35
Ditinjau dari sudut solvabilitas, rasio yang tinggi relative kurang baik karena bila terjadi likuidasi maka perusahaan akan
mengalami kesulitan dana. Rumusnya adalah :
DER =
����� ���� ����� �ℎ���ℎ������’ ������
Dengan : DER = Debt to Equity Ratio
Total Debt = Total hutang jangka pendek dan jangka panjang
Total Shareholders’ Equity = Total modal sendiri Skala pengukuran yang digunakan untuk mengukur variabel ini
adalah skala rasio.
3.4.1.4 Price to Book Value PBV
Price to Book Value PBV menunjukkan bagaimana penilaian seseorang investor terhadap kinerja perusahaan. PBV
menghubungkan nilai pasar saham perusahaan terhadap nilai buku nilai akuntansi. Dengan menggunakan rasio PBV, investor dapat
memperkirakan saham-saham yang mengalami undervalued dan overvalued sehingga membuka peluang bagi investor untuk
menentukan strategi investasi yang sesuai untuk menghasilkan imbal hasil saham yang relative tinggi. Jadi dengan PBV yang
Universitas Sumatera Utara
36
tinggi maka harga saham akan tinggi, dan sebaliknya dengan PBV yang rendah maka harga saham akan rendah. Untuk saham yang
undervalued, strategi investasinya adalah membeli saham yang bersangkutan, sedangkan strategi untuk saham yang overvalued
adalah menjual saham tersebut. Rumusnya adalah :
PBV
n
=
������ ����� ��� �ℎ��� �� ������ ����� �� ���� ����� ��� �ℎ��� �� ������ ����� ���
Dengan: PBVn = Price to Book Value
Pn = Harga per lembar saham pada tahun ke-n BVn = Nilai book value per lembar saham pada tahun ke-n
Skala pengukuran yang digunakan untuk mengukur variabel ini adalah skala rasio.
3.4.1.5 Earnings per Share EPS
Earning Per Share EPS merupakan perbandingan antara laba bersih setelah pajak pada suatu tahun buku dengan
outstanding shares jumlah saham yang diterbitkan Ang, 1997. Nilai EPS yang lebih besar menandakan kemampuan perusahaan
yang lebih besar dalam menghasilkan keuntungan bersih dari setiap lembar saham. Secara umum, persamaan yang digunakan
Universitas Sumatera Utara
37
untuk menilai EPS suatu saham dapat dituliskan sebagai berikut Ang, 1997:
Rumusnya adalah : EPS =
��� ������ ����� ����� ���� ����� �� �ℎ��� ����������� ��
Dengan : EPS = Earning Per Share Pendapatan bersih per lembar
saham NIAT = Net Income After Tax Pendapatan bersih setelah pajak
Ss = Total outstading share Total semua saham yang diterbitkan
Skala pengukuran yang digunakan untuk mengukur variabel ini adalah skala rasio.
3.4.2. Variabel Terikat dependen variable Y