1. Analisis dan Evaluasi EVA pada TLKM
Tabel 4.1 dibawah ini akan menunjukkan perhitungan Return On Net Asset RONA atau pengembalian aktiva bersih TLKM.
Tabel 4.1 Perhitungan RONA pada PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
Periode 2005-2008 Juta Rp
NO Komponen
2005 2006
2007 2008
1 EBIT
16,241,424 21,993,605
25,595,653 20,312,808
2 Tax
5,183,887 7,039,927
7,927,823 5,639,695
31.91 32.01
30.97 27.76
3 1 – Tax
0.6808 0.6799
0.6903 0.7224
4 NOPAT
11,057,537 14,953,678
17,667,830 14,673,113
1 x 3 5
Total Asset 62,171,044
75,135,745 82,058,760
91,256,250 6
Total Liabilities 32,573,450
38,879,969 39,005,419
47,258,399 7
Net Asset 29,597,594
36,255,776 43,053,341
43,997,851 5 – 6
8 RONA
37.36 41.24
45.04 33.35
4 : 7 Sumber: Laporan Keuangan TLKM diolah
Tabel 4.1 menjelaskan bahwa RONA pada TLKM di tahun 2005 sebesar 37,36 yang menggambar pengembalian pada aktiva bersih, di tahun 2006 nilai
RONA mengalami peningkatan menjadi 41,24 hal ini diakibatkan nilai NOPAT di tahun 2006 mengalami peningkatan sebesar 35,24 dari tahun 2005, di tahun 2007
nilai RONA mengalami peningkatan menjadi 45,04 hal ini diakibatkan nilai NOPAT di tahun 2007 mengalami peningkatan sebesar 18,15, di tahun 2008 nilai RONA
mengalami penurunan menjadi 33,35 hal ini diakibatkan nilai NOPAT mengalami penurunan sebesar 16,95 dari tahun 2007.
Tabel 4.2 dibawah ini akan menunjukkan perhitungan Weight Average Cost Of Capital WACC TLKM.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.2 Perhitungan WACC pada PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
Periode 2005-2008 Juta Rp
NO Komponen
2005 2006
2007 2008
1 Debt
32,573,450 38,879,969
39,005,419 47,258,399
2 Equity
23,292,401 28,068,689
33,748,579 34,314,071
3 58.31
Debt 58.07
53.61 57.93
Debt+Equity 4
Interest 6,305,193
8,187,087 9,304,762
9,683,780 5
Cost Of Debt 19.36
21.06 23.86
20.49 4 :1
6 Tax
31.92 32.01
30.97 27.76
7 1 - Tax
68.08 67.99
69.03 72.24
8 41.69
Equity 41.93
46.39 42.07
Debt+Equity 9
SBI Rate 9.08
11.85 8.62
9.11 10
Beta 1.076
1.045 1.058
1.088 11
Market Risk 6
6 6
6 12
Cost Of Equity 15.54
18.12 14.97
15.64 [9 + 10x11]
13 WACC
14.16 16.91
17.78 15.35
[3x5x7+8x12] Sumber: Laporan Keuangan TLKM diolah
Tabel 4.2 menunjukkan nilai WACC pada TLKM pada tahun 2005 sebesar 14,16, di tahun 2006 nilai WACC mengalami kenaikan menjadi 16,91 hal ini
juga diakibatkan oleh faktor yang mempengaruhi seperti cost of equaty mengalami kenaikan sebesar 16,63 dari tahun 2005, WACC di tahun 2007 mengalami kenaikan
menjadi 17,78 hal ini juga diakibatkan oleh menurunnya cost of equity sebesar 17,40 dan di tahun 2008 WACC mengalami penurunan menjadi 15,35 dan terjadi
peningkatan cost of Equity sebesar 4,48. Tabel 4.3 di bawah ini adalah tingkat suku bunga SBI tahun 2005 sd 2008
untuk digunakan sebagai data perhitungan rata-rata SBI pada TLKM dab BBRI .
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.3 Tingkat Suku Bunga SBI Tahun 2005-2008
dalam persen Bulan
2005 2006
2007 2008
Januari 7.420
12.745 9.500
8.000
Februari 7.425
12.743 9.250
7.940
Maret 7.435
12.726 9.000
7.953
April 7.615
12.378 9.000
7.982
Mei 7.883
12.548 8.800
8.255
Juni 8.098
12.500 8.560
8.590
Juli 8.478
12.313 8.310
9.028
Agustus 8.678
11.850 8.250
9.265
September 10.000
11.250 8.250
9.530
Oktober 11.000
10.971 8.250
10.695
November 12.250
10.250 8.250
11.210
Desember 12.750
9.875 8.080
10.938
Rata-rata
9.08 11.84
8.62 9.11
Sumber: Bank Indonesia diolah
SBI rate yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia dari tahun 2005 sampai dengan tahun 2008 mengalami fluktuasi, yakni di tahun 2006 menalami kenaikan SBI
rate pada posisi 11.84 dan di tahun 2007 mengalami penurunan SBI rate menjadi 8,62 tetapi di tahun 2009 mengalami kenaikan menjadi 9,11.
Tabel 4.4 dibawah ini akan menunjukkan perhitungan Invested Capital TLKM periode tahun 2005 sd 2008.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.4 Perhitungan Invested Capital pada PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
Periode 2005-2008 Juta Rp
NO Komponen
2005 2006
2007 2008
1 Total Liabilities
32,573,450 38,879,969
39,005,419 37,258,399
2 Total Equity
23,292,401 28,068,689
33,748,579 24,314,071
3 Invested Capital
55,865,851 66,948,658
72,753,998 61,572,470
Sumber: Laporan Keuangan TLKM diolah
Tabel 4.4 memperlihatkan bahwa Invested Capital TLKM secara umum mengalami kenaikan setiapa tahun. Invested capital pada TLKM di tahun 2006
mengalami peningkatan sebesar 19,83 dari tahun 2005, di tahun 2007 mengalami kenaikan sebesar 8,67 dari tahun 2006 dan di tahun 2008 mengalami penurunan
sebesar 15,36 dari tahun 2007. TLKM Tabel 4.5 dibawah ini akan menunjukkan perhitungan Economic
Value Added TLKM periode tahun 2005 sd 2008. Tabel 4.5
Perhitungan EVA pada PT TELEKOMUNIKASI INDONESIA Tbk Periode 2005-2008
Rp
NO Komponen
2005 2006
2007 2008
1
RONA
37.36 41.24
Kategori