Efek Pengaruh Uji Hipotesis

51 yang menyatakan semakin tinggi solvabilitas maka semakin baik pula peringkat obligasinya. Rasio Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap peringkat obligasi karena didapatkan nilai signifikansi sebesar 0.039. Hal tersebut menunjukkan nilai signifikansi lebih besar dari 5 0.039 0.050. Hal ini konsisten dengan penelitian Raharja dan Sari 2008 yang menyatakan profitabilitas memberikan gambaran seberapa efektif perusahaan beroperasi sehingga memberikan keuntungan perusahaan. Semakin baik profitabilitas perusahaan maka semakin rendah resiko ketidakmampuan membayar dan semakin baik pula peringkat obligasinya. Rasio produktifitas tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel Rating Obligasi karena didapatkan nilai signifikansi sebesar 0.600. Hal tersebut menunjukan nilai signifikansi lebih besar dari 5 0.600 0.050. Ini menandakan bahwa rasio produktifitas tidak menunjukkan adanya perubahan pada peringkat obligasi. Penelitian ini bertolak belakang dengan Purnomo 2005 :29 yang menyatakan bahwa apabila produktifitas tinggi, maka penjualan akan tinggi dan cenderung lebih mampu menghasilkan laba yang tinggi sehingga perusahaan lebih mampu untuk memenuhi segala kewajibannya kepada para investor. Hal tersebut bisa saja terjadi karena selain bidang perusahaan berbeda-beda juga ada beberapa perusahaan yang memiliki produktifitas yang tinggi tetapi tidak dapat menghasilkan laba yang tinggi pula. Rasio kecukupan bunga tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel Peringkat Obligasi karena didapatkan nilai signifikansi sebesar 0.155. Hal tersebut 52 menunjukan bahwa nilai signifikansi lebih besar dari 5 0.155 0.050. ini menunjukkan bahwa besar kecilnya rasio kucukupan bunga tidak menunjukkan adanya perubahan pada rasio keuangan. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Setyaningrum 2005. Hal ini mungkin saja terjadi disebabkan karena beban bunga tidak dibayar dengan income tetapi menggunakan cash. 53

BAB VI PENUTUP

5.1 Kesimpulan

Penelitian ini dilakukan untuk mencari bukti empiris pengaruh leverage, likuiditas, solvabilits, profitabilitas, produktifitas, dan kecukupan bunga terhadap peringkat obligasi pada semua perusahaan yang bergerak di bidang non finansial yang terdaftar di BEI dan di PT. PEFINDO. Berdasarkan hasil pengujian hipotesis, maka peneliti mengambil kesimpulan sebagai berikut: 1. Rasio leverage berpengaruh signifikan terhadap peringkat obligasi. Hasil penelitian ini dengan penelitian Raharja dan Sari 2008 dan Setyaningrum 2005. 2. Rasio likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap peringkat obligasi. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Darmawan 2007 tetapi tidak konsisten dengan hasil penelitian Raharja dan Sari 2008. 3. Rasio solvabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap peringkat obligasi. Hasil penelitian tidak konsisten dengan penelitian Raharja dan Sari 2008. 4. Rasio profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap peringkat obligasi. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Raharja dan Sari 2008. 5. Rasio produktifitas tidak berpengaruh signifikan terhadap peringkat obligasi. Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan teori Purnomo 2005:29