b. Return on Assets ROA = Net Profits after Taxes Total Assets, dan
c. Net Operating Profit Rate of Return = Earnings before Interest and Taxes Total
Assets. Rasio ini sering disebut dengan Basic Earnings Power Ratio. Menurut Atmaja 2008, rasio-rasio yang termasuk dalam rasio profitabilitas
adalah: a.
Return on Assets ROA = Laba Bersih sesudah Pajak Aktiva Total b.
Return on Equity ROE = Laba Bersih sesudah Pajak Modal Sendiri c.
Net Margin atau Profit Margin on Sales = Laba Bersih sesudah Pajak Penjualan d.
Basic Earning Power BEP = Earnings before Interest and Taxes Rata-rata Total Aset.
Dalam penelitian ini, parameter profitabilitas yang digunakan adalah basic earnings power ratio BEPR yaitu persentase dari laba bersih sebelum bunga dan
pajak earnings before interest and taxEBIT yang diperoleh dari penggunaan keseluruhan aset yang dimiliki perusahaan atau dengan kata lain rasio ini
mengindikasikan bagaimana aset suatu perusahaan digunakan untuk menghasilkan laba bersih sebelum bunga dan pajak. Rasio ini dihitung dari proporsi laba bersih
sebelum bunga dan pajak dibagi dengan rata-rata jumlah aset dan dirumuskan sebagai BEPR = EBIT Rata-rata Total Aset.
2.2. Tinjauan Penelitian Terdahulu Theoritical Mapping
Berikut ini akan diuraikan beberapa tinjauan dari penelitian terdahulu yang berkaitan dengan penelitian ini adalah :
Universitas Sumatera Utara
1. Ichsan 2009 meneliti pengaruh current ratio, total assets turnover, debt to equity
ratio dan return on investment terhadap harga saham industri apparel di Bursa Efek Jakarta. Variabel bebas dalam penelitian ini adalah current ratio, total assets
turnover, debt to equity ratio dan return on investment. Sedangkan variabel terikatnya adalah harga saham. Hasil penelitian menyimpulkan bahwa current
ratio, total assets turnover, debt to equity ratio dan return on investment secara parsial masing-masing berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
2. Widodo 2007 meneliti tentang analisis pengaruh rasio aktivitas, rasio
profitabilitas, dan rasio pasar terhadap harga saham syariah dalam kelompok Jakarta Islamic Index Tahun 2003 - 2005. Variabel bebas dalam penelitian ini
adalah total assets turnover, inventory turnover, return on assets, return on equity, earnings per share, dan price book value. Sedangkan variabel terikatnya adalah
harga saham. Hasil penelitian menyimpulkan bahwa total assets turnover, return on assets, return on equity, dan earnings per share berpengaruh positif dan
signifikan terhadap harga saham. 3.
House dan Benefield 1995 meneliti pengaruh pertumbuhan penjualan dan laba terhadap harga pasar dari perusahaan-perusahaan industri dan perusahaan yang
berbentuk simulasi. Variabel bebas dalam penelitian ini adalah sales growth dan income growth sebagai unsur profitabilitas. Sedangkan variabel terikatnya adalah
harga pasar saham. Hasil penelitian menyimpulkan bahwa sales growth dan income growth berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
4. Kusmayadi 2009 meneliti analisis profit margin, total assets turnover, dan equity
multiplier terhadap return on equity. Variabel bebas dalam penelitian ini adalah
Universitas Sumatera Utara
profit margin, total assets turnover, dan equity multiplier. Sedangkan variabel terikatnya adalah profitability return on equity. Hasil penelitian menyimpulkan
bahwa profit margin, total assets turnover, dan equity multiplier berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitablility.
5. Hidayati 2010 meneliti pengaruh debt to equity ratio, dividend payout ratio,
return on equity, dan size terhadap price book value perusahaan yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2005 – 2007. Variabel bebas dalam penelitian ini
adalah debt to equity ratio, dividend payout ratio, return on equity yang merupakan proksi dari profitabilitas, dan size yang menggambarkan aset
perusahaan. Sedangkan variabel terikatnya adalah price book value yang menggambarkan nilai perusahaan. Hasil penelitian menyimpulkan bahwa debt to
equity ratio dan dividend payout ratio sama-sama memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Sementara itu return on equity dan size
sama-sama memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. 6.
Defrizal 2005 meneliti analisis pengaruh faktor-faktor fundamental terhadap harga saham dan perbandingan harga saham dengan nilai normatif. Variabel bebas
dalam penelitian ini adalah return on assets, debt to equity ratio, earnings per share, dan net profit margin. Sedangkan variabel terikatnya adalah price book
value. Hasil penelitian menyimpulkan bahwa return on assets, earnings per share, dan net profit margin berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
Berdasarkan uraian tersebut maka tinjauan penelitian terdahulu dapat dirangkum pada Tabel 2.1. berikut:
Universitas Sumatera Utara
Tabel 2.1. Tinjauan Penelitian Terdahulu No
NamaTahun Judul Penelitian
Variabel Penelitian Hasil Penelitian
1 Mohd. Ichsan
2009 Pengaruh Current
Ratio, Total Assets Turnover, Debt to
Equity Ratio dan Return on
Investment terhadap Harga
Saham Industri Apparel di Bursa
Efek Jakarta. Variabel independen:
Current Ratio, Total Assets Turnover,
Debt to Equity Ratio dan Return on
Investment.
Variabel dependen: Harga Saham.
Current Ratio, Assets Turnover, Debt to Equity
Ratio dan Return on Investment secara parsial
masing-masing berpengaruh positif dan
signifikan terhadap harga saham.
2 Saniman Widodo
2007 Analisis Pengaruh
Rasio Aktivitas, Rasio
Profitabilitas, dan Rasio Pasar
terhadap Harga Saham Syariah
dalam Kelompok Jakarta Islamic
Index Tahun 2003 - 2005.
Variabel independen: Total Assets
Turnover, Inventory Turnover, Return on
Assets, Return on Equity, Earnings Per
Share, dan Price Book Value
Variabel dependen: Harga Saham.
Total Assets Turnover, Return on Assets, Return
on Equity, dan Earnings Per Share berpengaruh
positif dan signifikan terhadap harga saham.
3 William C.
House dan Michael E.
Benefield 1995
The Impact of Sales and Income
Growth on Profitability and
Market Value Measures in Actual
and Simulated Industries.
Variabel independen: Sales Growth dan
Income Growth. Variabel dependen:
Market Value. Pada perusahaan Sales
growth dan income growth berpengaruh
positif dan signifikan terhadap market value
baik pada actual industries maupun pada
simulated industries.
4 Dedi Kusmayadi
2009 Analisis Profit
Margin, Total Assets Turnover,
dan Equity Multiplier terhadap
Return on Equity. Variabel independen:
Profit Margin, Total Assets Turnover, dan
Equity Multiplier.
Variabel dependen: Profitability Return
on Equity. Profit Margin, Total
Assets Turnover, dan Equity Multiplier
berpengaruh positif dan signifikan terhadap
Profitablility.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 2.1. Tinjauan Penelitian Terdahulu Lanjutan No
NamaTahun Judul Penelitian
Variabel Penelitian Hasil Penelitian
5 Eva Eko
Hidayati 2010
Analisis Pengaruh Debt to Equtiy
Ratio, Dividend Payout Ratio,
Return on Equity, dan Size terhadap
Price Book Value Perusahaan
Manufaktur yang Listing di Bursa
Efek Indonesia. Variabel independen:
Debt to Equity Ratio, Dividend Payout
Ratio, Return on Equity, dan Size.
Variabel dependen: Price Book Value
Return on Equity dan Size masing-masing
berpengauh positif dan signifikan terhadap
Price Book Value. Debt to Equtiy Ratio dan
Dividend Payout Ratio masing-masing
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap
Price Book Value.
6 Herry Defrizal
2005 Analisis Pengaruh
Faktor-faktor Fundamental
terhadap Harga Saham dan
Perbandingan Harga Saham
dengan Nilai Normatif.
Variabel independen: Return on Assets,
Debt to Equity Ratio, Earnings Per Share,
dan Net Profit Margin.
Variabel dependen: Harga Saham.
Return on Assets, Earnings Per Share, dan
Net Profit Margin berpengaruh positif dan
signifikan terhadap harga saham.
Dari hasil penelitian Ichsan 2009 dan Widodo 2007 menyatakan bahwa assets turnover berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. House dan
Benefield 1995 menyatakan bahwa tingkat penjualan berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga pasar saham. Kusmayadi 2009 menyatakan bahwa total
assets turnover berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas. Hidayati 2010 menyatakan bahwa profitabilitas yang diukur dengan return on equity
berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan price book value. Defrizal 2005 menyatakan bahwa profitabilitas yang diukur dengan return on assets
Universitas Sumatera Utara
berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa:
a. perputaran aset berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
b. perputaran aset berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas.
c. profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS
3.1. Kerangka Konsep
Prinsip signaling theory mengajarkan bahwa setiap tindakan mengandung informasi Bhattacharya dan Layton, 1979, misalnya penjelasan pihak manajemen
atas keberhasilan perusahaan dalam memperoleh peningkatan laba perusahaan dibandingkan dengan periode sebelumnya pada umumnya akan memberikan reaksi
positif kepada investor sehingga akan meningkatkan harga saham di pasar. Penjelasan keberhasilan perusahaan biasanya dibuktikan dengan penyampaian informasi
mengenai laporan keuangan. Meskipun informasi tersebut belum bisa dipastikan kebenarannya, namun setiap informasi yang disajikan dalam laporan keuangan
mengandung arti akan prospek perusahaan di masa yang akan datang. Prospek perusahaan akan ditangkap sebagai signal untuk menentukan harga saham di pasar
dan harga saham akan mencerminkan nilai perusahaan itu sendiri. Keberhasilan perusahaan biasanya ditunjukkan dengan keberhasilan
perusahaan dalam memperoleh pendapatan maupun laba. Pendapatan yang tinggi maupun laba yang tinggi mengindikasikan keberhasilan perusahaan. Namun,
keberhasilan suatu perusahaan memperoleh pendapatan maupun laba yang tinggi belum tentu bisa memberikan gambaran bahwa perusahaan tersebut berhasil. Ada
kalanya perolehan pendapatan maupun laba suatu perusahaan lebih tinggi dibandingkan perolehan perusahaan lain, namun perolehan ini belum tentu dikatakan
lebih baik dibanding perusahaan lain. Oleh karenanya rasio sangat dibutuhkan untuk
Universitas Sumatera Utara
