BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Objek Penelitian
Di dalam Bab ini akan dibahas hasil penelitian yang telah dilakukan setelah melakukan identifikasi permasalahan sebelumnya dan melalui tahap-tahap
penginputan data serta mengolahnya menjadi suatu model permasalahan untuk dapat dianalisis. Berdasarkan data yang diperoleh melalui metode purposive
sampling, maka didapat 18 sampel perusahaan dari populasi perusahaan yang terdaftar didalam indeks LQ45 selama 2007 hingga 2010 untuk diteliti pengaruh
return on asset ROA, plowback ratio, dan debt to equity ratio DER terhadap present value of growth opportunity PVGO. Dari sampel tersebut diperoleh 72
data observasi yang kemudian digunakan untuk menganalisis data dan pengujian hipotesis.
Untuk mendapatkan data ROA, plowback ratio, dan DER dilakukan pengambilan data dari laporan tahunan masing-masing perusahaan yang menjadi
sampel penelitian, sedangkan untuk memperoleh data PVGO dilakukan perhitungan dengan terlebih dahulu mencari nilai capital asset pricing model
CAPM. Untuk mendapatkan nilai CAPM tersebut juga harus diperoleh nilai suku bunga surat utang negara SUN sebagai perbandingan terhadap return
investasi bebas resiko. Dari pengamatan suku bunga bebas resiko tersebut ditetapkan nilai suku bunga tertinggi untuk masing-masing tahun pada 2007
ditetapkan suku bunga SUN seri FR0043 sebesar 10,25, untuk tahun 2008
UNIVERSITAS SUMATRA UTARA
ditetapkan suku bunga SUN seri FR0034 sebesar 12,8, untuk tahun 2009 ditetapkan suku bunga SUN seri FR0036 dengan suku bunga 11,5, dan untuk
tahun 2010 ditetapkan suku bunga SUN seri FR0040 dengan suku bunga sebesar 11 www.bi.go.id. Setelah melakukan perhitungan CAPM, maka diperoleh
nilai CAPM masing-masing perusahaan sebagai berikut:
Tabel 4.1 Capital Asset Pricing Model CAPM
PERUSAHAAN CAPM
2007 2008
2009 2010
AALI 10.39674 12.844822 15.02314013
23.44531 ANTM
8.698706 16.370897 14.29199873 12.21608
ASII 10.77201 13.936276 16.01868519
26.02456 BBCA
8.531823 10.59049 16.30288765
24.80368 BBRI
9.894909 12.728629 10.35828865 11.22343
BDMN 10.50981
11.47837 15.74634821 24.3761
BMRI 10.41199
15.75875 15.05700505 25.15333
INCO 9.589961 11.748757 8.191722942
12.64767 INDF
9.189025 15.280208 14.63350733 21.46039
ISAT 11.41858 15.793353 12.16163865
20.21984 MEDC
11.05641 15.798942 13.73807383 20.74502
PGAS 6.778939 8.3329829 12.47149449
22.59048 PTBA
9.744539 16.587158 15.35650287 22.82336
SMCB 6.39426 11.763016 16.15517807
23.10009 TINS
5.119011 7.5928181 14.13326387 25.83153
TLKM 9.573235 12.738721 11.68899763
19.20022 UNSP
11.15169 15.253181 16.60631388 29.64493
UNTR 10.62867 14.784435 16.14794636
24.77328
Sumber: finance.yahoo.com dan bi.go.id setelah diolah Selanjutnya data yang telah siap diolah diformulasikan dengan
perhitungan present value growth of opportunity PVGO untuk mendapatkan nilai PVGO masing-masing perusahaan Lampiran 1. Kemudian nilai PVGO,
ROA, Plowback Ratio, dan DER ini menjadi variabel-variabel penelitian yang
UNIVERSITAS SUMATRA UTARA
kemudian dianalisis dengan menggunakan model analisis regresi data panel untuk mendapatkan informasi yang diperlukan.
4.2 Analisis Data
Kategori