27
BAB III METODA PENELITIAN
3.1 Bentuk Penelitian
Penelitian yang dilakukan ini merupakan penelitian kausal efek, yaitu penelitian yang menguji pengaruh antara variabel independen terhadap variabel
dependen, dalam hal ini menguji pengaruh rasio leverage, likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, produktifitas, dan kecukupan bunga terhadap peringkat obligasi.
3.2 Populasi
Populasi penelitian ini ialah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dan PT PEFINDO selama periode analisis 2008-2010. Adapun kriteria populasi adalah
sebagai berikut: 1. Semua perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI.
2. Perusahaan yang menerbitkan obligasi dan memiliki peringkat di PT PEFINDO pada akhir tahun 2008 sampai 2010.
3. Semua perusahaan kecuali yang bergerak di bidang industri keuangan perbankan, perusahaan sekuritas, perusahaan finansial, asuransi dan sejenisnya.
4. Perusahaan yang secara berturut-turut dari tahun 2008-2010 mendapatkan peringkat di PT.PEFINDO.
28
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
3.3.1 Peringkat Obligasi
Didalam penelitian ini menggunakan satu variabel dependen yaitu Peringkat Obligasi Bond Rating yang terbagi lagi menjadi dua peringkat yaitu investment
grade AAA, AA, A dan BBB dan non investment grade BB, B, CCC dan D.
Peringkat obligasi merupakan salah satu alat ukur yang dapat memperlihatkan kualitas dari obligasi yang diterbitkan emiten berupa risiko dan return yang terdapat
didalamnya dan sekaligus menjadi alat ukur akan kinerja dari emiten tersebut dimana peringkat ini dikeluarkan oleh lembaga independen yang berwenang yaitu PT
PEFINDO Pemeringkat Efek Indonesia. Peringkat obligasi merupakan skala rasio dari semua obligasi yang
diperdagangkan Raharja dan Sari 2008. Skala pengukuran pada variabel ini adalah skala nominal, pengukuran dilakukan dengan membagi kembali peringkat ke dalam 2
kategori yaitu kategori positif 1 adalah investment grade dan kategori negatif 0 non investment grade
.
3.3.2 Variabel Independen
3.3.2.1 Rasio Leverage
Menurut Raharja dan Sari 2008 leverage merupakan rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur suatu perusahaan menggunakan utang dalam membiayai
investasinya. Pengukuran variabel ini menggunakan skala rasio yang dirumuskan Raharja dan Sari 2008 sebagai berikut: