cxvii 5. Nilai adjusted R squared R
2
atau tingkat koefisien determinasi variabel- variabel karakteristik perusahaan, industri, dan ekonomi makro terhadap
return saham syariah adalah sebesar 11,3. Hal ini menunjukkan bahwa
variabel-variabel karakteristik perusahaan, industri, dan ekonomi makro hanya dapat menjelaskan sebesar 11,3 pada return saham syariah,
sedangkan 88,7 dijelaskan oleh variabel lain. 6. Nilai adjusted R squared R
2
atau tingkat koefisien determinasi variabel- variabel karakteristik perusahaan, industri, dan ekonomi makro terhadap
beta saham syariah adalah sebesar 21,4. Hal ini menunjukkan bahwa variabel-variabel karakteristik perusahaan, industri, dan ekonomi makro
hanya dapat menjelaskan sebesar 21,4 pada beta saham syariah, sedangkan 78,6 dijelaskan oleh variabel lain.
B. Implikasi Penelitian
Tentunya banyak hal yang menjadi keterbatasan dalam penelitian ini sehingga membuat hasil penelitian ini kurang sempurna. Keterbatasan-
keterbatasan tersebut diantaranya : 1. Variabel-variabel industri dan ekonomi makro yang digunakan pada
penelitian ini hanya beberapa saja, masih ada variabel-variabel ekonomi makro dan industri yang lain.
2. Sampel yang digunakan hanya 40 perusahaan. 3. Periode penelitian hanya 5 tahun dengan jumlah sampel yang sedikit
karena munculnya Jakarta Islamic Index yang juga masih relatif baru.
cxviii Akan tetapi penulis berharap hasil penelitian ini dapat berimplikasi
kepada beberapa pihak, antara lain sebagai berikut : • Bagi investor, diharapkan penelitian ini dapat dijadikan bahan informasi
tambahan yang bisa digunakan sebagai bahan pertimbangan untuk melakukan investasi di pasar modal.
• Bagi penelitian selanjutnya, diharapkan penelitian ini dapat diteruskan dengan menambah variabel-variabel ekonomi makro dan industri atau
menganti dan menambah variabel-variabel karakteristik perusahaan yang lain yang dimungkinkan relevan dengan return dan beta saham syariah
serta menambah periode waktu penelitian. Kemudian perlu dilakukan pengujian variabel-variabel makro ekonomi, industri dan karakteristik
perusahaan dengan return dan beta saham non syariah serta menguji perbedaan antara return dan beta saham syariah dengan return dan beta
saham non syariah. • Bagi pembaca, diharapkan penelitian ini dapat menambah wawasan
pengetahuan khususnya dalam bidang pasar modal yang berbasis syariah.
cxix
DAFTAR PUSTAKA
Al-Quranul Karim QS. Al-Baqarah: 275, QS. An-Nisa: 29, QS. Al-Hasyr: 18, QS. At-Taubah: 34-35
Auliyah dan Hamzah, A. “Analisis Karakteristik Perusahaan, Industri dan Ekonomi Makro terhadap Return Saham Syariah di BEJ
”, Jurnal Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang, tahun 2005
Christianti, A. dan M. Lestari, “Analisis Pengaruh Nilai Saham yang Beredar, Struktur Modal, Risiko Pasar, dan Suku Bunga Terhadap Return Saham
di BEJ dengan Pendekatan Model Dinamis” , Jurnal Riset dan Akuntansi
Keuangan, Vol. 1, No.1 tahun 2005 Daniati, N. dan Suhairi, “Pengaruh Kandungan Informasi Komponen Laporan
Arus Kas, Laba Kotor, Size Perusahaan terhadap Expected Return Perusahaan Survey pada Industri Textile dan Automotive yang
Terdaftar di BEJ ”, Jurnal Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang,
tahun 2006 Hamzah, A. “Analisis Karakteristik Perusahaan, Industri dan Ekonomi Makro
terhadap Beta Saham Syariah di BEJ ”, Jurnal Simposium Nasional
Akuntansi 9 Padang, tahun 2004 Huda, N. dan M.E. Nasution, “Investasi pada Pasar Modal Syariah”, Edisi 1,
Penerbit Kencana, Jakarta, 2007
Husnan, Suad, “Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas”, Edisi 3
cxx UPP AMP YKPN, Yogyakarta, 2001
Kewon, J. Arthur dkk, “Manajemen Keuangan: Prinsip-prinsip dan Aplikasi”, Edisi 9, PT Indeks, Jakarta, 2004
Komariah, Oom, ”Analisis Pengukuran Risiko Harga Sham Syariah dengan Pendekatan Variance Covariance dan Historical Simulation”,
Tesis Program Studi Timur Tengah dan Islam; program pasca sarjana
Universitas Indonesia, Jakarta, 2005 Maharani, Reny, Hubungan Kausalitas antara Variabel Makro dan Harga Saham
Syariah Jakarta Idlamic Indeks , Tesis Program Studi Timur Tengah dan
Islam; program pasca sarjana Universitas Indonesia, Jakarta, 2005 Mulyono, Sri, “Statistika untuk Ekonomi”, Edisi 2, Lembaga Penerbit FEUI,
Jakarta, 2003 Prakarsa, W, ”Metodologi Penelitian Keuangan: Prosedur, Ide, dan Kontrol”,
Edisi 1, Penerbit Graha Ilmu, Yogyakarta, 2006 Riyanto, Bambang, “Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan”, Penerbit UGM
Yogyakarta, 1995 Singgih, Santosa, “Buku Latihan SPSS Statistik Versi 10.6”, PT. Elek Media
Komputindo, Jakarta, 2002 Subarta, Ketut, “Analisis Model Meminimumkan Risiko Investasi melalui
Diversifikasi sesuai Jangka Waktu Kepemilikan Saham ”, Jurnal
Ekonomi dan Bisnis, Vol. 5 No.2 tahun 2005 102
cxxi Sudarmadji A.M. dan L. Sularto, “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profirability,
Leverage dan Tipe Kepemilikan Terhadap Luas Voluntary Disclosure Laporan Keuangan Tahunan”,
Jurnal PERSAT, Vol. 2 tahun 2007 Suharli, Michel, “Studi Empiris Terhadap Dua Faktor Yang Mempengaruhi
Return Saham Pada Industri Food Beverages Di Bursa Efek Jakarta”, Jurnal Ekonomi Akuntansi, Vol. 7 No. 2 tahun 2005
Sukirno, Sadono, “Pengantar Teori Ekonomi Makro”, Edisi 2, PT Rajagrafindo Persada, Jakarta, 2001
Susilo, D. dkk, “Dampak Publikasi Laporan Keuangan Terhadap Perilaku Return Saham Di Bursa Efek Jakarta”,
Jurnal SMART : Vol. 2 No. 2 Mei 2004 ULUPUI, I G. K. A., ”Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas,
Dan Profitabilitas Terhadap Return Saham”, Jurnal Akuntansi; Fakultas
Ekonomi Universitas Udayana, 2005 Veronica, W. ”Analisis Pengaruh Hari Perdagangan, SWBI, dan Nilai Tukar
terhadap JII”, Skripsi S1 FEIS Yang Tidak Dipublikasikan, Jakarta,
2007.
cxxii
LAMPIRAN 1 HASIL PENGUJIAN REGRESI
cxxiii
A. Hasil Regresi Berganda Pada Saat Masih Terdapat Data Yang Outlier
