rasio laba bersih terhadap ekuitas biasa, Return on
Equity mengukur tingkat pengembalian atas investasi pemegang saham biasa. Net Profit Margin dan Return on Equity merupakan rasio profitabilitas, yang
menunjukkan hasil akhir dari seluruh kebijakan keuangan dan keputusan operasional Brigham dan Houston, 2012:146. Kemampuan perusahaan untuk
membayar dividen merupakan fungsi dari keuntungan, sehingga profitabilitas diperlukan oleh perusahaan apabila hendak membayar dividen Sadalia dan
Saragih, 2008:103. Penelitian yang dilakukan oleh Sadalia dan Saragih 2008 menunjukkan bahwa net profit margin dan return on equity mempunyai pengaruh
yang positif dan signifikan terhadap dividen tunai. Dengan demikian net profit margin dan return on equity berpengaruh terhadap dividen kas.
Berdasarkan latar belakang dan perumusan masalah yang telah dikemukakan sebelumnya, maka kerangka konseptual dari penelitian ini adalah:
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual
AKO X
1
EPS X
2
NPM X
3
ROE X
4
Dividen Kas Y
Universitas Sumatera Utara
2.4 Hipotesis Penelitian
