Gillis Benyamin Panjaitan : Analisis Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Metode Economic Value Added EVA Saham Tiga Emiten Terbaik 2008, 2009.
USU Repository © 2009
F. Metode Penelitian
1. Batasan Operasional
Agar penelitian yang dilakukan lebih terarah dan tidak menyimpang dalam pembahasan dan analisis masalah, maka penulis menetapkan batasan operasional
penelitian pada beberapa hal yaitu: a.
Batasan penelitian yang penulis tetapkan terbatas pada analisis EVA sebagai ukuran penciptaan nilai dengan tujuan menghindari ketidak
akuratan data dalam membahas dan menganalisis data. b.
Perusahaan yang diteliti adalah emiten yang mendapat penghargaan sebagai “Top Performing Listed Companies 2008” atau tiga emiten
terbaik 2008 versi majalah INVESTOR dimana ketiga emiten tersebut adalah PT. ANEKA TAMBANG Tbk ANTM, PT. ASTRA AGRO
LESTARI Tbk AALI dan PT. UNITED TRACTORS Tbk UNTR.
2. Definisi Operasional
Definisi operasional dan pengukuran variabel yang digunakan pada penelitian ini adalah:
a Economic Value Added
Allen 2000:92 mendefinisikan EVA sebagai laba dikurang biaya modal tertimbang dikali jumlah modal yang digunakan. Young O’ Byrne 2001:92
menyatakan bahwa Economic Value Added EVA merupakan selisih antara pengembalian aktiva bersih dengan biaya modal dikalikan dengan modal yang
diinvestasikan, sehingga dapat dirumuskan bahwa: EVA = NOPAT – WACC X capital
Gillis Benyamin Panjaitan : Analisis Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Metode Economic Value Added EVA Saham Tiga Emiten Terbaik 2008, 2009.
USU Repository © 2009
EVA = RONA – WACC invested capital Dimana: NOPAT net operating profoit after tax
WACC weighted average cost of capital
RONAreturn on net asset Tabel 1.2
Langkah-langkah Untuk Menghitung Nilai EVA
LANGKAH-LANGKAH PERHITUNGAN EVA NO
LANGKAH METODE PERHITUNGAN
KETERANGAN
1 Menghitung RONA
Return On Net Asset NOPAT
RONA = Aktiva Bersih
• NOPAT adalah hasil
penjumlahan dari laba usaha penghasilan dari
bunga, bagian labarugi bersih anak perusahaan,
labarugi kurs dan labarugi lainnya.
2 Menghitung WACC
weighted Average Cost of Capital atau
biaya modal rata-rata tertimbang
• WACC=utangpembiayaan
total biaya utang 1-T + ekuitaspembiayaan
total biaya ekuitas
• WACC=Ke x We+[Kd x
1-T] x Wd Ke = biaya ekuitas yang
dicari dengan metode CAPM
We = persentase ekuitas pada struktur modal.
Kd = biaya hutang Wd + persentase hutang
pada struktur modal. T = tingkat pajak
3 Menghitung modal
yang diinvestasikan IC = hutang bank jangka
pendek + pinjaman banksewa guna usahaobligasi jangka
panjang + kewajiban jangka panjang lain + hak atas aktiva
bersih anak perusahaan dan juga ekuitas
4 Penciptaan nilai
EVA = NOPAT – WACC X investeted capital
EVA = RONA - WACC x Invested Capital
EVA0 maka nilai tambah ekonomis dari perusahaan
akan tercipta Sumber: Young O’Byrne 2001 Diolah
Gillis Benyamin Panjaitan : Analisis Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Metode Economic Value Added EVA Saham Tiga Emiten Terbaik 2008, 2009.
USU Repository © 2009
3. Tempat dan Waktu Penelitian
