Profitabilitas dan Peringkat Obligasi Produktivitas dan Peringkat Obligasi

27

BAB III METODA PENELITIAN

3.1 Bentuk Penelitian

Penelitian yang dilakukan ini merupakan penelitian kausal efek, yaitu penelitian yang menguji pengaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen, dalam hal ini menguji pengaruh rasio leverage, likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, produktifitas, dan kecukupan bunga terhadap peringkat obligasi.

3.2 Populasi

Populasi penelitian ini ialah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dan PT PEFINDO selama periode analisis 2008-2010. Adapun kriteria populasi adalah sebagai berikut: 1. Semua perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI. 2. Perusahaan yang menerbitkan obligasi dan memiliki peringkat di PT PEFINDO pada akhir tahun 2008 sampai 2010. 3. Semua perusahaan kecuali yang bergerak di bidang industri keuangan perbankan, perusahaan sekuritas, perusahaan finansial, asuransi dan sejenisnya. 4. Perusahaan yang secara berturut-turut dari tahun 2008-2010 mendapatkan peringkat di PT.PEFINDO. 28

3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel

3.3.1 Peringkat Obligasi

Didalam penelitian ini menggunakan satu variabel dependen yaitu Peringkat Obligasi Bond Rating yang terbagi lagi menjadi dua peringkat yaitu investment grade AAA, AA, A dan BBB dan non investment grade BB, B, CCC dan D. Peringkat obligasi merupakan salah satu alat ukur yang dapat memperlihatkan kualitas dari obligasi yang diterbitkan emiten berupa risiko dan return yang terdapat didalamnya dan sekaligus menjadi alat ukur akan kinerja dari emiten tersebut dimana peringkat ini dikeluarkan oleh lembaga independen yang berwenang yaitu PT PEFINDO Pemeringkat Efek Indonesia. Peringkat obligasi merupakan skala rasio dari semua obligasi yang diperdagangkan Raharja dan Sari 2008. Skala pengukuran pada variabel ini adalah skala nominal, pengukuran dilakukan dengan membagi kembali peringkat ke dalam 2 kategori yaitu kategori positif 1 adalah investment grade dan kategori negatif 0 non investment grade .

3.3.2 Variabel Independen

3.3.2.1 Rasio Leverage

Menurut Raharja dan Sari 2008 leverage merupakan rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur suatu perusahaan menggunakan utang dalam membiayai investasinya. Pengukuran variabel ini menggunakan skala rasio yang dirumuskan Raharja dan Sari 2008 sebagai berikut: