r
1
E
1
Nilai tukar riil
Kuantitas dana pinjaman
Kuantitas Rupiah Investasi asing
bersih
Penawaran Investasi asing
bersih, NFI Suku bunga
rill
Permintaan Penawaran
Suku bunga rill
Permintaan
c Pasar Valuta Asing a Pasar Dana Pinjaman
b Investasi Asing Bersih
r
1
Gambar 2.4. Ekuilibrium Serentak di Dua Pasar
2.5. Teori Paritas Suku Bunga
IRP adalah salah satu teori yang paling dikenal dalam keuangan internasional yang menerangkan bagaimana hubungan antara bursa valas forex market dan money
pdf M a chine - is a pdf w r it e r t h a t pr odu ce s qu a lit y PD F file s w it h e a se
Ge t you r s n ow
“ Thank you very m uch I can use Acrobat Dist iller or t he Acrobat PDFWrit er bu t I consider your pr oduct a lot easier t o use and m uch pr efer able t o Adobes A.Sar r as - USA
market pasar uang internasional. Teori IRP menyatakan bahwa perbedaan tingkat bunga sekuritas pada international money market akan cenderung sama dengan
forward rate premium ataupun discount. Dengan kata lain, berdasarkan teori IRP akan dapat ditentukan beberapa perubahan kurs forward atau forward rate FR
dibandingkan dengan spot rate SR bila terdapat perbedaan tingkat bunga antara home country dan foreign country.
Dengan demikian, seorang pemilik dana akan dapat menentukan dalam mata uang apa dananya akan diinvestasikan, yaitu dengan membandingkan besarnya
perbedaan tingkat bunga antara dua negara home dan foreign country dengan perbedaan antara FR dan SR yang ditentukan oleh forward rate premiumdiscount.
Teori ini terdiri dari dua bentuk yaitu paritas suku bunga tertutup covered interest rate parity dan paritas suku bunga tidak tertutup uncovered interest rate
parity. Paritas Suku Bunga Tertutup Covered Interest Rate Parity menyatakan bahwa terdapat hubungan antara kurs spot, kurs forward, dan variabel suku bunga.
Paritas suku bunga tertutup ini menjelaskan hubungan yang erat antara suku bunga dengan pergerakan kurs spot dan kurs forward mata uang tertentu khususnya mata
uang keras hard currency seperti dolar Amerika dan Yen Jepang. Paritas suku bunga tertutup dipandang sebagai dasar yang lebih relevan untuk menjelaskan kurs
valas. Mekanisme paritas suku bunga tertutup, yaitu dengan menggunakan hubungan
dua negara dengan nilai mata uang dan suku bunga masing-masing negara, dengan asumsi terdapat keterbukaan antar negara. Pelaku pasar di suatu negara memiliki dua
pdf M a chine - is a pdf w r it e r t h a t pr odu ce s qu a lit y PD F file s w it h e a se
Ge t you r s n ow
“ Thank you very m uch I can use Acrobat Dist iller or t he Acrobat PDFWrit er bu t I consider your pr oduct a lot easier t o use and m uch pr efer able t o Adobes A.Sar r as - USA
alternatif untuk membelanjakan kekayaannya yaitu dengan membeli surat berharga baik di dalam negeri maupun luar negeri. Hasil dari surat berharga dalam dan luar
negeri akan berbeda tergantung dari tingkat bunga. Hasil satu periode mendatang dari surat berharga dalam negeri adalah 1+i dalam satuan domestik. Sedangkan hasil
surat berharga luar negeri dalam satuan luar negeri adalah 1+iS, di mana i adalah prosentase suku bunga, S adalah kurs spot, dan tanda bintang menunjukkan
variabel luar negeri. Paritas Suku Bunga Tidak Tertutup Uncovered Interest Rate Parity juga
digunakan untuk menganalisis model kurs valas. Dalam teori paritas suku bunga tidak tertutup, diasumsikan pasar yang efisien terjadi bila kurs forward merupakan peramal
yang tidak bias untuk nilai kurs spot pada masa yang akan datang Syafrudin, 1994: 53. Paritas suku bunga tidak tertutup mengimplikasikan pelaku pasar dapat memiliki
posisi terbuka pada pasar spot yang didasarkan pada harapan nilai kurs forward. Kurs forwad diharapkan menjadi penentu kurs spot masa datang secara efisien, yaitu
mencakup seluruh informasi yang tersedia yang relevan pada tahun ke-t.
2.6. Teori Paritas Daya Beli
