2. Jika MVA negatif 0 artinya pihak manajamen telah menurunkan kekayaan
perusahaan dan pemegang saham berkurang atau bisa dikatakan bahwa kinerja perusahaan tidak sehat.
Jadi MVA yang positif atau negatif bagi perusahaan yang Go Public adalah perkiraan dari pasar modal tentang MVA dari proyek investasi perusahaan, baik yang
telah terjadi maupun yang diantisipasi investor akan terjadi di masa yang akan datang.
2.9 Penelitian Terdahulu
Berkaitan dengan topik kajian yang dilakukan oleh penulis dalam penenlitian ini, maka penulis menggunakan penelitian terdahulu sebagai bahan referensi dan
pembanding.Penelitian yang dilakukan oleh Pradhono dan Christiawan 2004 yang meneliti tentang “Pengaruh Economic Value Added, Residual Income, Earnings, dan
Arus Kas Operasi terhadap Return yang Diterima oleh Pemegang Saham Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta”. Adapun variabel
independen meliputi Economic Value Added EVA,Residual Income, Earnings, Arus Kas Operasi, sedangkan variabel dependen adalah Return Saham. Teknik
analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa EVA dan Residual Income tidak mempunyai pengaruh yang
signifikan terhadap Return yang diterima oleh pemegang saham. Sedangkan Earnings dan Arus Kas Operasimempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
Return yang diterima oleh pemegang saham. Penelitian yang dilakukan oleh Hasanah 2008 yang meneliti tentang
“Analisis Pengaruh Leverage Keuangan dan Rasio Profitabilitas terhadap Return
Universitas Sumatera Utara
Saham pada Perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic IndexJII Tahun 2005- 2007”. Adapun variabel independen meliputi Debt Ratio DR, Return on Asset
ROA, Return on Equity ROE, Net Profit Margin NPM, sedangkan variabel dependen adalah Return Saham. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linier
berganda.Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa Leverage Keuangan debt ratio, ROA, dan NPM memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap return
saham. ROE memiliki pengaruh yang negatif dan signifikan terhadap return saham. Penelitian yang dilakukan oleh Purnama 2008 yang meneliti tentang
“Analisis Pengaruh Economic Value Added, Operating Income, dan Net Income dengan Return Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta”. Adapun
variabel independen meliputi Economic Value Added EVA, Operating Income, dan Net Income, sedangkan variabel dependen adalah Return Saham. Teknik analisis
yang digunakan adalah regresi linier berganda. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa Economic Value Added EVA tidak berpengaruh terhadap Return Saham,
Operating Income dan Net Incomeberpengaruh terhadap Return Saham. Penelitian yang dilakukan oleh Trisnawati 2009 yang meneliti tentang
“Pengaruh Economic Value Added, Arus Kas Operasi, Residual Income, Earnings, Operating Leverage, dan Market Value Added terhadap Return Saham”. Adapun
variabel independen meliputi Economic Value Added EVA, Arus Kas Operasi, Residual Income, Earnings, Operating Leverage, Market Value Added MVA,
sedangkan variabel dependen adalah Return Saham. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa EVA, Arus
Kas Operasi, Residual Income, Earnings, Operating Leverage, dan MVA tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap Return Saham.
Universitas Sumatera Utara
Penelitian yang dilakukan oleh Wijaya dan Tjun 2009 yang meneliti tentang “Pengaruh Economic Value Added terhadap Tingkat Pengembalian Saham pada
Perusahaan yang Tergabung dalam LQ-45”.Adapun variabel independen adalah Economic Value Added EVA, sedangkan variabel independen adalah Return
Saham.Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linier sederhana.Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa kinerja keuangan yang diukur dengan
menggunakan konsep Economic Value Added EVA mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap tingkat pengembalian saham return saham.
Penelitian yang dilakukan oleh Rahmadi 2013 yang meneliti tentang “Pengaruh Earning Per Share, Arus Kas Operasi, Economic Value Added, dan
Market Value Added terhadap Return Saham Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI”. Adapun variabel independen meliputi Earning Per Share
EPS, Arus Kas Operasi, Economic Value Added EVA, Market Value Added MVA, sedangkan variabel dependen adalah Return Saham. Teknik analisis yang
digunakan adalah regresi linier berganda. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa EPS dan EVA tidak berpengaruh terhadap Return Saham, Arus Kas Operasi
berpengaruh signifikan positif terhadap Return Saham, dan MVA berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap Return Saham.
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
No Peneliti
Tahun Judul Penelitian
Variabel Teknik
Analisis Hasil Penelitian
Independen Dependen
1 Pradhono dan
Christiawan 2004
Pengaruh Economic Value Added, Residual
Income, Earnings, dan Arus Kas Operasi
terhadap Return yang Diterima oleh Pemegang
Saham Studi pada EVA,
Residual Income,
Earnings, dan Arus
Kas Operasi Return
Saham Regresi
Linier Berganda
EVA dan Residual Income tidak
mempunyai pengaruh yang signifikan
terhadap return saham. Earningsdan Arus Kas
Operasi mempunyai
Universitas Sumatera Utara
Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Jakarta pengaruh yang
signifikan terhadap return saham.
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
No Peneliti
Tahun Judul Penelitian
Variabel Teknik
Analisis Hasil Penelitian
Independen Dependen
2 Hasanah 2008
Analsis Pengaruh Leverage Keuangan dan
Rasio Profitabilitas terhadap Return Saham
pada Perusahaan yang terdaftar di Jakarta
Islamic IndexJII Tahun 2005-2007
Debt Ratio, ROA, ROE,
dan NPM Return
Saham Regresi
Linier Berganda
Leverage Keuangan debt ratio, ROA,
dan NPM memiliki pengaruh positif dan
signifikan terhadap return saham. ROE
memiliki pengaruh negatif dan siginifikan
terhadap return saham.
3 Purnama 2008
Analisis Pengaruh Economic Value Added,
Operating Income, dan Net Income dengan
Return Saham Perusahaan Manufaktur
di Bursa Efek Jakarta EVA,
Operating Income, dan
Net Income Return
Saham Regresi
Linier Berganda
Economic Value Added EVA tidak
berpengaruh terhadap return saham,
Operating Income dan Net Income
berpengaruh terhadap return saham.
4 Trisnawati 2009
Pengaruh Economic Value Added,Arus Kas
Operasi, Residual Income, Earnings,
Operating Leverage, dan Market Value Added
terhadap Retur Saham EVA, Arus
Kas Operasi,
Residual Income,
Earnings, Operating
Leverage, dan MVA
Return Saham
Regresi Linier
Berganda EVA, Arus Kas
Operasi, Residual Income, Earnings,
Operating Leverage,MVA tidak
memiliki pengaruh signifikan terhadap
return saham.
5 Wijaya dan
Tjun 2009
Pengaruh Economic Value Added terhadap
Tingkat Pengembalian Saham pada Perusahaan
yang Tergabung dalam LQ-45
EVA Return
Saham Regresi
Linier Sederhana
Kinerja Keuangan yang diukur dengan
menggunakan konsep Economic Value
Added EVA mempunyai pengaruh
signifikan terhadap return saham.
6 Rahmadi 2013
Pengaruh Earning Per Share, Arus Kas
Operasi, Economic Value Added dan Market
Value Added terhadap Return Saham Studi
pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di BEI EPS, Arus
Kas Operasi,
EVA, dan MVA
Return Saham
Regresi Linier
Berganda EPS dan EVA tidak
berpengaruh terhadap return saham, Arus
Kas Operasi berpengaruh signifikan
positif terhadap return saham, dan MVA
berpengaruh positif namun tidak signifikan
terhadap return saham.
Universitas Sumatera Utara
2.10 Kerangka Konseptual
