levevage ratio Liquidity Ratio

22

2.3.2 Likuiditas dan Peringkat Obligasi

Perusahaan yang mampu memenuhi kewajiban keuangannya tepat pada waktunya berarti perusahaan tersebut dalam keadaan likuid dan mempunyai aktiva lancar lebih besar daripada hutang lancarnya. Burton et al 2000 menyatakan bahwa tingkat likuiditas yang tinggi akan menujukkan kuatnya kondisi keuangan perusahaan sehingga secara keuangan akan mempengaruhi prediksi peringkat obligasi. Menurut Darmawan 2007, rasio likuiditas mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar tagihan pada saat jatuh tempo dengan hartanya yang paling lancar. Dan hasil penelitian Darmawan bahwa rasio likuiditas berpengaruh negatif terhadap peringkat obligasi.

2.3.3 Solvabilitas dan Peringkat Obligasi

Menurut Raharja dan Sari 2008 rasio solvabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kemampuan perusahaan untuk memenuhi semua kewajiban baik jangka panjang maupun jangka pendek pada saat perusahaan tersebut. Semakin tinggi solvabilitas maka semakin baik peringkat obligasinya. 23

2.3.4 Profitabilitas dan Peringkat Obligasi

Investasi dalam bentuk obligasi secara langsung sebenarnya tidak terpengaruh oleh profitabilitas perusahaan, karena berapapun besarnya profit yang mampu dihasilkan oleh perusahaan, pemegang obligasi tetap menerima sebesar tingkat bunga yang telah ditentukan. Akan tetapi para analisis tetap tertarik pada profitabilitas perusahaan karena profitabilitas mungkin merupakan satu-satunya indikator yang paling baik mengenai kesehatan keuangan perusahaan Tandelilin 1991:76. Apabila laba perusahaan tinggi, maka akan memberikan peringkat yang naik pula sehingga variabel ini dikatakan dapat mempengaruhi peringkat obligasi. Menurut Raharja dan Sari 2008, rasio profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan memperoleh laba, baik dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun laba bagi modal sendiri. Profitabilitas memberikan gambaran seberapa efektif perusahaan beroperasi sehingga memberikan keuntungan bagi perusahaan. Semakin tinggi profitabilitas perusahaan maka semakin rendah resiko ketidakmampuan membayar dan semakin baik pula peringkat obligasinya.

2.3.5 Produktivitas dan Peringkat Obligasi

Menurut Horrigen 1996 dalam Purnomo 2005:29 rasio produktifitas secara signifikan berpengaruh positif terhadap peringkat obligasi. Semakin tinggi ratio produktifitas maka akan semakin baik pula peringkat obligasi tersebut.