Earning to Total Assets, EBIT to Total Assets, Book Value of Equity to Book Value of Debts.
3. Variabel Makro sebagai variabel moderasi tidak mampu memoderasi
hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen yaitu Z”Score, dengan hasil pengujian variabel interaksi memiliki signifikansi
sebesar 0.344 0.05. Variabel interasksi sebagai hasil uji regresi moderasi.
5.2 Saran
Berdasarkan penelitian yang dilakukan maka saran yang dapat diberikan untuk perusahaan telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia dan para
pihak yang terkait yaitu sebagai berikut : 1.
Saran untuk perusahaan telekomunikasi dari laporan keuangan tahun 2012 sampai tahun 2014 yaitu :
a. Bagi perusahan yang mengalami masalah nilai rasio X
1
yang rata-rata bernilai negatif atau masalah modal kerja bersih yang
negatif maka perusahaan disarankan dapat melakukan beberapa hal yang berkaitan dengan penambahan modal kerja, menurut
Munawir 2002 :120-122 disimpulkan bahwa penambahan modal kerja ada empat yaitu 1 Penambahan dari hasil operasi
perusahaan atau laba yang tidak diambil pemilik. 2 Penjualan surat berharga dimana penjualan harus lebih tinggi dari harga
yang dibeli atau dapat menguntungkan. 3 Penjualan aset tetap yang tidak diperlukan dan tidak boleh terlalu besar sehingga
Universitas Sumatera Utara
tidak dapat menimbulkan aset lancar atau modal kerja yang berlebihan. 4 Penjualan saham dan obligasi secukupnya
sehingga tidak terlalu menimbulkan beban bunga maupun hutang yang besar.
b. Bagi Perusahaan yang mengalami masalah nilai rasio X
2
yang negatif atau masalah laba ditahan negatif, maka saran yang
dapat diberikan yaitu perusahaan dapat menambah laba ditahan, salah satunya yaitu dengan mengurangi pembagian deviden
sehingga dapat memberikan cadangan atau laba ditahan. Perusahaan juga harus mengurangi kerugian operasi yang terjadi
pada perusahaan karena laba ditahan bersumber dari hasil operasi perusahaan dan apabila perusahaan merugi terus
menerus maka laba ditahan suatu saat akan dapat bernilai negatif.
c. Bagi perusahaan yang mengalami masalah nilai rasio X
3
yang negatif atau masalah produktivitas aset dalam menghasilkan
laba EBIT, maka saran yang dapat diberikan yaitu mengurangi biaya beban usaha seperti beban gaji, beban sewa dan beban
lain-lain yang berhubungan dengan kegiatan produksi yang tidak efektif atau tidak diperlukan lahi sehingga perusahaan
terhindar dari kerugian dan dapat dikatakan produktif kembali karena tidak terlalu menanggung beban operasi perusahaan yang
melebihi total penerimaan.
Universitas Sumatera Utara
d. Bagi perusahaan yang mengalami masalah rasio X
4
yang negatif atau masalah jumlah modal yang negatif maka saran yang dapat
diberikan yaitu perusahaan dapat mengganti pendanaan melalui obligasi ke dalam bentuk saham untuk meningkatkan jumlah
aset dalam menutupi jumlah hutang, bila perusahaan menggunakan saham sebagai penambahan aset setidaknya
perusahaan tidak menambah risiko pembayaran obligasi apabila perusahaan mengalami kerugian karena obligasi yang jatuh
tempo berserta bunga walaupun bunganya lebih rendah dibandingkan deviden sedangkan dengan saham, perusahaan
akan menanggung risiko lebih kecil karena pemegang saham menanggung risiko yang sama dengan perusahaan pada saat
perusahaan mengalami kerugian. e.
Bagi Perusahaan yang mendapatkan hasil Z”Score yang termasuk ke dalam kategori distress zone dan mengalami
Z”Score yang menurun setiap tahunnya, maka perusahaan dapat menjadikan sebagai early warning atau peringatan awal agar
perusahaan dapat melakukan pencegahan sebelum terjadinya kebangkrutan.
Universitas Sumatera Utara
2. Saran kepada investor dan kreditur
a. Bagi Investor, penelitian ini dapat dijadikan sebagai informasi
dan sebagai pertimbangan dalam melakukan investasi kepada perusahaan penyedia jasa telekomunikasi.
b. Bagi Kreditur, penelitian ini dapat dijadikan sebagai informasi
dalam pengambilan keputusan ketika memberikan pinjaman. 3.
Saran untuk penelitian selanjutnya : a.
Penelitian ini dapat berguna sebagai referensi tentang penelitian financial distress yang menjadi dampak dari keuagan
perusahaan yang stagnan bahkan menurun. b.
Memilih variabel lain yang dapat memoderasi secara langsung dalam memprediksi financial distress.
Universitas Sumatera Utara
1. LAMPIRAN DATA LAPORAN KEUANGAN
X1 Nilai Rasio Modal Kerja terhadap Total Aset
Perusahaan Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia
2012 2013
2014 Rata-rata
PT. Telkom Indonesia ,Tbk 0.227721
0.237789 0.092002
0.185837333 PT. Indosat, Tbk
-0.321548 -0.76108
-0.235775 -0.439467667
PT. XL Axiata ,Tbk -0.940087
-0.339898 -0.215061
-0.498348667 PT. Bakrie Telecom, Tbk
-1.525699 -3.409133
-5.013665 -3.316165667
PT. Smartfren, Tbk -1.008662
-1.4575163 -1.661887
-1.376021767
X2 Nilai Laba ditahan terhadap Total Asset
Perusahaan Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia
2012 2013
2014 Rata-rata
PT. Telekom Indonesia, Tbk 1.544891487
1.493753703 1.465154761
1.50126665 PT. Indosat, Tbk
0.943386996 0.777800967
0.674860825 0.798682929
PT. XL Axiata, Tbk 0.833309218
0.725762316 0.38429449
0.647788675 PT. Bakrie Telecom, Tbk
-1.627986387 -2.56018636
-4.31309284 -2.833755196
PT. Smartfren, Tbk -1.81070859
-2.157164395 -2.180431932
-2.049434972 X3
Laba sebelum Bunga dan Pajak terhadap total Asset
Perusahaan Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia
2012 2013
2014 Rata-rata
PT. Telekom Indonesia, Tbk 1.461916332
1.42586834 1.372855531
1.420213401 PT. Indosat, Tbk
0.056171472 -0.410913766
-0.244283045 -0.199675113
PT. XL Axiata, Tbk 0.711015311
0.231854833 0.112845052
0.351905065 PT. Bakrie Telecom, Tbk
-2.623101407 -2.197234046
-2.001464069 -2.273933174
PT. Smartfren, Tbk -0.848964655
-1.146951592 -0.531740742
-0.84255233
X4 Aset terhadap total hutang
PT. Telekom Indonesia, Tbk 1.076043262
1.521879828 1.584260323
1.394061138 PT. Indosat, Tbk
0.541997003 0.592294383
0.676527522 0.603606303
PT. XL Axiata, Tbk 0.791752305
0.822578144 0.803485201
0.80593855 PT. Bakrie Telecom, Tbk
0.762018024 0.584776148
0.54370452 0.630166231
PT. Smartfren, Tbk -0.027254967
0.380213782 0.564144222
0.305701012
Universitas Sumatera Utara
2. LAMPIRAN DATA VARIABEL MAKRO
Tahun IRATE
INFRATE KURS
1 Jan-11 Mar 2012
5.81 3.92
Rp9.100,46
12 Mar-23 Mei 2012
5.75 4.53
Rp9.256,38
24 Mei 2012-6 Agust 2012
5.75 4.39
Rp9.654,54
7 Agust 2012-18 Okt 2012 5.55
5.64 Rp9.712,12
19 Okt 2012- 31 Des 2012
5.62 5.64
Rp9.801,18
1 Jan-11 Mar 2013 5.75
5.99 Rp9.717,28
12 Mar-23 Mei 2013
6.50 5.34
Rp11.287,30
24 Mei 2012-6 Agust 2013
7.38 6.22
Rp11.989,39
7 Agust 2012-18 Okt 2013 7.31
6.76 Rp11.601,21
19 Okt 2012- 31 Des 2013 7.75
7.19 Rp11.810,85
1 Jan-11 Mar 2014
7.50 8.37
Rp11.789,12
12 Mar-23 Mei 2014 7.50
7.71 Rp11.704,15
24 Mei 2012-6 Agust 2014
7.56 7.13
Rp12.112,15
7 Agust 2012-18 Okt 2014 7.67
6.64 Rp12.421,09
19 Okt 2012- 31 Des 2014 7.10
6.99 Rp12.566,78
3. LAMPIRAN ANALISIS REGRESI BERGANDA TANPA VARIABEL MODERASI
REGRESSION MISSING LISTWISE
STATISTICS COEFF OUTS R ANOVA CRITERIA=PIN.05 POUT.10
NOORIGIN DEPENDENT ZScore
METHOD=ENTER WCTA RETA EBITTA BVEBVD
SAVE RESID.
Regression
Variables EnteredRemoved
b
Model Variables
Entered Variables
Removed Method
1 BVEBVD,
WCTA, EBITTA, RETA
a
. Enter a. All requested variables entered.
b. Dependent Variable: ZScore
Universitas Sumatera Utara
Variables EnteredRemoved
b
Model Variables
Entered Variables
Removed Method
1 BVEBVD,
WCTA, EBITTA, RETA
a
. Enter
Model Summary
b
Model R
R Square Adjusted R
Square Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 .405
a
.164 -.170
4.71839 .814
a. Predictors: Constant, BVEBVD, WCTA, EBITTA, RETA b. Dependent Variable: ZScore
ANOVA
b
Model Sum of Squares
df Mean Square
F Sig.
1 Regression
43.739 4
10.935 .491
.743
a
Residual 222.632
10 22.263
Total 266.371
14 a. Predictors: Constant, BVEBVD, WCTA, EBITTA, RETA
b. Dependent Variable: ZScore
Universitas Sumatera Utara
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
N 15
Normal Parameters
a
Mean .0000000
Std. Deviation 3.98776965
Most Extreme Differences Absolute
.180 Positive
.125 Negative
-.180 Kolmogorov-Smirnov Z
.698 Asymp. Sig. 2-tailed
.715 a. Test distribution is Normal.
Coefficients
a
Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
T Sig.
B Std. Error
Beta 1
Constant -.054
3.591 -.015
.988 WCTA
-1.973 2.150
-.652 -.917
.380 RETA
2.582 2.021
1.100 1.278
.230 EBITTA
-.364 1.967
-.108 -.185
.857 BVEBVD
-4.000 4.377
-.374 -.914
.382 a. Dependent Variable: ZScore
Coefficient Correlations
a
Model BVEBVD
WCTA EBITTA
RETA 1
Correlations BVEBVD
1.000 .350
-.325 -.364
WCTA .350
1.000 -.148
-.761 EBITTA
-.325 -.148
1.000 -.373
RETA -.364
-.761 -.373
1.000
Universitas Sumatera Utara
Covariances BVEBVD
19.156 3.291
-2.794 -3.222
WCTA 3.291
4.624 -.624
-3.305 EBITTA
-2.794 -.624
3.867 -1.482
RETA -3.222
-3.305 -1.482
4.085 a. Dependent Variable: ZScore
Residuals Statistics
a
Minimum Maximum Mean
Std. Deviation N
Predicted Value -9.9383
4.3855 -1.7847
4.29589 15
Std. Predicted Value -1.898
1.436 .000
1.000 15
Standard Error of Predicted Value
.580 1.116
.878 .176
15 Adjusted Predicted Value
-10.8930 7.5515
-1.6185 5.29560
15 Residual
-1.38989 1.14947
.00000 .75619
15 Std. Residual
-1.203 .995
.000 .655
15 Stud. Residual
-2.085 1.972
-.040 1.182
15 Deleted Residual
-6.93377 7.33051
-.16626 3.18425
15 Stud. Deleted Residual
-3.629 3.033
-.119 1.638
15 Mahal. Distance
2.597 12.137
7.467 3.207
15 Cooks Distance
.002 4.043
.645 1.287
15 Centered Leverage Value
.186 .867
.533 .229
15 a. Dependent Variable: ZScore
Universitas Sumatera Utara
4. LAMPIRAN ANALISIS REGRESI BERGANDA DENGAN VARIABEL MODERASI
REGRESSION MISSING LISTWISE
STATISTICS COEFF OUTS BCOV R ANOVA COLLIN TOL CRITERIA=PIN.05 POUT.10
NOORIGIN DEPENDENT ZScore
METHOD=ENTER WCTA RETA EBITTA BVEBVD IRATE INFRATE KURS interaksi SCATTERPLOT=ZScore ,ZPRED
SAVE RESID.
Universitas Sumatera Utara
Variables EnteredRemoved
b
Model Variables
Entered Variables
Removed Method
1 interaksi, IRATE,
INFRATE, BVEBVD,
KURS, EBITTA, WCTA, RETA
a
. Enter
a. All requested variables entered. b. Dependent Variable: ZScore
Model Summary
b
Model R
R Square Adjusted R
Square Std. Error of the
Estimate 1
.985
a
.970 .930
1.15510 a. Predictors: Constant, interaksi, IRATE, INFRATE, BVEBVD,
KURS, EBITTA, WCTA, RETA b. Dependent Variable: ZScore
ANOVA
b
Model Sum of Squares
df Mean Square
F Sig.
1 Regression
258.366 8
32.296 24.205
.001
a
Residual 8.006
6 1.334
Total 266.371
14 a. Predictors: Constant, interaksi, IRATE, INFRATE, BVEBVD, KURS, EBITTA, WCTA, RETA
b. Dependent Variable: ZScore
Coefficients
a
Universitas Sumatera Utara
Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig.
B Std. Error
Beta 1
Constant 13.174
7.651 1.722
.136 WCTA
-5.115 4.004
-1.691 -1.277
.249 RETA
-1.725 4.434
-.735 -.389
.711 EBITTA
-4.067 3.498
-1.207 -1.162
.289 BVEBVD
-4.251 4.731
-.397 -.898
.404 IRATE
-1.710 .737
-.340 -2.321
.059 INFRATE
-2.536 .681
-.979 -3.726
.010 KURS
.001 .001
.336 1.607
.159 interaksi
.000 .000
4.290 1.027
.344 a. Dependent Variable: ZScore
Residuals Statistics
a
Minimum Maximum
Mean Std. Deviation
N Predicted Value
-9.9383 4.3855
-1.7847 4.29589
15 Residual
-1.38989 1.14947
.00000 .75619
15 Std. Predicted Value
-1.898 1.436
.000 1.000
15 Std. Residual
-1.203 .995
.000 .655
15 a. Dependent Variable: ZScore
Universitas Sumatera Utara
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
