mempunyai pengaruh positif terhadap tingkat economic exposure yang dihadapi oleh perusahaan, dan hanya Export Ratio yang mempunyai pengaruh positif yang
signifikan terhadap economic exposure. Debt on Equity Ratio secara parsial mempunyai pengaruh positif yang tidak signifikan terhadap tingkat economic
exposure yang dihadapi oleh perusahaan. Earning Variability secara partial mempunyai pengaruh negatif terhadap economic exposure. Book-to-Market Value
secara parsial mempunyai pengaruh negatif yang signifikan terhadap tingkat economic exposure yang dihadapi oleh perusahaan.
B. Pengertian Eksposur
Seberapa jauh suatu perusahaan dipengaruhi oleh perubahan kurs valuta asing secara umum disebut eksposur Kuncoro, 1996:242. Menurut Faisal
2001:107 menyatakan bahwa exposure adalah tingkat dimana perusahaan dipengaruhi oleh perubahan kurs. Menurut Madura 2000:275 bahwa exposure
transaksi, exposure ekonomi, dan exposure translasi. Pengertian umum eksposur valuta asing foreign exchange exposure
adalah seberapa jauh perusahaan dipengaruhi oleh perubahan kurs valuta asing nilai tukar. Penelitian ini hanya memfokuskan pada eksposur ekonomi. Hal ini
dikarenakan eksposur ekonomi ini lebih penting sebab eksposur ekonomi berkaitan dengan kelangsungan bisnis perusahaan dalam jangka panjang.
Universitas Sumatera Utara
C. Pengertian Eksposur Ekonomi
Resiko nilai tukar exchange risk merupakan sesuatu yang berbeda dari eksposur. Resiko nilai tukar merupakan variabilitas nilai perusahaan yang
disebabkan oleh perubahan-perubahan mata uang yang tidak terantisipasi resiko
nilai tukar mencakup keberadaan perubahan-perubahan yang tidak pasti dari nilai
perusahaanvariabilitas future cash flows perusahaan. Jika perusahaan tidak memiliki eksposur perusahaan, berarti perusahaan tidak memiliki resiko nilai
tukar. Eksposur ekonomi berfokus pada dampak dari fluktuasi-fluktuasi mata uang terhadap nilai perusahaan Faisal, 2001:125.
Madura 2000:243 mendefinisikan bahwa eksposur ekonomi adalah seberapa jauh nilai perusahaan diukur dengan nilai sekarang dari harapan aliran
kas akan berubah bila kurs valuta asing berubah kearah yang tidak diharapkan. Eksposur ekonomi tidak hanya mempengaruhi perusahaan multinasional
saja. Perusahaan domestik murni juga dapat dipengaruhi oleh eksposur ini. Kondisi ini bisa terjadi jika perusahaan-perusahaan asing ikut beroperasi dalam
pasar domestik, oleh sebab itu perusahaan domestik harus bersaing dengan perusahaan asing dalam merebut pasar, adanya fluktuasi nilai tukar akan dapat
mengakibatkan terjadinya perubahan harga dan laba rugi perusahaan Anggraeni:2003.
Terdapat dua komponen eksposur ekonomi, yaitu eksposure transaksi dan eksposure operasi. Eksposure transaksi muncul akibat berbagai jenis transaksi
yang memerlukan penyelesaian dalam valas, sedangkan eksposur operasi timbul karena fluktuasi valas dapat mengubah future revenues daj cost perusahaan
Universitas Sumatera Utara
operating cash flows dan pengukurannya membutuhkan perspektif jangka waktu yang lebih panjang Faisal, 2001:126.
D. Mengukur Eksposur Ekonomi
