Ekonomi Islam Page 47
adalah 50 rata-rata bonus Sertifikat Wadiah Bank Indonesia dan 50 Jakarta IslamicIndex JII.
Keuntungan investasi melalui reksa dana syariah: 1. Jumlah dana yang disediakan untuk investasi tidak selalu besar,
menyesuaikan kemampuan investor. 2. Dapat melakukan akses investasi lebih baik
3. Dapat melakukan portofolio investasi untuk mengurangi risiko 4. Transparansi dari pengelola dana
5. Memikiki kemudahan untuk berinvestasi pada surat berharga 6. Pemodal dapat mencairkan dananya setiap saat.
7. Biaya investasi lebih rendah. 8. Dikelola oleh manajer yang profesional
9. Rata-rata keuntungan reksa dana lebih baik daripada deposito
E. Pasar Modal Syariah
Timbulnya kegiatan investasi yang didasarkan pada prinsip-prinsip syariah Islam merupakan suatu langkah maju dari jasa keuangan syariah. Kegiatan investasi yang
bernafaskan Islam ini akan menarik karena memberi keyakinan bahwa kegiatan yang dilakukan merupakan kegiatan ibadah mu‟amalah dalam Islam. Bentuk kontrak
kepemilikan dalam ekonomi Islam adalah mudharabah dan musharakah. Prinsip instrumen pasar modal syariah harus bebas dari unsur riba, maisir dan
gharar. Sejumlah instrumen syariah di pasar modal sudah diperkenalkan kepada masyarakat, misalnya saham yang berprinsip syariah dan obligasi syariah. Jika
sekuritas yang diperdagangkan dalam pasar sekunder telah bebas dari tiga unsur di atas, maka pasar modal tersebut sudah tidak bertentangan dengan prinsip syariah
Fiqih klasik berpendapat bahwa tidak boleh ada partner yang keluar dan atau digantikan kecuali melalui penghentian atau likuidasi partnership. Dasar pijakan yang
dikemukakan adalah untuk menentukan kepastian pada akhir dari pembagian maupun akhir dari kerjasama. Di samping itu adalah untuk menghindari ketidakpastian yang
dianggap sebagai gharar.
Ekonomi Islam Page 48
Fiqih modern memajukan inovasi untuk hal ini yang akhirnya juga sudah diterima secara luas. Sekuritas saham dipandang sebagai penyertaan dalam
mudharabah partnership yang merefleksikan kepemilikan perusahaan ownership of the enterprise bukan saham partnership pribadi personal partnership interest.
Kepemilikan saham ini kemudian disamakan dengan kepemilikan terhadap perusahaan atau aset perusahaan Achsien, 2000: 61.
Dari asosiasi tersebut perdagangan saham dapat dilakukan bukan sebagai model patungan usaha tetapi sebagai kepemilikan bersama atas aset perusahaan. Model ini
menguntungkan karena proses transaksi tidak perlu meminta persetujuan partner lain. Unsur gharar juga dapat dieliminasi dengan adanya kewajiban disclosure laporan
keuangan. Perbedaan antara spekulan yang dilarang Islam dengan investor yang
diperbolehkan Islam dapat diamati beberapa hal berikut: 1. Investor melakukan pembelian sekuritas dengan melakukan pembayaran
sepenuhnya. 2. Tidak melakukan margin trading.
3. Investor bertujuan untuk mengalokasikan tabungan, memperoleh pendapatan di masa depan tidak melakukan perdangan jangka pendek.
4. Dapat saja investor menjual sekuritas jangka pendek dengan pertimbangan faktor rasional fundamental bukan faktor teknikal.
Disebutkan Metwally bahwa bursa efek dalam ekonomi Islam harus melakukan fungsi-fungsi sebagai berikut : Achsien, 2000: 65
1. Memungkinkan para penabung berpartisipasi penuh pada pemilikan kegiatan bisnis, dengan memperoleh bagian dari keuntungan dan risiko;
2. Memungkinkan para pemegang saham mendapatkan liquiditas dengan menjual sahamnya sesuai dengan aturan bursa efek;
3. Memungkinkan kegiatan bisnis meningkatkan modal dari luar untuk membangun dan mengembangkan bisnisnya;
4. Memisahkan operasi kegiatan bisnis dari fluktuasi jangka pendek pada harga saham yang merupakan ciri umum pada pasar modal non Islami; dan
Ekonomi Islam Page 49
5. Memungkinkan investasi pada ekonomi ini ditentukan oleh kinerja kegiatan bisnis sebagaimana tercermin pada harga saham.
Obligasi Islami Islamic Bond
Obligasi Islami disebut juga muqarada bond, sebagai alternatif pengganti obligasi dengan bunga. Obligasi Islami dikeluarkan oleh perusahaan sebagai
mudharib kepada investor sebagai shohibul maal dengan tujuan pendanaan. Kegiatan ini bersifat terpisah dari aktivitas umum perusahaan. Keuntungan dibagi
secara periodik berdasarkan prosentase bagi hasil yang telah disepakati.
Derivatif
Derivatif adalah rekayasa keuangan financial engineering dalam melakukan strategi inovasi produk untuk tujuan pengurangan risiko. Produk yang banyak
dilakukan adalah forward futures dan option. Saat ini belum didapatkan konsensus oleh para ulama tentang penggunaan instrumen derivatif. Adapun dari berbagai
analisis dan analogi derivatif tidak diperkenankan dalam Islam.
F. Baitul Maal Wat-Tamwil BMT
