• Jika konsumsi meningkat, dimana masyarakat atau rumah tangga membeli lebih banyak barang atau jasa, maka PDB akan meningkat, sehingga
perekonomian tumbuh. • Jika investasi meningkat, dimana perusahaan atau swasta berinvestasi untuk
membeli peralatan baru dan bahan baku yang lebih banyak, maka PDB akan meningkat, sehingga perekonomian tumbuh.
• Jika pengeluaran pemerintah meningkat, dimana lebih banyak pengeluaran yang ditujukan untuk proyek-proyek pembangunan dan penyediaan barang
publik, maka PDB akan meningkat, sehingga perekonomian tumbuh.
2.4. Tinjauan Teoritis
2.4.1. Teori Three Gap Model
Pinjaman sebagai salah satu sumber pembiayaan pembangunan, dibutuhkan untuk menutupi tiga defisit, yaitu defisit tabungan investasi, defisit
anggaran pemerintah, dan defisit transaksi berjalan. Hubungan antara ketiga defisit ini dijelaskan dengan menggunakan kerangka teori three gap model yang
diperoleh dari persamaan identitas pendapatan nasional Basri, 1997, yaitu: Sisi Pengeluaran
Y = C + I + G + X – M ……………………………………………………. 1.1 Sisi Pendapatan
Y = C + S + T ……………………………………………………………….. 1.2 dimana:
Y = produk domestik bruto G = pengeluaran pemerintah
X = ekspor barang dan jasa M = impor barang dan jasa
C = konsumsi masyarakat I = investasi swasta
S = tabungan domestik T = penerimaan pajak pemerintah
Sisi pengeluaran dan sisi pendapatan merupakan identitas pendapatan nasional. Jika kedua identitas pendapatan nasional tersebut digabung, maka akan
diperoleh persamaan sebagai berikut: M – X = I – S + G – T …………………………………………………. 1.3
dimana: M – X = defisit transaksi berjalan
G – T = defisit anggaran pemerintah I – S = defisit tabungan investasi
Dari persamaan 1.3 dapat diasumsikan bahwa defisit transaksi berjalan sama dengan penjumlahan dari defisit tabungan investasi dan defisit anggaran
pemerintah. Ketiga defisit tersebut memiliki hubungan dengan pinjaman luar negeri, dimana peningkatan atau penurunan dari pinjaman luar negeri dapat
dipengaruhi oleh ketiga defisit tersebut. Hubungan antara pinjaman luar negeri dan ketiga defisit tersebut dapat dilihat dengan menggunakan persamaan identitas
neraca pembayaran, yaitu: D
t
= M –X
t
+ Ds
t
– NFL
t
+ R
t
+ NOLT …………………………………… 1.4 dimana:
D
t
= pinjaman pada tahun t
M –X
t
= defisit transaksi berjalan pada tahun t Ds
t
= pembayaran beban pinjaman NFL
t
= arus masuk bersih modal swasta pada tahun t R
t
= cadangan otoritas moneter tahun t NOLT = arus keluar modal bersih jangka pendek seperti capital flight dan lain-
lain pada tahun t Persamaan identitas neraca pembayaran menunjukkan bahwa pinjaman
luar negeri digunakan untuk membiayai defisit transaksi berjalan, pembayaran pinjaman, cadangan otoritas moneter, dan kebutuhan modal serta pergerakan arus
modal keluar jangka pendek seperti capital flight. Saat persamaan 1.3 disubstitusikan ke persamaan 1.4, maka akan diperoleh persamaan baru sebagai
berikut: D
t
= I – S
t
+ G – T
t
+ Ds
t
– NFL
t
+ R
t
+ NOLT …………………………. 1.5 Persamaan 1.5 menunjukan bahwa pinjaman luar negeri digunakan untuk
membiayai defisit tabungan investasi dan defisit anggaran pemerintah. Sehingga dari persamaan 1.4 dan persamaan 1.5 menunjukkan bahwa pinjaman luar
negeri digunakan untuk membiayai defisit transaksi berjalan, defisit anggaran pemerintah, dan defisit tabungan investasi.
Defisit anggaran pemerintah terjadi apabila penerimaan pemerintah lebih kecil dibanding pengeluaran yang direncanakan pemerintah. Defisit anggaran
pemerintah merupakan salah satu kebijakan fiskal untuk mempercepat pertumbuhan ekonomi, dengan cara menurunkan penerimaan pajak atau
menaikkan pengeluaran pemerintah. Apabila pemerintah menaikkan pengeluaran pemerintah dengan asumsi pajak tetap, maka akan terjadi defisit anggaran
pemerintah, sehingga diperlukan pinjaman luar negeri untuk menutupi defisit tersebut. Begitu pula dengan penurunan pajak, maka akan meningkatkan pinjaman
luar negeri untuk menutupi defisit anggaran karena kurangnya sumber penerimaan pemerintah.
2.4.2. Teori Kurva Laffer Utang
