Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Nilai Perusahaan

74 dengan hipotesis penelitian yang menyatakan bahwa rasio likuiditas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. 3. Rasio solvabilitas yang diukur melalui Debt To Equity Ratio DER tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2012-2014. Hal tersebut ditunjukkan dengan koefisien regresi yang diperoleh yaitu sebesar -0.149 dan t hitung sebesar -1,683 dengan probabilitas tingkat kesalahan sebesar 0,095 lebih besar dibandingkan tingkat signifikansi yang diharapkan yaitu 0,05. Hasil ini tidak sesuai dengan hipotesis penelitian yang menyatakan bahwa rasio solvabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. 4. Ukuran perusahaan diukur melalui Size berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2012-2014. Hal tersebut ditunjukkan dengan koefisien regresi yang diperoleh yaitu sebesar 0,083 dan t hitung sebesar 2,912 dengan probabilitas tingkat kesalahan sebesar 0,004 lebih kecil dibandingkan tingkat signifikansi yang diharapkan yaitu 0,05. Hasil ini sesuai dengan hipotesis penelitian yang menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. 5. Pertumbuhan penjualan diukur melalui Sales Growth tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2012-2014. Hal tersebut ditunjukkan dengan koefisien regresi yang diperoleh yaitu sebesar 0,028 dan t hitung sebesar 0,144 dengan probabilitas tingkat kesalahan sebesar 0,886 lebih besar dibandingkan 75 tingkat signifikansi yang diharapkan yaitu 0,05. Hasil ini tidak sesuai dengan hipotesis penelitian yang menyatakan pertumbuhan penjualan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

A. Keterbatasan Penelitian

1. Sebagaimana telah diuraikan dimuka bahwa hasil penelitian masih sangat terbatas karena hanya menggunakan rentang waktu yang singkat yaitu 3 tahun dengan jumlah sampel yang masih terbatas, yaitu sebanyak 36 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2012-2014. 2. Penelitian ini hanya menggunakan Return On Asset, Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Size dan Sales Growth sebagai variabel independen dalam menjelaskan nilai perusahaan sebagai variabel dependen. Masih ada faktor lain yang dapat memengaruhi nilai perusahaan, misalnya: Return On Equity, Return On Investment, Price Earnings Ratio, Earnings Per Share, Tobin’s Q, Market Value Ratio, dan lain-lain.