Penelitian Terdahulu TINJAUAN PUSTAKA

21 6. Menghitung rata – rata return abnormal semua sampel setiap hari. Dari data yang diperoleh dapat menggambarkan adanya pengaruh event terhadap perubahan harga selama periode pengamatan yang ditentukan. 7. Terkadang return abnormal harian tersebut digabungkan untuk menghitung return abnormal kumulatif selama periode tertentu. 8. Mempelajari dan mendiskusikan hasil yang diperoleh.

2.7 Penelitian Terdahulu

Sari 2000 melakukan penelitian dengan judul “Analisis Pengaruh Right Issue terhadap Return Saham Setelah Cum Date ” periode 1994 – 1996.Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa adanya penawaran umum terbatas right issue cenderung menimbulkan reaksi pasar yang negatif terhadap harga saham pada saat ex date maupun di sekitar ex dateshort even windowdan penawaran umum terbatas right issue juga menimbulkan reaksi pasar yang negatif pada periode pengamatan yang lebih panjang long even window. Safitrining rum 2004 melakukan penelitian dengan judul “Analisis Pengaruh Pengumuman Right Issue Terhadap Reaksi Pasar Suatu Event Study di BEJ pada periode Pasca Krisis Ekonomi” tahun 1999 – 2003. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa reaksi pasar terhadap pengumuman penawaran umum terbatas pada t = 0 atau pada saat tanggal penawaran umum terbatas adalah negatif. Demikian juga untuk t=-1 sampai dengan t = +1 dan setelah tanggal pengumuman right issue yaitu pada t = +1 sampai dengan t = +5 terjadi respon pasar yang negatif signifikan. Universitas Sumatera Utara 22 Catranti 2009 melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Right Issue terhadap Imbal Hasil Saham dan Volume Perdagangan” periode 2002 – 2007.Hasil penelitian ini menunjukkan adanya peristiwa penawaran umum terbatas cenderung menimbulkan reaksi pasar yang negatif terhadap harga saham pada saat ex-date. Namun, pada cumdatesatu hari sebelum ex-date reaksi pasar masihpositif dengan rata-rata abnormal return yang cukuptinggi. Pola perilaku average abnormal return AAR tersebut cenderung serupa pada kelompok sampel warrant issuer maupun non warrant issuer. Perbedaan pada kedua kelompok sampel tersebut adalah pada tingkat signifikansi AAR. Pada sampel warrant issuer, terjadi peningkatan volume perdagangan sebesar 59,4 sedangkan pada sampel non warrant terjadi penurunan volume perdagangan sebesar 60,7. Jubah Maulana 2013 melakukan penelitan dengan judul “Pengaruh Right Issue Terhadap Return Saham dan Volume Perdagangan Saham Perusahaan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia ” periode 2008 – 2012. Penelitian ini menunjukkan bahwa peristiwa right issue berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap return saham serta right issue berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap volume perdagangan saham. Susanti dan Ardiana 2014 melakukan penelitian dengan judul “Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Right Issue pada Perusahaan Warrant Issuer dan Non Warrant Issuer ” periode 2008 – 2012. Penelitian ini menunjukkan bahwa peristiwa pengumuman right issue tanpa disertai warrant dan pengumuman right issue yang disertai warrant di Indonesia tidak memiliki kandungan informasi. Universitas Sumatera Utara 23 Penelitian ini juga mendapat hasil bahwa tidak terdapat perbedaan average abnormal return AAR antara perusahaan yang mengumumkan right issue tanpa disertai warrant dengan perusahaan yang mengumumkan right issue yang disertai dengan warrant. Berikut ringkasan penelitian terdahulu disajikan dalam table 2.1: Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu Nama Peneliti Judul Penelitian Metode Penelitian Hasil Penelitian Prima Yusi Sari 2000 Analisis Pengaruh Right Issue terha- dap Return Saham Setelah Cum Date Event Study Right issue menimbulkan reaksi pasar yang negatif terhadap harga saham pada saat ex date, di sekitar ex date maupun pada periode pengamatan yang lebih panjang. Istiqomah Safitriningrum 2004 Analisis Pengaruh Pengumuman Right Issue Terhadap Reaksi Pasar Suatu Event Study di BEJ pada periode Pasca Krisis Ekonomi Metode Statistik Non Parametrik Sign Test dan Metode Statistik Parametrik Reaksi pasar terhadap pengumuman penawaran umum terbatas pada t=-1 sampai dengan t = +5 adalah negatif signifikan. Aski Catranti 2009 Pengaruh Right Issue terhadap Imbal Hasil Saham dan Volume Perdagangan Event Study Peristiwa penawaran umum terbatas cenderung menimbulkan reaksi pasar yang negatif terhadap harga saham pada saat ex-date. Pola perilaku average abnormal return AAR tersebut cenderung serupa pada kelompok sampel warrant issuer maupun non warrant Universitas Sumatera Utara 24 issuer Jubah Maulana 2013 Pengaruh Right Issue Terhadap Return Saham dan Volume Perdaga- ngan Saham Perusahaan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Regresi Sederhana Peristiwa right issue berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap return saham serta right issue berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap volume perdagangan saham Putu Adi Susanti Pt. Agus Ardiana 2014 Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Right Issue pada Perusahaan Warrant Issuer dan Non Warrant Issuer Event Study Tidak ditemukan perbedaan average abnormal return AAR antara perusahaan yang mengumumkan right issue tanpa disertai warrant dengan perusahaan yang mengumumkan right issue yang disertai warrant.

2.8 Kerangka Konseptual