4.9 Uji Validitas Backtesting
Dalam penelitian ini, uji validitas terhadap VaR dilakukan untuk VaR 1 hari dengan backtesting dan Kupiec test. Jumlah data yang akan digunakan dalam uji
validitas ini yaitu 753 data antara periode 5 Januari 2009 – 30 Januari 2012 dengan
menggunakan tingkat
keyakinan 95.
Backtesting dilakukan
dengan membandingkan nilai VaR harian dengan actual loss harian. Jika nilai actual loss
harian lebih besar dari nilai VaR harian maka terjadi overshoot. Untuk tingkat keyakinan 95, dan 753 data observasi yang digunakan dalam backtesting, maka
jumlah kegagalan overshoot yang dapat ditoleransi agar model dapat dinyatakan valid adalah maksimal 36 kesalahan seperti yang tertera pada tabel 2.1.
Uji validasi model selanjutnya dilakukan dengan mencari nilai Likelihood Ratio LR dengan menggunakan persamaan 2.7. Hasil perhitungan nilai Likelihood
Ratio dibandingkan dengan nilai Chi Square Critical Value α = 0,05 sebesar
3,84145. Model dinyatakan valid jika nilai Likelihood Ratio LR lebih kecil dari nilai Chi Square Critical Value.
Berikut ini adalah jumlah kegagalan overshoot dan hasil perhitungan nilai Likelihood Ratio yang terjadi pada masing-masing indeks saham dari perhitungan
VaR dengan metode Simple Standard Deviation, EWMA dan GARCH.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.30 Backtesting model
Saham SSD
EWMA GARCH
Overshoot
LR Overshoot
LR Overshoot
LR BMRI
30 0.761485505
ITMG 37
0.005158273 LPKR
23 3.008538153
UNTR 31
0.569877844 AALI
41 0.132598745
33 0.236755049
ANTM 46
0.793119188 34
0.049205392 ASII
35 0.08723338
30 0.460928848
BBCA 34
0.166971871 29
0.700446802 BBNI
25 2.192985038
21 3.282803945
BBRI 30
0.761485505 30
0.522032524 BDMN
23 3.008538153
6 17.17131124
INCO 37
0.005158273 34
0.062332129 INDF
31 0.569877844
26 1.374836945
ISAT 38
0.001483068 19
4.465266609 LSIP
21 3.980100565
17 5.675099279
MEDC 57
3.95472187 55
4.023931487 PGAS
32 0.40749708
18 5.001458771
PTBA 30
0.761485505 23
2.39897188 SMGR
39 0.021882916
22 2.855560291
TINS 29
0.983252864 26
1.362343603 TLKM
31 0.569877844
20 3.948661626
Sumber : www.finance.yahoo.com, diolah kembali
Pada Tabel 4.30 diatas dapat dilihat total overshoot yang terjadi pada masing- masing saham dalam uji backtesting dan nilai Likelihood Ratio.
4.10 Perbandingan hasil perhitungan VaR
Kategori