Variabel Moderating Retained Earnings to Total Assets

kemudian merevisi modelnya supaya dapat diterapkan pada semua perusahaan, seperti manufaktur, non manufaktur, dan perusahaan penerbit obligasi di negara berkembang emerging market. Sehingga pada tahun 1995 model prediksi kebangkrutan Altman Z-Score dilakukan modifikasi. Penelitian ini menggunakan formula altman modifikasi tahun 1995.Berikut persamaan Z-Score yang di modifikasi Altman dkk1995 : Z” = 3,25 + 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4 Keterangan: Z” = bankruptcy index X1 = working capitaltotal asset X2 = retained earnings total asset X3 = earning before interest and taxestotal asset X4 = book value of equitytotal liabilities Klasifikasi perusahaan yang sehat dan bangkrut didasarkan pada nilai Z- score model Altman Modifikasi yaitu: a. Jika nilai Z” 1,1 maka termasuk perusahaan yang bangkrut. b. Jika nilai 1,1 Z” 2,6 maka termasuk grey area tidak dapat ditentukan apakah perusahaan sehat ataupun mengalami kebangkrutan. c. Jika nilai Z” 2,6 maka termasuk perusahaan yang tidak bangkrut sehat.

3.4.3 Variabel Moderating

Variabel moderating adalah variabel yang memperkuat atau memperlemah hubungan langsung antara variabel independen dan variabel dependen. Dalam penelitian ini Ekonomi makro digunakan sebagai variabel moderating. Ekonomi makro sebagai variabel moderating dalam penelitian ini disimbolkan dengan Z. Ekonomi makro yang diperoleh dari perhitungan nilai tukar kurs, tingkat suku Universitas Sumatera Utara bunga dan inflasi dipublikasikan dari laporan statistik ekonomi Indonesia yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia dan dari publikasi penerbit nasional. Tabel 3.4.1 Operasional Variabel Penelitian Altman Z-Score Modifikasi Tahun 1995 Variabel Konsep Indikator Net Working Capital to Total Asset Rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan modal kerja bersih dari keseluruhan total aktiva yang dimilikinya. Net Working Capital To Total Assets Retained Earnings to Total Assets Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba ditahan dari total aktiva perusahaan. Retained Earnings to Total Assets Earning Before Interest and Tax to Total Assets Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dari aktiva perusahaan, sebelum pembayaran bunga dan pajak. Earning Before Interest and Tax to Total Assets Book Value of Equity to Total Liabilities Rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dari hutang. Book Value of Equity to Total Liabilities Z-Score Y Dari data laporan keuangan perusahaan akan dianalisis dengan menggunakan beberapa rasio keuangan yang dianggap dapat memprediksi kebangkrutan sebuah perusahaan. Z = 3,25 + 6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4 Z Uji Moderasi Pengujian variabel moderasi yaitu makro dengan menggunakan Kurs mata uang, Tingkat suku bunga, dan Inflasi sebagai Z 1 , Z 2 , dan Z 3. Melakukan Uji regresi dengan menggunakan Moderated Regression Analysis MRA atau Uji Interaksi. Y = a + b1 X1 + b2 X2 + b3 X1 X2 Z 1 Tingkat Suku Bunga Suku bunga adalah biaya yang harus dibayarkan oleh peminjam atas pinjaman yang diterima dan merupakan imbalan bagi pemberi dana atas Rata-rata persentase tingkat suku bunga Universitas Sumatera Utara investasinya Z 2 Tingkat Inflasi Inflasi adalah peningkatan secara umum dari harga-harga barang dan jasa, yang merupakan kebutuhan dasar masyarakat, atau pengurangan daya beli dari mata uang negara tersebut. Rata-rata persentase tingkat Inflasi Z 3 Tingkat Nilai Tukar Nilai tukar merupakan nilai tukar mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lain Rata-rata persentase tingkat nilai tukar

3.5 Metode Analisis Data