24 issuer
Jubah Maulana
2013 Pengaruh Right
Issue Terhadap Return Saham dan
Volume Perdaga- ngan Saham
Perusahaan yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia Regresi
Sederhana Peristiwa
right issue
berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap
return saham serta right issue berpengaruh positif
dan
tidak signifikan
terhadap volume
perdagangan saham Putu Adi
Susanti Pt. Agus Ardiana
2014 Reaksi Pasar
terhadap Pengumuman Right
Issue pada Perusahaan
Warrant Issuer dan Non Warrant
Issuer Event Study
Tidak ditemukan
perbedaan average
abnormal return AAR antara perusahaan yang
mengumumkan right
issue tanpa
disertai warrant
dengan perusahaan
yang mengumumkan
right issue
yang disertai
warrant.
2.8 Kerangka Konseptual
Right issue penawaran umum terbatas merupakan salah satu cara penawaran saham baru yangdiminati oleh emiten karena penerbitannya lebih
mudah dan tidak memerlukan biaya penjamin emisi efek.Pada umumnya perusahaan melakukan right issue untuk memperoleh tambahan modal usaha guna
mengembangkan usaha ataupun mengatasi kesulitan likuiditas.Right issue ditawarkan kepada pemegang saham lama dikarenakan pemegang saham lama
memiliki hak preemptive yaitu hak untuk mempertahankan proporsi
kepemilikannya di perusahaan tersebut.
Universitas Sumatera Utara
25 Dalam pasar modal sering juga ditemui perusahaan yang menerbitkan
right issue yang disertai warrant.Warrant berfungsi sebagai ‘pemanis’ yang
menambah ketertarikan investor untuk menggunakan haknya membeli saham baru. Bagi investor yang mau menggunakan rightnya membeli saham baru tentu
akan mendapatkan warrant yang dapat digunakan untuk membeli saham baru di masa yang akan datang ataupun investor akan mendapatkan capital gain disaat
memilih untuk menjual warrantnya kepada pihak lain. Namun tidak semua perusahaan di pasar modal menerbitkan right disertai dengan warrant.
Penelitian ini bertujuan untuk melihat pengaruh pengumuman penerbitan right yang disertai warrant, penerbitan right yang tidak disertai warrant dan juga
penerbitan right secara keseluruhan terhadap return saham perusahaan. Dalam penelitian ini return saham diproksikan dengan return tidak normal abnormal
return. Berikut kerangka konseptualnya :
X3
Gambar 2.1a Kerangka Konseptual Model A
Sebagai salah satu aksi korporasi yang populer digunakan untuk mendapatkan tambahan modal, informasi penerbitan right tentu saja akan menjadi
perhatian investor. Reaksi pasar yang diakibatkan oleh pengumuman right issue Right issue yang
disertai warrant X1
Right issue yang tidak disertai warrant
X2 Abnormal Return
Y
Universitas Sumatera Utara
26 dapat dilihat melalui abnormal return. Abnormal return merupakan selisih dari
return realisasi dengan return ekspektasi. Selain untuk melihat pengaruh pengumuman right issue terhadap return
saham, penelitian ini juga bertujuan untuk membandingkan reaksi pasar yang disebabkan oleh right issue yang disertai warrant dan right issue yang tidak
disertai warrant. Berikut kerangka konseptualnya :
Gambar 2.1b Kerangka Konseptual Model B
2.9 Hipotesis Penelitian
