Solvabilitas Profitabilitas Rasio Keuangan

23

2.3.4 Profitabilitas dan Peringkat Obligasi

Investasi dalam bentuk obligasi secara langsung sebenarnya tidak terpengaruh oleh profitabilitas perusahaan, karena berapapun besarnya profit yang mampu dihasilkan oleh perusahaan, pemegang obligasi tetap menerima sebesar tingkat bunga yang telah ditentukan. Akan tetapi para analisis tetap tertarik pada profitabilitas perusahaan karena profitabilitas mungkin merupakan satu-satunya indikator yang paling baik mengenai kesehatan keuangan perusahaan Tandelilin 1991:76. Apabila laba perusahaan tinggi, maka akan memberikan peringkat yang naik pula sehingga variabel ini dikatakan dapat mempengaruhi peringkat obligasi. Menurut Raharja dan Sari 2008, rasio profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan memperoleh laba, baik dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun laba bagi modal sendiri. Profitabilitas memberikan gambaran seberapa efektif perusahaan beroperasi sehingga memberikan keuntungan bagi perusahaan. Semakin tinggi profitabilitas perusahaan maka semakin rendah resiko ketidakmampuan membayar dan semakin baik pula peringkat obligasinya.

2.3.5 Produktivitas dan Peringkat Obligasi

Menurut Horrigen 1996 dalam Purnomo 2005:29 rasio produktifitas secara signifikan berpengaruh positif terhadap peringkat obligasi. Semakin tinggi ratio produktifitas maka akan semakin baik pula peringkat obligasi tersebut. 24 Demikian juga menurut Purnomo 2005: 29 menyatakan bahwa rasio produktivitas secara siginifikan berpengaruh positif terhadap credit rating. Apabila produktivitas tinggi, maka penjualan akan tinggi dan cenderung lebih mampu menghasilkan laba yang tinggi sehingga perusahaan lebih mampu untuk memenuhi segala kewajibannya kepada para investor secara lebih baik.

2.3.6 Kecukupan Bunga dan Peringkat Obligasi

Menurut Setyaningrum 2005 rasio interest coverage mengindikasikan tingkat keamanan bagi bondholder, karena semakin besar rasio ini berarti kemampuan perusahaan membayar bunga dan pokok obligasi pada saat jatuh tempo juga tinggi sehinga resiko gagal bayar pun berkurang. Semakin rendah resiko gagal bayar maka semakin baik pula peringkat obligasinya.