30
Lanjutan Tabel 2.1
No Nama
Tahun Judul
Penelitian Variabel
Penelitian Teknik
Analisis Data
Hasil Penelitian
10
Magnus, et al.
2000 Performance and
Characteristics of Swedish Mutual
Fund Dahlquist Dependen:
Kineja Reksa Dana Independen:
1. Turnover
2. Expense Ratio
3. Fund Size
4. Cash Flow
Regresi Linear
Berganda 1.
Turnover berpengaruh
positif signifikan terhadap kinerja
reksa dana.
2. Expense
ratio berpengaruh
negatif signifikan terhadap kinerja.
3. Fund
size berpengaruh
negatif signifikan terhadap kinerja
reksa dana.
4. Cash flow
berpengaruh negatif signifikan
terhadap kinerja reksa dana.
2.3. Kerangka Konseptual
Menurut Pratomo 2009;154, fund size memiliki hubungan yang positif terhadap kinerja reksa dana. Beliau mengatakan bahwa besarnya aset yang
dikelola akan memberikan keuntungan dari segi economies of scale untuk suatu reksa dana dalam hal efisiensi biaya serta bargaining power untuk mendapatkan
harga yang lebih baik dalam bertransaksi.Ssemakin besar jumlah aset yang dikumpulkan sebuah reksa dana, maka akan memberikan fleksibilitas yang lebih
tinggi pada reksa dana tersebut dalam memberikan pelayanan terbaik kepada nasabahnya, sebab dengan dana yang besar, reksa dana dapat melakukan transaksi
dengan volume yang lebih besar dan dapat didiversifikasikan ke lebih banyak efek.
Universitas Sumatera Utara
31 Expense ratio memperlihatkan seberapa besar biaya yang dikenakan
manajer investasi kepada investor sebagai balas jasa atas kegiatan manajer investasi dalam mengelola keungan investor. Menurut Bodie 2008:154, expense
ratio berpengaruh negatif terhadap kinerja reksa dana, dimana semakin tingggi beban operasi dalam pengelolaan reksa dana maka akan menurunkan hasil
investasi dari investor yang tercermin pada penurunan return reksa dana. Menurut Bodie 2008:156, turnover ratio berpengaruh negatif terhadap
kinerja reksa dana, dimana menurut beliau reksa dana dengan tingkat perputaran yang tinggi bisa dianggap “tidak efisien dalam pajak”. Perputaran tersebut
mengukur bagian portofolio yang akan berganti disertai dengan pajak yang tidak terpisahkan dari kegiatan jual beli efek. Semakin sering tingkat perputaran
portofolio maka semakin sering pula portofolio tersebut terkena pajak. Menurut Pratomo 2009:154, fund age berpengaruh positif terhadap
kinerja suatu reksa dana, dimana reksa dana yang memiliki umur yang lebih lama memiliki pengalaman yang lebih banyak dalam menghadapi gejolak ekonomi,
maka dari itu akan dapat memberikan gambaran kinerja yang lebih baik kepada para investornya.
Menururt Pratomo 2009:190, cash flow memiliki pengaruh yang positif terhadap kinerja reksa dana. Dimana semakin banyak dana masuk yang dapat
dikelola maka akan meningkatkan kinerja dari reksa dana tersebut, dengan syarat komposisi cash flow sesuai dengan porsi dana yang diperlukan agar tidak terdapat
dana yang menganggur yang justru akan akan menurunkan kinerja reksa dana.
Universitas Sumatera Utara
32 Berdasarkan uraian teori maka kerangka konseptual dapat digambarkan
sebagai berikut:
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual
2.4. Hipotesis
