Tinjauan Penelitian Terdahulu TINJAUAN PUSTAKA

18 Penjelasan mengenai hubungan EVA dengan imbal balik saham dapat dijelaskan lebih baik dengan Market Value Added MVA karena dengan MVA dapat menjelaskan seberapa besar apakah perusahaan telah menciptakan nilai bagi pemegang saham. Sehingga dapat disimpulkan EVA memiliki hubungan dengan MVA hal ini didukung oleh pernyataan Stewart 1990 yang menyatakan hubungan EVA dan MVA sebagai berikut “MVA is equal to the present value of all future present EVA ”. Jadi nilai kini dari total proyeksi EVA suatu perusahaan akan mengindikasikan nilai MVAnya. Oleh karena EVA merupakan kunci untuk menciptakan nilai perusahaan dan memaksimalkan MVA.

2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu

Penelitian mengenai Pengaruh Economic Value Added EVA terhadap Market Value Added MVA telah dilakukan oleh beberapa peneliti lainnya, diantara lain Ramana 2003 meneliti pengaruh Economic Value Added EVA dan Net Operating Profit After Tax NOPAT terhadap Market Value Added MVA dengan 500 perusahaan India sebagai sampel dan data yang digunakan adalah data tahun 1993-2003 menunjukan bahwa EVA dan NOPAT berpengaruh secara positif dengan MVA dan EVA yang memiliki korelasi tertinggi dibandingkan NOPAT. Prakasa 2007 meneliti hubungan EVA dan MVA pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta dengan mengunakan data tahun 2004-2005 dengan hasil penelitian yang menunjukan EVA tidak berkorelasi Universitas Sumatera Utara 19 signifikan dengan MVA, hal ini disebabkan karena tidak adanya efisiensi pasar modal di Indonesia. Airlangga 2009 meneliti pengaruh EVA dan Return On Asset ROI terhadap MVA pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan mengunakan data tahun 2006-2008 menunjukan bahwa EVA dan ROA memiliki pengaruh signifikan secara simultan terhadap MVA dan secara parsial EVA dan ROA berpengaruh signifikan. Hartini 2009 melakukan penelitian pada PT Bank Mandiri Tbk untuk mengetahui hubungan antara EVA dan MVA dalam menilai kinerja, pada penelitian ini mengunakan data tahun 2006-2008. Hasil penelitian ini menunjukan ada hubungan antara EVA dengan MVA, namun sifatnya tidak selalu searah. Vitasari 2011 meneliti pengaruh EVA terhadap MVA pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia dengan mengunakan data tahun 2007-2009. Penelitian ini menunjukan bahwa secara parsial EVA berpengaruh signifikan terhadap MVA. Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu No . Nama Peneliti Judul Hasil Penelitian Periode Penelitian 1. D.V Ra- mana 2003 Market Value Added and Eco- nomic Value Add- ed: Some Empiri- cal Evidences Economic Value Added EVA dan NOPAT memiliki hubungan positif dengan Market Value Added MVA, dan EVA memiliki korelasi tertinggi dibandingkan NOPAT. 1993 - 2003 2. Mulya Yoga Analisis Hubungan Economic Value Added EVA tidak berkorelasi 2003 - 2005 Universitas Sumatera Utara 20 Prakasa 2007 Economic Value Added EVA dan Market Value Added MVA pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta BEJ signifikan dengan MVA, hal ini disebabkan karena tidak terjadinya efisiensi pasar modal di Indonesia 3. Airlangga 2009 Analisis Pengaruh Economic Value Added EVA dan Return On Asset ROA Terhadap Market Value Added MVA pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Secara Simultan Return On Assets ROA dan Economic Value Added EVA menunjukan pengaruh yang signifikan terhadap Market Value Added MVA dan secara parsial ROA dan EVA berpengaruh signifikan 2006 -2008 4. Sri Hartini 2009 Analisis Pengaruh Economic Value Added EVA dan Market Value Added MVA dalam menilai kinerja keuangan perusahaan pada Bank Mandiri Tbk. Terdapat hubungan antara nilai Economic Value Added EVA dan Market Value Added MVA, namun tidak sealu searah, hal ini karena nilai EVA positif pada tahun 2006 dan 2008, sedangkan pada tahun 2007 menunjukan hasil negatif, dan nilai MVA pada tahun 2006- 2008 mencapai nilai positif. 2006 -2008 5 Leony Vitasari 2011 Analisis Pengaruh Economic Value Added EVA Terhadap Market Value Added MVA Pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia Secara parsial Economic Value Added EVA berpengaruh signifikan terhadap Market Value Added MVA 2007 - 2009 Sumber: Data diolah oleh penulis 2012 Universitas Sumatera Utara 21

2.3 Kerangka Konseptual