Economic Value Added X EarningsX Operating LeverageX

3.4.2 Variabel Independen X

Variabel independen adalah variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab perubahan variabel dependen.Adapun variabel-variabel independen dalam penelitian ini meliputi Economic Value Added, Earnings, Operating Leverage, dan Market Value Added.

3.4.2.1 Economic Value Added X

1 Economic Value AddedEVA merupakan sebuah metode untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menciptakan nilai perusahaan yang diukur dari tingkat laba ekonomi yang dihasilkan. Untuk menghitung EVA, dirumuskan sebagai berikut Prabowo, 2004: 23: EVA NOPAT WACC x EVA NOPAT Kd x Wd T Ke x We x Dimana: NOPAT = Net Operating Profit After Tax atau pendapatan bersih setelah pajak merupakan laba usaha setelah dikurangi pajak. WACC = Weighted Average of Capitalatau gabungan dari masing-masing biaya modal dari perusahaan dan persentase dari masing-masing capital structure, yaitu hutang jangka panjang, modal sendiri, dan saham biasa. Perhitungan WACC melibatkan proporsi modal masing-masing sumber dana terhadap total dana. Estimasi WACC merupakan jumlah dari seluruh biaya modal individual atas perkalian proporsi dana dengan biaya modal individual termasuk perkalian jumlah tarif pajak yang dikenakan pemerintah kepada perusahaan. Universitas Sumatera Utara Invested Capital=seluruh sumber pembiayaan yang digunakan oleh perusahaan untuk menghasilkan profit yang terdiri dari total hutang dan modal saham total passiva. Kd = Biaya hutang Ke = Biaya ekuitas Wd = Proporsi hutang terhadap total modal We = Proporsi ekuitas terhadap total modal T = Pajak yang dikenakan pemerintah kepada perusahaan

3.4.2.2 EarningsX

2 Earnings merupakan tingkat keuntungan yang dihasilkan dari operasional perusahaan dan diproksikan Earning Per Share EPS. EPS merupakan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari tiap lembar sahamnya pada saat menjalankan operasinya. Untuk menghitung EPS, dirumuskan sebagai berikut Tandelilin, 2001: 241-242: EPS Laba bersih setelah bunga dan pajak Jumlah saham yang beredar

3.4.2.3 Operating LeverageX

3 Operating Leverage adalah seberapa besar pengaruh beban tetap operasional terhadap kemampuan perusahaan untuk menutupi beban tetapnya.Untuk menghitung Operating Leverage, dihitung dengan Degree of Operating Leverage DOL dan dirumuskan sebagai berikut Gitman 2003 dalam Trisnawati, 2009: 75: DOL Persentase Perubahan EBIT Persentase Perubahan SALES Universitas Sumatera Utara No 1 2 3 4 5 3. m pe te da Variabel Return Saham Y EVA X 1 EPS X 2 DOL X 3 MVA X 4 .4.2.4 Mark Mark manajemen u erusahaan. eknis MVA MVA Untuk apat dirangk Return saha diperoleh in pada saham. EVA meru digunakan perusahaan perusahaan ekonomi yan EPS merup menghasilka sahamnya operasinya. Operating l pengaruh be kemampuan beban tetapn MVA meru kemampuan mengoptima investor pad ket Value Ad ket Value Ad untuk meng Untuk men Susan, 200 k lebih jela kum pada T Varia Definis am merupakan nvestor karena . upakan suat untuk meng dalam m yang diukur ng dihasilkan. pakan kemam an laba d pada sa leverage adal eban tetap op n perusahaan nya. upakan persep n manaj alkan aset yan da suatu perusa dded X 4 dded MVA goptimalkan nghitung M 05: 24: asnya, maka Tabel 3.1 ber abel dan D si n keuntungan a telah berinv tu metode gukur kemam menciptakan r dari tingkat . mpuan perus ari tiap le aat menjal lah seberapa perasional terh untuk men psi pasar terh jemen ng ditanamkan ahaan. A merupaka n aset yang Market Valu a definisi o rikut ini: Tabel 3. efinisi Ope n yang vestasi yang mpuan nilai t laba sahaan embar lankan besar rhadap nutupi rhadap untuk n oleh an persepsi g ditanamka ue Added, x operasional 1 erasional Pe pasar terha an oleh inve dihitung de variabel p enelitian Indikato adap kemam estor pada engan form penelitian di or mpuan suatu mulasi i atas Skala Ukur Rasio Rasio Rasio Rasio Rasio Universitas Sumatera Utara

3.5 Skala Pengukuran Variabel