Periode 2005 - 2008
6. 2010
Rika Susanti Analisis Faktor-
Faktor Yang Berpengaruh
Terhadap Nilai Perusahaan
Menyatakan terdapat pengaruh antara
variabel corporate governance terhadap
nilai perusahaan.
2.3 Kerangka Konseptual
Berdasarkan uraian teori-teori di atas, maka di dalam penelitian ini digunakan beberapa variabel untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi
PVGO, variabel-variabel tersebut adalah ROA, Plowback Ratio, dan DER. Untuk mengetahui pengaruh variabel-variabel tersebut terhadap PVGO, dapat dijelaskan
sebagai berikut.
2.3.1 Pengaruh ROA Terhadap PVGO
Di dalam memprediksi harga saham diperlukan rasio-rasio keuangan perusahaan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba di
masa mendatang. Salah satu rasio keuangan yang bisa digunakan adalah ROA. Tingkat ROA menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba
atas aset yang dimilikinya. Hal ini merupakan salah satu indikator PVGO yang diyakini investor dalam menciptakan nilai perusahaan di masa mendatang.
Semakin tinggi ROA suatu perusahaan maka kemungkinan perusahaan untuk menciptakan laba di masa depan semakin baik, hal ini menimbulkan
harapan terhadap pertumbuhan perusahaan bagi investor di masa mendatang, dengan indikator PVGO kemudian semakin banyak investor yang ingin
UNIVERSITAS SUMATRA UTARA
menananamkan modalnya pada perusahaan sekarang, sehingga nilai saham tersebut meningkat akibat terbentuk dari nilai intrinsik saham saat ini ditambah
dengan PVGO yang dipengaruhi oleh ROA. Berdasarkan penjelasan tersebut dapat dirumuskan suatu hipotesis seperti berikut.
H1: Return On Asset ROA memiliki pengaruh terhadap PVGO saham yang terdaftar di Indeks LQ45.
2.3.2 Pengaruh Plowback Ratio Terhadap PVGO
Di dalam membagikan labanya kepada pemegang saham, perusahaan sebelumnya melakukan Rapat Umum Pemegang Saham RUPS dengan
pemegang saham mayoritas. Di dalam RUPS tersebut diputuskan besarnya Dividen Payout Ratio DPR dan Plowback Ratio kebijakan dividen. DPR
merupakan hak yang diberikan kepada pemegang saham atas jasa dalam menanamkan modal diperusahaan. Plowback Ratio merupakan rasio laba ditahan
untuk diinvestasikan kembali kedalam bisnis perusahaan. Dividen dapat menambah nilai perusahaan jika investor beranggapan bahwa dividen sangat
penting bagi biaya pengeluaran investor, selain itu pada kondisi ideal berdasarkan teori ketidakrelevanan dividen Miller Modigliani kebijakan dividen tidak
mempengaruhi perusahaan. Sedangkan dividen dapat mengurangi nilai perusahaan jika pajak atas dividen lebih besar dari pajak keuntungan atas modal
sehingga investor lebih memilih untuk menginvestasikan kembali dividen dengan mengharapkan return dari capital gain yang lebih besar. Penginvestasian kembali
ini diharapkan dapat menciptakan laba pada perusahaan di masa mendatang.
UNIVERSITAS SUMATRA UTARA
Sehingga investor menganggap ini sebagai indikator PVGO yang dapat menciptakan nilai perusahaan di masa mendatang. Dengan demikian Plowback-
Ratio memiliki pengaruh terhadap PVGO. Berdasarkan penjelasan tersebut dapat dirumuskan suatu hipotesis seperti berikut.
H2 : Plowback Ratio memiliki pengaruh terhadap PVGO saham yang terdaftar di Indeks LQ45.
2.3.3 Pengaruh DER Terhadap PVGO
