Nina Diah Pithaloka 2009 Afri Siswandi 2011

2.2.4 Nina Diah Pithaloka 2009

Pithaloka 2009 meneliti tentang pengaruh faktor-faktor intern perusahaan terhadap kebijakan utang dengan pendekatan pecking order theory. Variabel dependennya adalah kebijakan hutang, sedangkan variabel independennya adalah kepemilikan manajerial, ukuran perusahaan, dan pertumbuhan penjualan. Metode analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda. Ada 20 perusahaan manufaktur di Indonesia selama tahun 2003- 2007 yang dijadikan sampel dalam penelitian ini. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan utang, sedangkan kepemilikan manajerial dan pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang.

2.2.5 Afri Siswandi 2011

Siswandi 2011 meneliti tentang pengaruh free cash flow dan kepemilikan manajerial terhadap kebijakan hutang. Variabel dependennya adalah kebijakan hutang, dan variabel independennya adalah free cash flow dan kepemilikan manajerial. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linear berganda. Ada 20 perusahaan manufaktur di Indonesia selama tahun 2008-2010 yang dijadikan sampel dalam penelitian ini. Hasil penelitian menunjukkan bahwa free cash flow dan kepemilikan manajerial secara simultan memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan hutang. Secara parsial, kepemilikan manajerial memiliki pengaruh Universitas Sumatera Utara yang negatif dan signifikan terhadap kebijakan hutang, tetapi free cash flow tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan hutang. Tabel 2.1 Tinjauan Peneliti Terdahulu Peneliti Judul Penelitian Variabel Penelitian Hasil Penelitian Bikki Jagi dan Ferdinand Gull 1999 An Analysis of Joint Effects of Investment Opportunity Set, Free Cash Flows and Size on Corporate Debt Policy Variabel Dependen: debt policy Variabel Independen: investment opportunity set, free cash flows and size Free Cash Flow berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap kebijakan hutang pada saat IOS rendah dan ukuran perusahaan besar. Muhamad Faisal 2004 Analisis Pengaruh Free Cash Flow, Set Kesempatan Investasi, Kepemilikan Manajerial, dan Ukuran Perusahaan Studi Empiris pada Perusahaan- Perusahaan Sektor Industri Manufaktur di Bursa Efek Jakarta Variabel Dependen: kebijakan hutang Variabel Independen: free cash flow, set kesempatan investasi, kepemilikan manajerial, ukuran perusahaan Secara simultan semua variabel berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang. Secara parsial variabel free cash flow dan ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan hutang, sedangkan variabel set kesempatan investasi dan kepemilikan manajerial berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan hutang. Isrina Damayanti 2006 Analisa Pengaruh Free Cash Flow dan Struktur Kepemilikan Variabel Dependen: kebijakan utang Free Cash Flow dan IOS berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan utang, sedangkan dividen yield Universitas Sumatera Utara Saham Terhadap Kebijakan Utang pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia Variabel Independen: free cash flow, kepemilikan manajerial, kepemilikan institutional Variabel Kontrol: investment opportunity set, dividen yield berpengaruh negatif tetapi tetap signifikan terhadap kebijakan utang. Namun kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan utang. Nina Diah Pithaloka 2009 Pengaruh Faktor-Faktor Intern Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang: Dengan Pendekatan Pecking Order Theory Variabel Dependen : kebijakan utang Variabel Independen : kepemilikan manajerial, pertumbuhan penjualan, ukuran perusahaan. Ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan utang, sedangkan kepemilikan manajerial dan pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan utang. Afri Siswandi 2011 Analisis Pengaruh Free Cash Flow dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Hutang pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Variabel Dependen: kebijakan hutang Variabel Independen: free cash flow, kepemilikan manajerial Free Cash Flow dan kepemilikan manajerial secara simultan memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan hutang. Secara parsial, kepemilikan manajerial memiliki pengaruh yang negatif dan signifikan terhadap kebijakan hutang, tetapi Free Cash Flow tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan hutang. Universitas Sumatera Utara Kepemilikan Manajerial X 1 Investment Opportunity Set X 2 Free Cash Flow X 3 Ukuran Perusahaan X 4

2.3 Kerangka Konseptual