Pengaruh Asimetri Informasi, Leverage, dan Ukuran Perusahaan Dengan Struktur Kepemilikan Manajerial Sebagai Variabel Moderating Terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indoensia

Lampiran 1 : Daftar Nama Perusahaan Manufaktur Sampel Penelitian

NO. KODE NAMA PERUSAHAAN

1 ADES Akasha Wira International Tbk.

2. DLTA Delta Djakarta

3. ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk.

4. INDF Indofood Sukses Makmur Tbk.

5. MYOR Mayora Indah Tbk.

6. ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk.

7. ULTJ Ultrajaya Milk Industry & Trading Co Tbk.

8. KLBF Kalbe Farma Tbk.

9. KAEF Kimia Farma (Persero) Tbk.

10. TSPC Tempo Scan Pacific Tbk.

11. TCID Mandon Indonesia Tbk.

12. UNVR Unilever Indonesia Tbk.

13. KICI Kedaung Indah Can Tbk.

14. KDSI Kedawung Setia Industrial Tbk.

15. GGRM Gudang Garam Tbk.

16. SKLT Sekar Laut Tbk.

17. HMSP HM Sampoerna Tbk.

18. PYFA Pyridam Farma Tbk.

Lampiran 2 : Data Variabel Independen-Asimetri Informasi

No. KODE NAMA PERUSAHAAN

ASIMETRI INFORMASI

2012 2013 2014

1 ADES Akasha Wira International Tbk. _{40.24 86.52 93.26}

2 DLTA Delta Djakarta _{20.81 77.33 41.46}

3 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. _{44.9 50.09 55.24}

4 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. _{48.4 33.96 39.7}

5 MYOR Mayora Indah Tbk. _{60.67 63.35 64.06}

6 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk. _{33.96 73.89 44.25}

7 ULTJ Ultrajaya Milk Industry & Trading Co

Tbk. 67.7 38.06 118.04

8 KLBF Kalbe Farma Tbk. _{41.3 138.15 43.75}

9 KAEF Kimia Farma (Persero) Tbk. _{93.76 47.3 93.67}

10 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk. _{75.71 35.29 53.85}

11 TCID Mandon Indonesia Tbk. _{129.82 47.83 29.79}

12 UNVR Unilever Indonesia Tbk. _{31.71 78.48 56.48}

13 KICI Kedaung Indah Can Tbk. _{27.98 115.03 55.12}

14 KDSI Kedawung Setia Industrial Tbk. _{58.82 97.52 83.87}

15 GGRM Gudang Garam Tbk. _{64.79 31.04 36.87}

16 SKLT Sekar Laut Tbk. _{50.66 72 47.76}

17 HMSP HM Sampoerna Tbk. _{51.31 66.83 34.21}

18 PYFA Pyridam Farma Tbk. _{162.29 62.86 130.89}

Lampiran 3 : Data Variabel Independen-Leverage

Ŧo. KODE NAMA PERUSAHAAN

LEVERAGE

2012 2013 2014

1 ADES Akasha Wira International Tbk. _{60.21 46.25 89.85}

2 DLTA Delta Djakarta _{17.7 19.74 21.97}

3 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. _{29.65 32.48 37.62}

4 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. 41.01 42.45 50.86

5 MYOR Mayora Indah Tbk. _{92.05 87.14 59.44}

6 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk. _{28.02 44.68 23.89}

7 ULTJ Ultrajaya Milk Industry & Trading Co

Tbk. 35.64 30.75 28.33

8 KLBF Kalbe Farma Tbk. 21.25 21.73 24.88

9 KAEF Kimia Farma (Persero) Tbk. _{30.19 27.62 34.29}

10 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk. _{28.34 13.06 26.75}

11 TCID Mandon Indonesia Tbk. _{89.35 66.89 19.3}

12 UNVR Unilever Indonesia Tbk. _{64.88 29.91 121.49}

13 KICI Kedaung Indah Can Tbk. _{26.45 44.62 24.74}

14 KDSI Kedawung Setia Industrial Tbk. 52.49 67.61 58.6

15 GGRM Gudang Garam Tbk. 22.98 23.29 72.63

16 SKLT Sekar Laut Tbk. _{24.55 40.43 27.01}

17 HMSP HM Sampoerna Tbk. _{20.47 43.08 40.34}

18 PYFA Pyridam Farma Tbk. _{97.31 53.62 91.14}

Lampiran 4 : Data Variabel Independen-Ukuran Perusahaan (diukur menggunakan logaritma natural dari total aset)

No. KODE NAMA

PERUSAHAAN

TOTAL ASET LOG OF TOTAL ASSET

2012 2013 2014 2012 2013 2014

1 ADES Akasha Wira International Tbk.

3.8909E+11 4.411E+11 5.0487E+11 11.59005 11.6445 11.70318 2 DLTA Delta Djakarta 7.4531E+11 8.67E+11 9.9195E+11 11.87234 11.93804 11.99649 3 ICBP Indofood CBP Sukses

Makmur Tbk.

1.7753E+13 2.127E+13 2.491E+13 13.24928 13.32772 13.39638 4 INDF Indofood Sukses Makmur

Tbk.

5.9324E+13 7.809E+13 8.5939E+13 13.77323 13.89261 13.93419 5 MYOR Mayora Indah Tbk. 8.3025E+12 9.71E+12 1.0291E+13 12.91921 12.98721 13.01246 6 ROTI Nippon Indosari Corpindo

Tbk.

1.2049E+12 1.823E+12 2.1429E+12 12.08097 12.26071 12.331 7 ULTJ Ultrajaya Milk Industry &

Trading Co Tbk.

2.4208E+12 2.812E+12 2.9171E+12 12.38396 12.44896 12.46495 8 KLBF Kalbe Farma Tbk. 9.418E+12 1.132E+13 1.2425E+13 12.97396 13.05366 13.0943 9 KAEF Kimia Farma (Persero)

Tbk.

2.0763E+12 2.472E+12 2.9682E+12 12.3173 12.39304 12.47249 10 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk. 4.633E+12 5.408E+12 5.5927E+12 12.66586 12.73303 12.74762 11 TCID Mandon Indonesia Tbk. 1.2616E+12 1.466E+12 1.8532E+12 12.10091 12.16612 12.26793 12 UNVR Unilever Indonesia Tbk. 1.1985E+13 1.335E+13 1.4281E+13 13.07864 13.12542 13.15475 13 KICI Kedaung Indah Can Tbk. 9.4956E+10 9.83E+10 9.6746E+10 10.97752 10.99253 10.98563 14 KDSI Kedawung Setia Industrial

Tbk.

5.7056E+11 8.502E+11 9.5218E+11 11.7563 11.92954 11.97872 15 GGRM Gudang Garam Tbk. 4.1509E+13 5.077E+13 5.8221E+13 13.61815 13.70561 13.76508 16 SKLT Sekar Laut Tbk. 2.4975E+11 3.02E+11 3.3157E+11 11.3975 11.47999 11.52058 17 HMSP HM Sampoerna Tbk. 2.6248E+13 2.74E+13 2.8381E+13 13.41909 13.43782 13.45302 18 PYFA Pyridam Farma Tbk. 1.3585E+11 1.751E+11 1.7256E+11 11.13306 11.24333 11.23693 19 MBTO Martina Berto Tbk. 6.0949E+11 6.118E+11 6.1938E+11 11.78497 11.78659 11.79196

Lampiran 5 : Data Variabel Dependen-Manajemen Laba

฀ⓖ. _{KODE NAMA PERUSAHAAN}

MANAJEMEN LABA

2012 2013 2014

1 ADES Akasha Wira International Tbk. -0.91977 -0.37137 -0.66075

2 DLTA Delta Djakarta -0.42926 -0.5301 0.109752

3 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. -0.45078 -0.44392 -0.5526

4 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. -0.43144 -0.47509 -0.45288

5 MYOR Mayora Indah Tbk. -0.55427 -0.46227 -0.60954

6 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk. -1.68455 -1.32791 -1.20745

7 ULTJ Ultrajaya Milk Industry & Trading Co

Tbk. -0.75133 -1.14043 -0.82219

8 KLBF Kalbe Farma Tbk. -0.82575 -0.58413 -0.45488

9 KAEF Kimia Farma (Persero) Tbk. -0.43387 -0.44502 -0.50519

10 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk. -0.61494 -0.49625 -0.47526

϶♐ TCID Mandon Indonesia Tbk. -0.51734 -0.41187 -0.42123

12 UNVR Unilever Indonesia Tbk. -0.35177 -0.51092 -0.3276

13 KICI Kedaung Indah Can Tbk. -0.68133 -0.81954 -0.63173

14 KDSI Kedawung Setia Industrial Tbk. -0.39902 -0.24594 -0.38662

15 GGRM Gudang Garam Tbk. -0.61547 -0.75663 -0.76586

16 SKLT Sekar Laut Tbk. -0.05575 -0.09159 -0.25002

17 HMSP HM Sampoerna Tbk. -0.95317 -0.9247 -0.86682

18 PYFA Pyridam Farma Tbk. -0.1409 -0.11991 -0.08728

Lampiran 6 : Data Variabel Moderating-Kepemilikan Manajerial

No. KODE NAMA PERUSAHAAN

KEPEMILIKAN MANAJERIAL

2012 2013 2014

1 ADES Akasha Wira International Tbk. 0.00108 0.07146 0.1

2 DLTA Delta Djakarta 0.06605 0.1 0.141

3 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. 0.0509 0.008 0.067

4 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. 0.03577 0.02 0.04

5 MYOR Mayora Indah Tbk. 0.03631 0.02 0.02

6 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk. 0.05613 0.02 0.017

7 ULTJ Ultrajaya Milk Industry & Trading Co

Tbk. 0.01363 0.05921 0.01

8 KLBF Kalbe Farma Tbk. 0.09398 0.03283 0.01185

9 KAEF Kimia Farma (Persero) Tbk. 0.00386 0.03823 0.08587

10 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk. 0.21427 0.03262 0.08342

11 TCID Mandon Indonesia Tbk. 0.05 0.09 0.05

12 UNVR Unilever Indonesia Tbk. 0.035 0.03 0.04

13 KICI Kedaung Indah Can Tbk. 0.03187 0.002 0.007

14 KDSI Kedawung Setia Industrial Tbk. 0.03278 0.05 0.07

15 GGRM Gudang Garam Tbk. 0.04766 0.03618 0.1

16 SKLT Sekar Laut Tbk. 0.036 0.037 0.01

17 HMSP HM Sampoerna Tbk. 0.01224 0.076 0.035

18 PYFA Pyridam Farma Tbk. 0.009 0.059 0.02

Lampiran 7

Tabel 4.1 Statistik Deskriptif dari Manajemen Laba, Asimetri Informasi,

Leverage, Ukuran Perusahaan, dan Kepemilikan Manajerial

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

Manajemen Laba 57 -1.68455 .10975 -5.6562878E-1 .31717777

Asimetri Informasi 57 20.81000 1.62290E2 6.4158947E1 30.52506843

Leverage 57 13.06000 1.21490E2 4.3922807E1 24.45796180

Ukuran Perusahaan 57 10.97752 13.93419 1.2437656E1 .83303607

Kepemilikan Manajerial 57 .00000 23.08000 2.7883860E0 6.38163243

Valid N (listwise) 57 Sumber: hasil olahan software SPSS

Gambar 4.1 Uji Normalitas

Asimetri Informasi (X1), Kepemilikan Manajerial (Z), dan Manajemen Laba (Y)

Leverage (X2), Kepemilikan Manajerial (Z),

dan Manajemen Laba (Y)

Ukuran Perusahaan (X3), Kepemilikan Manajerial (Z), dan Manajemen Laba (Y)

Tabel 4.2 Uji Multikolinieritas

Asimetri Informasi (X1), Kepemilikan Manajerial (Z), dan Manajemen Laba (Y)

Coefficientsa

Model

Collinearity Statistics

Tolerance VIF

1

(Constant)

Kepemilikan Manajerial .997 1.003

Asimetri Informasi .997 1.003

a. Dependent Variable: Manajemen Laba

Leverage (X2), Kepemilikan Manajerial (Z), dan Manajemen Laba (Y)

Coefficientsa

Model

Collinearity Statistics

Tolerance VIF

1 (Constant)

Kepemilikan Manajerial .945 1.058

Leverage .945 1.058

Ukuran Perusahaan (X3), Kepemilikan Manajerial (X4), dan Manajemen Laba (Y)

Coefficientsa

Model

Collinearity Statistics

Tolerance VIF

1 (Constant)

Kepemilikan Manajerial .896 1.116

Ukuran Perusahaan .896 1.116

a. Dependent Variable: Manajemen Laba

Gambar 4.2 Uji Heterokedastisitas

Asimetri Informasi (X1), Kepemilikan Manajerial (Z), dan Manajemen Laba (Y)

Leverage (X2), Kepemilikan Manajerial (Z),

dan Manajemen Laba (Y)

Ukuran Perusahaan (X3), Kepemilikan Manajerial (X4), dan Manajemen Laba (Y)

Tabel 4.3 Uji Autokorelasi

Asimetri Informasi (X1), Kepemilikan Manajerial (Z), dan Manajemen Laba (Y)

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .237a .056 .021 .31376808 2.049

a. Predictors: (Constant), Asimetri Informasi, Kepemilikan Manajerial

b. Dependent Variable: Manajemen Laba

Leverage (X2), Kepemilikan Manajerial (Z),

dan Manajemen Laba (Y)

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .227a .052 .016 .31456903 2.076

a. Predictors: (Constant), Leverage, Kepemilikan Manajerial

b. Dependent Variable: Manajemen Laba

Ukuran Perusahaan (X3), Kepemilikan Manajerial (X4), dan Manajemen Laba (Y)

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .142a .020 -.016 .31972069 2.113

a. Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial

Tabel 4.4 Koefisien Determinasi

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .246a .060 .007 .31605304 2.121

a. Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, Leverage, Asimetri Informasi

b. Dependent Variable: Manajemen Laba Sumber : hasil olahan software SPSS

Tabel 4.5 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)

ANOVAb

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

1 Regression .392 4 .098 .972 .431a

Residual 5.242 52 .101

Total 5.634 56

a. Predictors: (Constant), Kepemilikan Manajerial, Asimetri Informasi, Ukuran Perusahaan, Leverage

b. Dependent Variable: Manajemen Laba Sumber : hasil olahan software SPSS

Tabel 4.6 Uji Signifikansi Koefisien Regresi Parsial Secara Individu

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

T Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) -1.067 .682 -1.565 .124

Asimetri Informasi .001 .002 .141 .952 .345

Leverage .002 .002 .160 1.110 .272

Ukuran Perusahaan .025 .052 .067 .487 .628

Tabel 4.7 Uji Residual

Uji Signifikan Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

T Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) 3.316 1.293 2.564 .013

Manajemen Laba -1.625 1.998 -.109 -.813 .420

a. Dependent Variable: abs_res_Asimetri_Informasi

Uji Signifikan Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh

Leverage terhadap Manajemen Laba

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) .874 .109 8.023 .000

Manajemen Laba .278 .168 .217 1.652 .104

a. Dependent Variable: abs_res_leverage

Uji Signifikan Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) 3.329 1.254 2.654 .010

Manajemen Laba -1.033 1.938 -.072 -.533 .596

DAFTAR PUSTAKA

Agusti, Restu dan Pramesti, Tyas, 2013. “Pengaruh Asimetri Informasi, Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba”. Artikel: Dosen Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Riau. Azlina, Nur, 2010. “Analisi Faktor yang Mempengaruhi Manajemen Laba (Studi

Empiris pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEJ)”. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia Vol.11, No.1.

Brigham, Eugene ., dan Joel F.Houston, 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Salemba Empat, Jakarta.

Dela, Feramon dan Sunaryo, Kunti, 2010.”Pengaruh Asimetri Informasi, Ukuran Perusahaan dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Praktik Manajemen Laba”. Jurnal: Kajian Akuntansi, Volume 5,Nomor 1,Juni 2010,ISSN 1907-1442.

Fahmi, Irham, 2013. Pengantar Manajemen Keuangan. Edisi Pertama, Bandung. Ghozali, Imam, 2006. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Edisi

IV, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.

Ghozali, Imam, 2009. Analisis Aplikasi Multivariate Dengan Program SPSS, Edisi Keempat, Penerbit Universitas Diponegoro.

Harahap, Sofyan Syafri, 2007. Teori Akuntansi. Edisi Revisi, Jakarta: Raja Grafindo Persada.

Jensen, M. and Meckling, W, 1976. “Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure”, Journal of Financial Economics, Vol. 3, Page 60-305.

Kasmir, 2008. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Pertama, Cetakan Pertama, Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.

Muliati, 2011. “Pengaruh Asimetri Informasi dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Tesis: Program Pascasarjana Universitas Udayana Denpasar.

Nasution, Marihot dan Setiawan, 2007. “Pengaruh Corporate Terhadap

Manajemen Laba di Industri Perbankan”. Simposium Nasional Akuntansi

Rahmawati, Yacob Suparto dan Nurul Qomariah, 2006. “Pengaruh Asimetri

Informasi Terhadap Praktik Manajemen Laba pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta”, Simposium Nasional

Akuntansi IX. Padang.

Restuwulan, 2013. “Pengaruh Asimetri Informasi, Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan Manfaktur Sektor Food and

Beverages”. Jurnal. Riset Akuntansi, Simposium Nasional V.

Sawir, Agnes, 2005. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan

Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.

Schipper, K., 1989, “Earnings management.” Accounting Horizons, Volume 3 No.4, Page 91-102. Retrieved: February 3rd, 2007, from ProQuest database.

Schipper, Katherine, 2003. “Principles-Based Accounting Standards”,

Accounting

Horizons, Volume 17. No.1, Page 61-72.

Scott, William R, 1997. Financial Accounting Theory. Prentice Hall International, New Jersey.

Siregar, Silvia, 2002. Pengaruh Pertumbuhan Hutang dan Asimetri Informasi

Terhadap Penilaian Pasar atas Discretionary Accrual. Jurnal. Riset

Akuntansi Indonesia Vol.9, No.3,hal 307-326.

Sjahrial, Dermawan, 2007. Manajemen Keuangan Lanjutan. Edisi Pertama, Jakarta: Mitra Wacana Media.

Sugiyono, 2008.”Metode Penelitian Bisnis”. Cetakan Keduabelas, Bandung: Alfabeta.

Sujarweni, V. Wiratma, 2014. “SPSS untuk Penelitian”. Cetakan Pertama. Yogyakarta: Penerbit Pustaka Baru Pers.

Sulistyanto, Sri, 2008. Manajemen Laba: Teori dan Model Empiris, Jakarta: PT. Gramedia Widiasarana Indonesia.

Sunyoto, Danang, 2013. “Analisis Laporan Keuangan Untuk Bisnis”. Cetakan Pertama, Yogyakarta: Caps.

Wardani, Dini Tri dan Warsoda, 2011. “Pengaruh Asimetri Informasi, Struktur Kepemilikan Manjerial dan Leverage Terhadap Praktik Manajemen Laba dalam Industri Perbankan di Indonesia”. Jurnal. Proceeding PESAT, Vol.4 Oktober 2011, ISSN: 1858-2559.

Wiryadi, Arri dan Nurzi Sebrins, 2012. “Pengaruh Asimetri Informasi, Kualitas Audit, dan Struktur Kepemilikan Terhadap Manajemen Laba”. Jurnal: WRA, Vol 1, No.2, Oktober 2013.

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian

Jenis penelitian ini adalah penelitian asosiatif, yaitu penelitian yang dilakukan untuk mencari hubungan antara satu variabel dengan variabel lainnya. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari variabel independen yaitu asimetri informasi, leverage, dan ukuran perusahaan dengan manajemen laba sebagai variabel dependen, dan kepemilikan manajerial sebagai variabel

moderating. Hubungan yang terjadi diantara variabel merupakan hubungan kausal

(sebab akibat), yaitu suatu variabel mempengaruhi variabel yang lain. Data yang diperlukan untuk penelitian ini diperoleh dari laporan tahunan perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2012-2014.

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian

Penelitian ini dilakukan dengan cara mengumpulkan dan mempelajari dokumen-dokumen atau data-data perusahaan berupa laporan tahunan auditan pada perusahaan publik sektor manufaktur tahun 2012-2014 yang diperoleh dari situs resmi Bursa Efek Indonesia yait

3.3 Definisi Operasional dan Skala Pengukuran Variabel

Variabel adalah apa pun yang dapat membedakan atau membawa variasi pada nilai (Sekaran, 2006). Penelitian ini menggunakan dua variabel, yaitu variabel terikat (dependen) dan variabel bebas (independen).

3.3.1 Variabel Dependen (Terikat)

Variabel dependen (terikat) merupakan variabel yang dijelaskan atau dipengaruhi oleh variabel independen (bebas). Variabel terikat yang digunakan dalam penelitian ini adalah manajemen laba. Manajemen laba merupakan bentuk pengaturan laba perusahaan sesuai keinginan manajemen dengan cara memanipulasi laporan keuangan sehingga menyajikan informasi laba yang menarik perhatian investor.

Dalam penelitian ini, manajemen laba diukur dengan discretionary

accrual dan menggunakan model Jones yang dimodifikasi (Modified Jones Model) (Dechow et al. dalam Praditia, 2010). Discretionary accrual dapat

dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:

TAC = Net Income (Laba Bersih) – Cash Flow from Operation (Arus Kas Operasi)

ΤΑC = NI – CFO (1)

Nilai total akrual (TAC) diestimasi dengan persamaan regresi OLS sebagai berikut :

TACt/TAt-1 = β1[1/TAt-1] + β2[ΔSALt/TAt-1] + β3[PPEt/TAt-1] + e (2) Dengan menggunakan koefisien regresi diatas, nilai non discretionary accrual (NDTAC) dapat dihitung dengan rumus :

NDTAC = β1 [1/TAt-1] + β2 [(ΔSALt-ΔRECt)/ TAt-1] + β3 [PPEt/ TAt-1] (3)

Discretionary accrual (DTAC) merupakan residual yang diperoleh dari estimasi

total accrual (TAC) yang dihitung sebagai berikut :

Keterangan :

TAC = Total accrual dalam periode t DTAC = Discretionary accrual

TAt-1 = Total aset periode t-1

ΔSALt = Perubahan penjualan bersih dalam periode t

ΔRECt = Perubahan piutang bersih dalam periode t

PPEt = Nilai aset tetap (gross) pada periode t

β1, β2, β3 = Koefisien regresi persamaan (2)

β1, β2, β3 = Fitted coeficient yang diperoleh dari hasil regresi persamaan (2)

3.3.2 Variabel Independen (Bebas)

Variabel Independen (bebas) merupakan variabel yang mempengaruhi variabel dependen (terikat). Dalam penelitian ini, variabel independen yang digunakan adalah asimetri informasi, leverage, dan ukuran perusahaan. Berikut ini penjelasan dari masing-masing variabel independent tersebut.

1. Asimetri Informasi

Asimetri informasi yang dilambangkan dengan X1 yaitu suatu keadaan yang muncul ketika manajer perusahan lebih mengetahui segala informasi internal dan prospek perusahaan di masa depan dibandingkan pemgang saham dan stakeholder lainnya. Asimetri informasi dihitung dengan menggunakan relative bid-ask spread yang dioperasionalkan, sebagai berikut:

2. Leverage

Leverage yang dilambangkan dengan X2, yaitu mengukur sejauh mana

akset perusahaan didanai dengan hutang. Leverage diukur dari debt ratio, yaitu:

3. Ukuran perusahaan

Ukuran perusahaan yang dilambangkan dengan X3, yaitu besar kecilnya skala perusahaan yang ditunjukkan oleh total asetnya. Ukuran perusahaan diukur dari total aset yang ditransformasikan dalam bentuk logaritma natual (ln) dengan tujuan untuk memperhalus data, sehingga diharapkan mampu mengelimisir perbedaan total aset yang terlalu ekstrim antara perusahaan satu dengan lainnya. Rumus unutk menghitung ukuran perusahaan adalah :

3.3.3 Variabel Moderating

Variabel moderating merupakan variabel yang dapat memperkuat atau memperlemah hubungan antara satu variabel dengan variabel lain. Dalam penelitian ini digunakan kepemilikan manajerial sebagai variabel moderating.

Debt ratio = ���������

����� ������ × 100%

Kepemilikan manajerial adalah persentase jumlah kepemilikan saham oleh pihak manajemen dari seluruh modal saham perusahaan yang dikelola. Rumus untuk menghitung kepemilikan manajerial adalah :

Tabel 3.1

Definisi Operasional dan Skala Pengukuran Variabel

Variabel Definisi Indikator Skala

Manajemen Laba (Y)

Bentuk pengaturan laba perusahaan sesuai keinginan manajemen dengan cara memanipulasi laporan keuangan sehingga menyajikan informasi laba yang menarik perhatian investor.

DTACt = TACt / TAt-1 – NDTAC

Rasio

Asimetri Informasi (X1)

Suatu keadaan yang muncul ketika manajer perusahaan lebih mengetahui segala informasi internal dan prospek perusahaan dimasa depan

dibandingkan pemegang saham dan stakeholder lainnya.

SPREADit = _{{(�����}(����� −�����_{+�����)/2}}) × 100% _Rasio

Leverage (X2)

Rasio yang mengukur sejauh mana asset perusahaan didanai dengan hutang.

Debt ratio = ����� ����

����� ������ × 100% Rasio KM = ������ �������������������������

Variabel Definisi Indikator Skala Ukuran

Perusahaan (X3)

Besar kecilnya perusahaan yang ditunjukkan oleh total asetnya.

SIZE = Ln (Total Aset) Rasio

Kepemilikan Manajerial (Z)

Persentase jumlah kepemilikan saham oleh pihak manajemen dari seluruh modal saham perusahaan yang dikelola.

KM = (Jumlah kepemilikan saham manajemen / total saham

yang beredar) x 100% Rasio

3.4 Populasi dan Sampel Penelitian

Populasi adalah sekelompok orang, peristiwa, dan sesuatu yang mempunyai karakteristik tertentu (Erlina, 2008:75). Sedangkan sampel adalah bagian populasi yang digunakan untuk memprediksi karakter populasi (Erlina, 2008:75). Populasi di dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi (consumer goods industry) yang sudah terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebelum tanggal 1 Januari 2012. Sampel perusahaan yang dipilih ditentukan dengan metode purposive sampling, yaitu metode pemilihan sampel berdasarkan suatu kriteria tertentu (Erlina, 2008). Penentuan kriteria diperlukan dengan tujuan untuk menghindari adanya kesalahan dalam penentuan sampel penelitian, yang akhirnya mempengaruhi hasil analisis. Kriteria-kriteria yang digunakan dalam menentukan sampel penelitian adalah sebagai berikut :

1. Perusahaan manufaktur sektor “ industri barang konsumsi (consumer

2. Perusahaan tidak keluar (delisting) dari BEI selama periode penelitian (2012-2014).

3. Laporan keuangan diterbitkan dengan lengkap (laporan auditor independen, neraca, laporan laba rugi, laporan arus kas, perubahan ekuitas, dan catatan atas laporan keuangan) melalui diaudit oleh auditor independen dari tahun 2012-2014.

4. Perusahaan tidak mengalami kerugian selama periode penelitian (2012-2014).

Berdasarkan kriteria tersebut, maka diperoleh 19 perusahaan publik manufaktur sektor industri barang konsumsi (consumer goods industry) yang menjadi sampel penelitian dengan 57 unit analisis (19 x 3 tahun). Berikut ini adalah daftar populasi dan sampel perusahaan tersebut :

Tabel 3.2

Daftar Populasi dan Sampel Perusahaan Manufaktur

No. Kode Nama Perusahaan Kriteria Sampel

1 2 3 4

1 ADES Akasha Wira International Tbk. √ √ √ √ 1

2 DLTA Delta Djakarta √ √ √ √ 2

3 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. √ √ √ √ 3

4 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. √ √ √ √ 4

5 MYOR Mayora Indah Tbk. √ √ √ √ 5

6 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk. √ √ × √ -

7 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk. √ √ √ √ 6

No. Kode Nama Perusahaan Kriteria Sampel 1 2 3 4

9 SKLT Sekar Laut Tbk. √ √ √ √ 7

10 STTP Siantar Top Tbk. √ √ × √ -

11 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. √ √ × √ - 12 ULTJ Ultrajaya Milk Industry & Trading

Co Tbk. √ √ √ √ 8

13 RMBA Bentoel International Investama Tbk. √ √ √ × -

14 GGRM Gudang Garam Tbk. √ √ √ √ 9

15 HMSP HM Sampoerna Tbk. √ √ √ √ 10

16 INAF Darya-Varia Laboratoria Tbk. √ √ × √ -

17 INAF Indofarma (Persero) Tbk. √ √ √ × -

18 KLBF Kalbe Farma Tbk. √ √ √ √ 11

19 KAEF Kimia Farma (Persero) Tbk. √ √ √ √ 12

20 MERK Merck Tbk. √ √ × √ -

21 PYFA Pyridam Farma Tbk. √ √ √ √ 13

22 SCPI Schering Plough Indonesia Tbk. √ √ × √ - 23 SQBB Taisho Pharmaceutical Indonesia

Tbk. √ √ × √ -

24 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk. √ √ √ √ 14

25 TCID Mandom Indonesia Tbk. √ √ √ √ 15

26 MBTO Martina Berto Tbk. √ √ √ √ 16

27 MRAT Mustika Ratu Tbk. √ √ × √ -

28 UNVR Unilever Indonesia Tbk. √ √ √ √ 17

29 KICI Kedaung Indah Can Tbk √ √ √ √ 18

30 KDSI Kedawung Setia Industrial Tbk. √ √ √ √ 19 31 LMPI Langgeng Makmur Industri Tbk. √ √ × √ - Sumber :

3.5 Jenis dan Sumber Data

Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder atau data penelitian yang diperoleh secara tidak langsung melalui media perantara, yaitu laporan tahunan perusahaan yang telah diaudit dan dipublikasikan melalui

3.6 Metode Pengumpulan Data

Metode pengumpulan data yang dilakukan dalam penelitian ini adalah studi pustaka dan studi dokumentasi. Studi pustaka dilakukan dengan mengolah literatur, artikel, jurnal maupun media tertulis lainnya yang berkaitan dengan topic pembahasan dari penelitian ini. Sedangkan studi dokumentasi merupakan proses perolehan dokumen yang dilakukan dengan cara mengumpulkan dan mempelajari dokumen-dokumen atau data-data yang diperlukan. Dokumen yang dimaksud adalah laporan keuangan tahunan perusahaan publik manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdapat di website mendapatkan data variabel asimetri informasi, leverage, dan ukuran perusahaan serta struktur kepemilikan manajerial.

3.7 Metode Analisis Data 3.7.1 Uji Statistik Deskriptif

Analisis ini digunakan untuk mengetahui gambaran secara umum dari variabel penelitian yaitu manajemen laba, asimetri informasi, leverage, dan ukuran perusahaan serta struktur kepemilikan manajerial. Alat analisis yang digunakan adalah rata-rata (mean), standar deviasi, nilai maksimum dan nilai

minimum. Statistik deskriptif menyajikan ukuran-ukuran numerik yang sangat penting bagi data sampel.

3.7.2 Uji Asumsi Klasik

Pengujian regresi linier berganda dapat dilakukan setelah model dari penelitian ini memenuhi syarat–syarat yaitu lolos dari asumsi klasik. Syarat-syarat yang harus dipenuhi adalah data tersebut harus terdistribusikan secara normal, tidak mengandung multikolinearitas, dan heterokedastisitas. Untuk itu sebelum melakukan pengujian regresi linier berganda perlu dilakukan lebih dahulu pengujian asumsi klasik yang terdiri dari :

3.7.2.1 Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, varaibel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Menurut Ghozali (2009) ada dua cara untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak, yaitu dengan cara analisis grafik dan analisis statistik. Uji normalitas pada penelitian ini didasarkan pada uji statistik sederhana dengan melihat nilai kurtosis dan skewness untuk semua variabel dependen dan variabel independen. Uji lainnya yang digunakan adalah uji statistic non-parametik Kolmogorov-Smirnov (K-S). Uji K-S dilakukan dengan meN mbuat hipotesis :

H0 : data residual berdistribusi normal HA : data residual tidak berdistribusi normal

3.7.2.2 Uji Multikolinearitas

Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah di dalam model regresi ditemukan adanya kolerasi antar variabel bebas (independent). Menurut Ghozali (2009:124), untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas di dalam model regresi sebagai berikut :

a. Nilai �2 yang dihasilkan sangat tinggi, tetapi secara individual variabel-variabel independen banyak yang tidak signifikan dan mempengaruhi variabel dependen.

b. Menganalisis matrik korelasi variabel-variabel independen. Jika cukup tinggi, maka terdapat multikolinearitas.

c. Dilihat dari nilai tolerance dan variance inflation factor (VIF). 3.7.2.3 Uji Heteroskedastisitas

Uji hetroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah di dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain. Cara untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas dengan cara : (a) melihat grafik plot antara nilai prediksi variabel terikat, (b) Uji Park, (c) Uji Glejser, dan (d) Uji White.

3.7.2.4 Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linier ada korelasi antara kesalahan penganggu pada periode t dengan kesalahan

pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka dinamakan ada problem autokorelasi. Penelitian ini menggunakan uji Durbin-Watson untuk mendeteksi masalah autokorelasi. Uji Durbin-Warson merupakan sebuah test yang digunakan untuk mendeteksi terjadinya autokorelasi pada nilai residual (prediction errors) dari sebuah analisis regresi. Ketentuan untuk menilai hasil uji

Durbin-Watson terdiri dari :

1. Angka D-W di bawah -2 berarti ada autokorelasi positif.

2. Angka D-W di antara -2 sampai +2 berarti tidak ada autokorelasi. 3. Angka D-W di atas +2 berarti ada autokorelasi negatif.

3.7.3 Analisis Regresi

Metode analisis yang digunakan untuk meneliti variabilitas luas pengungkapan resiko dalam penelitian ini adalah analisis regresi berganda (multiple regression analysis). Analisis regresi berganda digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Model regresi yang dikembangkan untuk menguji hipotesis-hipotesis yang telah dirumuskan dalam penelitian ini adalah :

DA = a + b1AI+ b2Lv + b3UP + e

Keterangan :

DA = discretionary accrual (proksi dari manajemen laba)

b1,2,3 = koefisien regresi

AI = asimetri informasi (X1)

Lv = leverage (X2)

UP = ukuran perusahaan (X3) e = residual of error

3.7.4 Uji Hipotesis

Ketetapan fungsi regresi sampel dalam menaksir nilai actual dapat diukur dari Goodness of Fitnya. Secara statistik, setidaknya ini dapat diukur dari nilai koefisien determinasi, nilai statistik F dan nilai statistik t. Perhitungan statistik disebut signifikan secara statistik apabila nilai uji statistiknya berada dalam daerah kritis (daerah dimana H0 ditolak). Sebaliknya disebut tidak signifikan jika nilai uji statistiknya berada dalam daerah dimana H0 diterima (Ghozali, 2006:178).

3.7.4.1 Uji Koefisien Determinasi (��)

Koefisien Determinasi (�2) digunakan untuk mengetahui persentase pengaruh variabel independen (prediktor) terhadap perubahan variabel dependen. Dari sini akan diketahui seberapa besar variabel dependen akan mampu dijelaskan oleh variabel independennya, sedangkan sisanya dijelaskan oleh sebab-sebab lain di luar model. Nilai yang mendekati satu berarti variabel-variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.

3.7.4.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)

Uji statistik F digunakan untuk mengetahui apakah variabel independen yang terdapat dalam persamaan regresi secara bersama-sama berpengaruh terhadap nilai variabel dependen. Apabila tingkat profitabilitas lebih kecil dari 0,05 maka dapat dikatakan bahwa semua variabel independen secara bersama-sama berpengaruh terhadap variabel dependen.

3.7.4.3 Uji Signifikansi Parsial (Uji Statistik t)

Uji statistik t ini digunakan untuk menguji tingkat signifikan pengaruh dari masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial. Kesimpulan yang diambil dalam uji t ini adalah dengan melihat signifikan (α) dengan ketentuan :

α > 5% : tidak mampu menolak H0 α < 5% : menolak H0

3.7.4.4 Uji Residual (Uji Moderasi)

Uji residual digunakan untuk melihat pengaruh variabel moderating dalam hubungan variabel independen dengan variabel dependen. Hasil regresi dari pengujian hipotesis pertama diregresi kembali untuk dilihat nilai koefisien parameter dan signifikansinya. Jika koefisien parameter bernilai negatif dan signifikan, maka dapat dikatakan variabel itu sebagai variabel moderating dalam penelitian suatu penelitian.

BAB IV

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1. Hasil Penelitian 4.1.1. Statistik Deskriptif

Penelitian diawali dengan melakukan analisis statistik deskriptif. Analisis statistik deskriptif digunakan untuk melihat gambaran dari data yang digunakan di dalam penelitian. Output tampilan statistik deskriptif tercantum pada tabel 4.1.

Tabel 4.1 Statistik Deskriptif dari Manajemen Laba, Asimetri Informasi,

Leverage, Ukuran Perusahaan, dan Kepemilikan Manajerial

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

Manajemen Laba 57 -1.68455 .10975 -5.6562878E-1 .31717777

Asimetri Informasi 57 20.81000 1.62290E2 6.4158947E1 30.52506843

Leverage 57 13.06000 1.21490E2 4.3922807E1 24.45796180

Ukuran Perusahaan 57 10.97752 13.93419 1.2437656E1 .83303607

Kepemilikan Manajerial 57 .00000 23.08000 2.7883860E0 6.38163243

Valid N (listwise) 57 Sumber: hasil olahan software SPSS

Berdasarkan tabel 4.1 nilai manajemen laba minimum adalah -1,68455 sedangkan nilai manajemen laba maksimum adalah 0,10975. Rata-rata (mean) manajemen laba adalah 5.6562878E-1, dan standar deviasinya sebesar 0,31717777.

Diketahui nilai asimetri informasi minimum adalah 20,81 sedangkan nilai asimetri informasi maksimum adalah 1.62290E2. Rata-rata (mean) asimetri informasi adalah 6,4158947E1, dan standar deviasinya sebesar 30,52506843.

Diketahui nilai leverage minimum adalah 13,06 sedangkan nilai leverage maksimum adalah 1,21490E2. Rata-rata (mean) leverage adalah 4,3922807E1, dan standar deviasinya sebesar 24,45796180.

Diketahui nilai ukuran perusahaan minimum adalah 10,97752 sedangkan nilai ukuran perusahaan maksimum adalah 13,93419. Rata-rata (mean) ukuran perusahaan adalah 1,2437656E1, dan standar deviasinya sebesar 0,83303607.

Nilai kepemilikan manajerial minimum adalah 0,00000 sedangkan nilai kepemilikan manajerial maksimum adalah 23,08. Rata-rata (mean) kepemilikan manajerial adalah 2,7883860E0, dan standar deviasinya sebesar 6,38163243. 4.2 Uji Asumsi Klasik

Uji asumsi klasik ini dilakukan untuk mengetahui kondisi data yang ada dalam penelitian ini dan menentukan model analisis yang paling tepat digunakan. Uji asumsi klasik yang digunakan dalam penelitian terdiri dari :

4.2.1 Uji Normalitas

Gambar 4.1 Uji Normalitas

Asimetri Informasi (X1), Kepemilikan Manajerial (Z), dan Manajemen Laba (Y)

Leverage (X2), Kepemilikan Manajerial (Z),

dan Manajemen Laba (Y)

Ukuran Perusahaan (X3), Kepemilikan Manajerial (Z), dan Manajemen Laba (Y)

Pengujian normalitas dilakukan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel independen dan dependen memiliki distribusi normal. Data yang baik dan layak digunakan dalam penelitian adalah daya yang memiliki distribusi normal. Jika distribusi data adalah normal, maka garis yang menggambarkan data sesungguhnya akan mengikuti garis diagonalnya. Dilihat dari gambar 4.1 diatas, terlihat bahwa titik - titik menyebar disekitar garis diagonal dan penyebarannya mengikuti arah garis diagonal. Grafik ini menunjukan bahwa model regresi layak dipakai karena memenuhi asumsi normalitas.

4.2.2 Uji Multikolinieritas

Tabel 4.2 Uji Multikolinieritas

Asimetri Informasi (X1), Kepemilikan Manajerial (Z), dan Manajemen Laba (Y)

Coefficientsa

Model

Collinearity Statistics

Tolerance VIF

1

(Constant)

Kepemilikan Manajerial .997 1.003

Asimetri Informasi .997 1.003

Leverage (X2), Kepemilikan Manajerial (Z), dan Manajemen Laba (Y)

Coefficientsa

Model

Collinearity Statistics

Tolerance VIF

1 (Constant)

Kepemilikan Manajerial .945 1.058

Leverage .945 1.058

a. Dependent Variable: Manajemen Laba

Ukuran Perusahaan (X3), Kepemilikan Manajerial (X4), dan Manajemen Laba (Y)

Coefficientsa

Model

Collinearity Statistics

Tolerance VIF

1 (Constant)

Kepemilikan Manajerial .896 1.116

Ukuran Perusahaan .896 1.116

a. Dependent Variable: Manajemen Laba

Hasil uji multikolinearitas dari masing – masing variabel independen menunjukan nilai Variance Inflation Factor (VIF) memiliki nilai tidak lebih dari 10, begitu juga apabila ditinjau dari nilai tolerance memiliki nilai tidak kurang dari 0,1. Jadi dapat dikatakan bahwa masing-masing dari variabel independen terbebas dari multikolinearitas dalam model regresi.

4.2.3 Uji Heterokedastisitas

Model regresi yang baik adalah yang homoskodesitas atau tidak terjadi heteroskedasitas. Uji ini dilakukan dengan menggunakan analisis grafik

scatterplot antara nilai prediksi variabel ZPRED dengan residualnya SPRESID. Dari grafik scatterplot terlihat bahwa titik – titik menyebar secara acak diatas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y. Hal ini dapat di simpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedasitas pada model regresi, (Ghozali, 2006). Grafik scatterplot ini dapat ditunjukan pada gambar 4.2 berikut :

Gambar 4.2 Uji Heterokedastisitas

Asimetri Informasi (X1), Kepemilikan Manajerial (Z), dan Manajemen Laba (Y)

Leverage (X2), Kepemilikan Manajerial (Z),

dan Manajemen Laba (Y)

Ukuran Perusahaan (X3), Kepemilikan Manajerial (X4), dan Manajemen Laba (Y)

4.2.4 Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linier ada korelasi antara kesalahan penganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka dinamakan ada problem autokorelasi. Penelitian ini menggunakan uji Durbin-Watson, sebuah test yang digunakan untuk mendeteksi terjadinya autokorelasi pada nilai residual (prediction errors) dari sebuah analisis regresi. Nilai statistic dari Uji Durbin-Watson berkisar antara 0 dan 4 dapat diinfikasikan tidak mengandung Autokorelasi. Hasil pengujian Autokorelasi ditunjukan pada tabel 4.3 berikut :

Tabel 4.3 Uji Autokorelasi

Asimetri Informasi (X1), Kepemilikan Manajerial (Z), dan Manajemen Laba (Y)

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .237a .056 .021 .31376808 2.049

a. Predictors: (Constant), Asimetri Informasi, Kepemilikan Manajerial

b. Dependent Variable: Manajemen Laba

Leverage (X2), Kepemilikan Manajerial (Z),

dan Manajemen Laba (Y)

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .227a .052 .016 .31456903 2.076

a. Predictors: (Constant), Leverage, Kepemilikan Manajerial

Ukuran Perusahaan (X3), Kepemilikan Manajerial (X4), dan Manajemen Laba (Y)

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .142a .020 -.016 .31972069 2.113

a. Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial

b. Dependent Variable: Manajemen Laba

4.3 Pengujian Hitpotesis

Analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda dan Moderated Regression Analysis untuk mengetahui gambaran mengenai pengaruh Asimetri Informasi, Leverage, dan Ukuran Perusahaan terhadap Praktik Manajemen Laba dengan Struktur Kepemilikan Manajerial sebagai pemoderasi secara parsial. Hasil analisis regresi dapat dilihat pada tabel berikut:

Pada pengujian hipotesis, akan dilakukan analisis koefisien determinasi, pengujian signifikansi koefisien regresi parsial secara menyeluruh atau simultan (uji F), dan uji signifikansi koefisien regresi parsial secara individu (uji t).

4.3.1 Analisis Koefisien Determinasi

Koefisien determinasi (�2) merupakan suatu nilai (nilai proporsi) yang mengukur seberapa besar kemampuan variabel-variabel bebas yang digunakan dalam persamaan regresi, dalam menerangkan variasi variabel tak bebas (Supranto, 2005:158, Gujarati, 2003:212). Nilai koefisien determinasi berkisar

antara 0 dan 1. Nilai koefsien determinasi �2 yang kecil (mendekati nol) berati kemampuan variabel-variabel tak bebas secara simultan dalam menerangkan variasi variabel tak bebas amat terbatas. Nilai koefisien determinasi �2 yang mendekati satu berarti variabel-variabel bebas memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel bebas.

Tabel 4.4 Koefisien Determinasi

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .246a .060 .007 .31605304 2.121

a. Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, Leverage, Asimetri Informasi

b. Dependent Variable: Manajemen Laba Sumber : hasil olahan software SPSS

Berdasarkan Tabel 4.4, nilai koefisien determinasi �2 terletak pada kolom Adjusted R-Square. Diketahui nilai koefisien determinasi sebesar �2 = 0,007. Nilai tersebut berarti asimetri informasi, leverage, dan ukuran perusahaan mempengaruhi secara simultan atau bersama-sama terhadap variabel manajemen laba sebesar 0,7%, sisanya sebesar 99,3% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain.

4.3.2 Uji Signifikansi Koefisien Regresi Simultan secara Menyeluruh (Uji F) Uji signifikansi koefisien regresi parsial secara menyeluruh merupakan suatu uji untuk menguji apakah seluruh koefisien regresi parsial secara menyeluruh atau simultan sama dengan nol atau tidak (Gujarati, 2003:253,

Supranto, 2005:199). Dengan kata lain, menguji apakah variabel asimetri informasi, leverage, dan ukuran perusahaan mempengaruhi secara simultan atau bersama-sama terhadap variabel manajemen laba.

Cara pengambilan keputusan terhadap hipotesis dapat dilakukan dengan membandingkan nilai probabilitas � dengan nilai tingkat signifikansi, yakni �. Jika nilai probabilitas � ≥ tingkat signifikansi yang digunakan, dalam penelitian ini �= 5%, maka dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel bebas secara simultan tidak berpengaruh terhadap variabel tak bebas. Jika nilai probabilitas � < tingkat signifikansi � = 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa paling tidak terdapat satu variabel bebas yang mempengaruhi variabel manajemen laba.

Tabel 4.5 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)

ANOVAb

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

1 Regression .392 4 .098 .972 .431a

Residual 5.242 52 .101

Total 5.634 56

a. Predictors: (Constant), Kepemilikan Manajerial, Asimetri Informasi, Ukuran Perusahaan, Leverage

b. Dependent Variable: Manajemen Laba Sumber : hasil olahan software SPSS

Perhatikan bahwa berdasarkan tabel 4.5, nilai probabilitas atau Sig adalah 0,431. Karena nilai probabilitas, yakni 0,431 lebih besar dari nilai tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat satu variabel bebas yang pengaruhnya signifikan secara statistik terhadap manajemen laba pada tingkat signifikansi 5%.

4.3.3 Uji Signifikansi Koefisien Regresi Parsial secara Individu (Ujit t) Uji signifikansi koefisien regresi parsial secara individu merupakan suatu uji untuk menguji apakah nilai dari koefisien regresi parsial secara individu bernilai nol atau tidak (Gujarati, 2003:250, Supranto, 2005:196).

Tabel 4.6 Uji Signifikansi Koefisien Regresi Parsial Secara Individu

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

T Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) -1.067 .682 -1.565 .124

Asimetri Informasi .001 .002 .141 .952 .345

Leverage .002 .002 .160 1.110 .272

Ukuran Perusahaan .025 .052 .067 .487 .628

a. Dependent Variable: Manajemen Laba Sumber : hasil olahan software SPSS

Berdasarkan Tabel 4.6, diperoleh persamaan regresi linear berganda sebagai berikut.

��=−1,067 + 0,01��+ 0,02��+ 0,25���

Cara pengambilan keputusan dapat dilakukan dengan membandingkan nilai probabilitas � atau Sig. dengan nilai tingkat signifikansi, yakni �. Jika nilai probabilitas � ≥ tingkat signifikansi yang digunakan, dalam penelitian ini

�= 5%, maka nilai koefisien regresi parsial �_� = 0. Hal ini berarti pengaruh antara variabel bebas terhadap variabel manajemen laba tidak signifikan secara statistik pada tingkat signifikansi 5%. Namun jika nilai probabilitas � < tingkat signifikansi yang digunakan, maka nilai koefisien regresi parsial �_� ≠0. Hal ini

berarti pengaruh antara variabel bebas terhadap variabel kinerja manajemen laba signifikan secara statistik pada tingkat signifikansi 5%.

4.3.3.1Pengujian Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba Perhatikan bahwa berdasarkan Tabel 4.6, diketahui nilai probabilitas atau

Sig. dari variabel Asimetri Informasi adalah 0,345. Karena nilai probabilitas

asimetri informasi, yakni 0,345, lebih besar dari tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka disimpulkan bahwa pengaruh yang terjadi antara asimetri informasi dengan variabel manajemen laba tidak signifikan secara statistik.

4.3.3.2Pengujian Leverage terhadap Manajemen Laba

Diketahui nilai probabilitas atau Sig. dari variabel leverage adalah 0,272. Karena nilai probabilitas leverage, yakni 0,272, lebih besar dari tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka disimpulkan bahwa pengaruh yang terjadi antara

leverage dengan variabel manajemen laba tidak signifikan secara statistik.

4.3.3.3Pengujian Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba Diketahui nilai probabilitas atau Sig. dari variabel ukuran perusahaan adalah 0,628. Karena nilai probabilitas ukuran perusahaan, yakni 0,628, lebih besar dari tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka disimpulkan bahwa pengaruh yang terjadi antara ukuran perusahaan dengan variabel Manajemen Laba tidak signifikan secara statistik.

4.4 Uji Residual (Uji Moderasi)

Suatu variabel dikatakan memoderasi variabel bebas jika koefisien regresi variabel tak bebas bernilai negatif dan signifikan (Ghozali, 2006:172). Perhatikan bahwa karena koefisien regresi dari Kinerja aparatur sipil negara bernilai positif dan tidak signifikan, maka variabel Pengawasan anggaran tidak memoderasi variabel bebas.

4.4.1 Tabel 4.7 Uji Residual

4.4.1.1 Uji Signifikan Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) 3.316 1.293 2.564 .013

Manajemen Laba -1.625 1.998 -.109 -.813 .420

a. Dependent Variable: abs_res_Asimetri_Informasi

Suatu variabel dikatakan memoderasi variabel bebas jika koefisien regresi variabel tak bebas bernilai negatif dan signifikan (Ghozali, 2006:172). Perhatikan bahwa karena koefisien regresi dari manajemen laba bernilai negatif tetapi tidak signifikan, maka variabel kepemilikan manajerial tidak memoderasi asimetri informasi.

4.4.1.2Uji Signifikan Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh

Leverage terhadap Manajemen Laba

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) .874 .109 8.023 .000

Manajemen Laba .278 .168 .217 1.652 .104

a. Dependent Variable: abs_res_leverage

Perhatikan bahwa karena koefisien regresi dari manajemen laba bernilai positif dan tidak signifikan, maka variabel kepemilikan manajerial tidak signifikan dalam memoderasi variabel leverage.

4.4.1.3Uji Signifikan Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) 3.329 1.254 2.654 .010

Manajemen Laba -1.033 1.938 -.072 -.533 .596

a. Dependent Variable: abs_res_ukuran_perusahaan

Perhatikan bahwa karena koefisien regresi dari manajemen laba bernilai negatif namun tidak signifikan, maka variabel kepemilikan manajerial tidak signifikan dalam memoderasi ukuran perusahaan.

4.5 Pembahasan

Berdasarkan hasil penelititan yang didapatkan lewat berbagai pengujian tersebut di atas, dapat diinterpretasikan bahwa pengaruh variabel independen dan dependen serta variabel moderating adalah sebagai berikut:

H1 : Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba

Berdasarkan hasil pengujian hipotesis pada tabel 4.6 menunjukkan bahwa secara parsial asimetri informasi berpengaruh positif dan tidak berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2014.

Hasil dari pengujian hipotesis ini konsisten dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Dela dan Sunaryo (2010), dan Wiryadi dan Sebrina (2012) namun hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian Rahmawati (2006), Muliati (2011), Wardani, Dini Tri, dan Warsuda (2011) dan Agusti dan Paramesti (2014) yang berhasil membuktikan bahwa asimetri informasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba.

H2 : Pengaruh Leverage terhadap Manajemen Laba

Berdasarkan hasil pengujian hipotesis pada tabel 4.6 menunjukkan bahwa secara parsial leverage berpengaruh positif dan tidak berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2014.

Hasil dari pengujian hipotesis ini konsisten dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Wardani, Dini Tri, dan Warsuda (2011) namun hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian oleh Nur Azlina (2010) yang berhasil membuktikan bahwa leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba.

H3 : Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba

Berdasarkan hasil pengujian hipotesis pada tabel 4.6 menunjukkan bahwa secara parsial ukuran perusahaan berpengaruh positif dan tidak berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2014.

Hasil dari pengujian hipotesis ini konsisten dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Dela dan Sunaryo (2010), namun hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian oleh Muliati (2011), Nur Azlina (2010), Agustina dan Paramesti (2014), dan Sylvia Veronica Siregar dan Siddharta Utama (2005) yang berhasil membuktikan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba.

H4 : Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Hubungan Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba

Berdasarkan hasil pengujian hipotesis pada tabel 4.7 hasil uji residual menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial tidak mampu untuk memoderasi asimetri informasi terhadap manajemen laba secara signifikan pada perusahaan

manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2014.

H5 : Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Hubungan Leverage terhadap Manajemen Laba

Berdasarkan hasil pengujian hipotesis pada tabel 4.7 hasil uji residual menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial mampu untuk memoderasi leverage terhadap manajemen laba secara signifikan pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2014.

H6 : Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Hubungan Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba

Berdasarkan hasil pengujian hipotesis pada tabel 4.7 hasil uji residual menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial tidak mampu untuk memoderasi ukuran perusahaan terhadap manajemen laba secara signifikan pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2014.

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Kesimpulan yang dapat dibuat penulis dari hasil analisis statistik yang telah dilakukan adalah sebagai berikut :

1. Secara parsial asimetri informasi, leverage, dan ukuran perusahaan berpengaruh positif tetapi tidak berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2014. 2. Kepemilikan manajerial tidak mampu memoderasi hubungan antara

asimetri informasi, ukuran perusahan terhadap manajemen laba secara signifikan pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2014.

3. Kepemilikan manajerial mampu memoderasi hubungan antara leverage terhadap manajemen laba secara signifikan pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2014.

5.2 Saran

Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambah referensi dan memotivasi untuk mengembangkan penelitian lebih lanjut. Peneliti memberikan beberapa saran sebagai berikut :

1. Memperpanjang tahun pengamatan sehingga dapat melihat kecenderungan dalam jangka waktu yang cukup panjang.

2. Disarankan untuk meniliti sektor lain dari berbagai sektor yang terdaftar di Busra Efek Indonesia (BEI), sehingga dapat melihat kecenderungan secara lebih luas.

3. Disarankan untuk menambah variabel penelitian sehingga mendapatkan faktor-faktor lain yang dapat mempengaruhi manajemen laba perusahaan.

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Tinjauan Pustaka

2.1.1 Teori Agensi

Teori keagenan adalah pengembangan dari suatu teori yang mempelajari suatu desain kontrak antara dua orang (pihak) atau lebih, dimana salah satu pihak disebut agent dan pihak yang lain disebut principal. Principal mendelegasikan pertanggungjawaban atas pengambilan keputusan (decision making) kepada

agent., hal ini dapat pula dikatakan bahwa principal memberikan suatu perintah

kepada agent untuk melaksanakan tugas tertentu yang telah disepakati. Wewenang dan tanggungjawab agent maupun principal diatur dalam kontrak kerja atas persetujuan bersama.

Scott (2000) menyatakan bahwa,” perusahaan mempunyai banyak kontrak, misalnya kontrak kerja antara perusahaan dengan para manajernya dan kontrak pinjaman antara perusahaan dengan krediturnya. Dimana antara agent dan principal ingin memaksimumkan utility masing-masing dengan informasi yang dimiliki. Tapi di satu sisi, agent memiliki informasi yang lebih banyak (full information) dibanding dengan principal, sehingga menimbulkan adanya asimetry information."

Pada perusahaan yang modalnya terdiri atas saham, pemegang saham bertindak sebagai principal, dan manajer sebagai agent yang bertindak sesuai dengan kepentingan principal.

Agency theory memiliki asumsi bahwa masing-masing individu semata-mata

termotivasi oleh kepentingan diri sendiri sehingga menimbulkan konflik kepentingan antara principal dan agent. Pemegang saham sebagai principal

mengadakan kontrak untuk memaksimumkan kesejahteraan dirinya dengan profitabilitas yang selalu meningkat. Manajer sebagai agent termotivasi untuk memaksimalkan pemenuhan kebutuhan ekonomi dan psikologisnya antara lain dalam hal memperoleh investasi, pinjaman, maupun kontrak kompensasi. Masalah keagenan muncul karena adanya perilaku oportunistik dari agent, yaitu perilaku manajemen untuk memaksimumkan kesejahteraannya sendiri yang berlawanan dengan kepentingan principal. Manajer memiliki dorogan untuk memilih dan menerapkan metode akuntansi yang dapat memperlihatkan kinerjanya yang baik dengan tujuan mendapatkan bonus dari principal.

Konsep dari teori keagenan adalah hubungan antara agen dan principal. Solomon (2007) menyatakan bahwa di dalam teori agensi, manajer didefinisikan sebagai agen dan pemegang saham sebagai principal. Dalam hal ini, pemegang saham merupakan pemilik perusahaan atau principal mendelegasikan wewenang pembuatan keputusan dalam perusahaan kepada direktur yang merupakan agen para pemegang saham.

Pendelegasian wewenang pengelolaan perusahaan dari principal kepada agen dipandang penting untuk mencapai system pengelolaan perusahaan yang independen dan professional. Dengan system tata kelola perusahaan yang baik sesuai dengan standar good corporate governance, perusahaan akan mampu mencapai kinerja yang maksimal.

Jensen dan Meckling (1976), menyatakan bahwa jika kedua kelompok (agent dan principal) tersebut adalah orang-orang yang berupaya memaksimalkan

utilitasnya, maka alasan yang kuat untuk meyakini bahwa agent tidak selalu bertindak yang terbaik untuk kepentingan principal. Jensen dan Meckling (1976) membagi biaya keagenan ini menjadi monitoring cost, bonding cost, residual loss.

Monitoring cost adalah biaya yang timbul dan ditanggung oleh principal untuk

memonitor perilaku agent, yaitu untuk mengukur, mengamati, dan mengontrol perilaku agent. Bonding cost adalah biaya yang ditanggung oleh agent untuk menetapkan dan mematuhi mekanisme yang menjamin bahwa agent akan bertindak untuk kepentingan principal. Residual loss merupakan pengorbanan yang berupa berkurangnya kemakmuran principal sabagai akibat dari perbedaan keputusan agent dan keputusan principal.

2.1.2 Manajemen Laba

Manjemen laba merupakan strategi yang digunakan oleh manajemen perusahaan untuk memanipulasi laporan keuangan suatu perusahaan dengan sengaja sehingga angka yang tertulis dalam laporan tersebut sesuai dengan target yang telah ditentukan. Manajemen laba adalah campur tangan dalam proses penyusunan pelaporan keuangan eksternal dengan tujuan untuk mendapatkan keuntungan-keuntungan pribadi (Schipper, 1989).

Manajemen laba dalam arti sempit didefinisikan sebagai perilaku manajer untuk “bermain” dengan komponen discretionary accruals dalam menentukan besarnya laba. Dalam definisi luas manajemen laba merupakan tindakanmanajer untuk meningkatkan (mengurangi) laba yang dilaporkan saat ini atas suatu unit dimana manajer bertanggungjawab, tanpa mengakibatkan peningkatan atau

penurunan profitabilitas ekonomi jangka panjang. Penggunaan pengukuran dasar akrual sangat penting untuk diperhatikan dalam mendeteksi ada tidaknya manajemen laba dalam perusahaan. Total akrual adalah selisih antara laba dan arus kas yang berasal dari aktivitas operasi. Total akrual dapat dibagi atas dua bagian yaitu : (1) normal accruals atau non discretionary accruals yaitu bagian akrual yang memang sewajarnya ada dalam proses penyusunan laporan keuangan, dan (2) abnormal accruals atau discretionary accruals yaitu bagian yang merupakan manipulasi data akuntansi.

Angka-angka yang dilaporkan memiliki kekuatan yang serupa untuk membangun opini di lingkungan perusahaan. Oleh karena laba bersih yang dilaporkan merupakan angka yang memperoleh perhatian yang banyak, maka angka ini pulalah yang paling mungkin dimanipulasi oleh manajer. Menurut Stice, dkk., (2009:360), ada empat alasan yang memotivasi para manajer melakukan manajemen laba yaitu:

1. Usaha untuk memenuhi target internal

Para manajer merasa tertekan oleh target laba dan pendapatan perusahaan, sehingga memperlonggar standard kredit, membuat estimasi piutang tak tertagih yang bias, dan pada akhirnya menggelapkan return penjualan. Target laba internal merupakan alat penting yang memotivasi para manajer untuk meningkatkan usaha penjualan, pengendalian biaya, dan penggunaan sumber daya yang lebih efisien. Penelitian akademis

membenarkan adanya perhitungan bonus internal berdasarkan laba turut mendorong manajemen laba.

2. Memenuhi harapan eksternal

Berbagai pemangku kepentingan eksternal memiliki kepentingan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Misalnya, para pegawai dan pelanggan menginginkan perusahaan tetap berjalan dengan baik, sehingga dapat bertahan dalam jangka panjang dan melaksanakan kewajiban pensiun serta kewajiban garansinya. Para pemasok menginginkan jaminan atas pembayaran, dan yang lebih penting lagi adalah bahwa perusahaan pembeli akan menjadi pembeli yang dapat diandalkan pada tahun-tahun ke depan. Bagi pihak yang berkepentingan itu, tanda-tanda dari kelemahan keuangan seperti pelaporan rugi, benar-benar merupakan suatu berita buruk. Oleh karena itu, tidaklah mengherankan bahwa di beberapa perusahaan apabila pada perhitungan awal laporan keuangan menunjukkan indikasi terjadinya kerugian, para akuntannya biasanya diminta untuk mempertimbangkan kembali penilaian mereka atas akrual dan estimasi, guna memperoleh angka laba positif pada laporan keuangan. Hal ini membuktikan bahwa perusahaan melakukan manajemen laba untuk menghindari pelaporan kerugian dan mengecewakan pihak-pihak luar yang berkepentingan.

3. Melakukan perataan laba (income smoothing) yang dilaporkan

Perataan laba dilakukan untuk memberikan perasaan stabil, dapat diandalkan dan memiliki resiko yang lebih rendah. Dengan membuat

perusahaan terlihat memiliki angka yang tidak terlalu berfluktuasi akan mempermudah mendapatkan pinjaman dengan persyaratan yang menguntungkan dan menarik investor. Menurut teori effiency market

hypotesis (Harahap, 2007:244), menyebutkan bahwa :

“laporan keuangan dapat mempengaruhi pasar modal. Ini berarti menunjukkan betapa pentingnya peranan laporan keuangan. Karena pentingnya laporan keuangan tersebut, mendorong manajemen melakukan hal-hal yang mengubah laporan laba rugi untuk kepentingan pribadinya, seperti mempertahankan jabatan atau mendapatkan bonus yang tinggi”.

Biasanya laba yang stabil di mana tidak banyak fluktuasi dari satu periode ke periode lain dinilai sebagai prestasi baik. Upaya untuk menstabilkan laba ini disebut income smoothing. Income smoothing dilakukan dengan mangatur waktu kejadian transaksi, memilih prinsip atau metode alokasi atau mengatur penggolongan antara laba operasi normal dan laba yang bukan dari operasi normal.

4. Mempercantik laporan keungan sebelum suatu penawaran saham perdana atau pengajuan pinjaman

Perusahaan yang sedang memasuki masa ketika laporan laba harus dalam kondisi yang baik, asumsi-asumsi dapat diperluas, seringkali menyimpang terlalu jauh dari auran yang ada. Masa itu termasuk saat perusahaan berusaha untuk membuat permohonan pinjaman atau saat sebelum memulai penjualan saham perdana untuk umum.

mengizinkan manajer untuk menggunakan informasi di dalam perusahaan dan pengalaman mereka untuk menambah kegunaan angka akuntansi. Namun beberapa manajer menggunakan kebebasan ini untuk mengubah angka akuntansi terutama laba untuk kepentingan pribadi, sehingga mengurangi kualitasnya. Manajemen laba terjadi karena beberapa alasan seperti untuk meningkatkan kompensasi, menghindari persyaratan hutang, memenuhi ramalan analisis dan mempengaruhi harga saham.

Earnings management yang dilakukan perusahaan dapat bersifat efisien

(meningkatkan keinformasian laba dalam mengkomunikasikan informasi privat) selain itu dapat juga bersifat oportunis (manajemen melaporkan laba secara oportunis untuk memaksimalkan kepentingan pribadinya). Apabila pengelolaan laba bersifat oportunis, maka informasi laba tersebut dapat menyebabkan keputusan investasi yang salah bagi investor.

Scott (2011) menyebutkan bahwa ada empat pola manajemen laba, yaitu:

1. Taking a Bath

Pola ini terjadi pada saat reorganisasi termasuk pengankatan CEO baru dengan melaporkan kerugian dalam jumah besar. Tindakan ini diharapkan dapat meningkatka laba di masa yang datang.

2. Income Minimization

Income minimization dilakukan pada saat perusahaan mengalami tingkat

diperkirakan turun drastis dapat diatasi dengan mengambil laba periode sebelumnya.

3. Income Maximization

Income maximization dilakukan pada saat laba menurun. Tindakan atas income maximization bertujuan untuk melaporkan net income yang tinggi

untuk tujuan bonus yang lebih besar. Pola ini dilakukan oleh perusahaan yang melakukan pelanggaran perjanjian hutang.

4. Income Smoothing

Income smoothing dilakukan perusahaan dengan cara meratakan laba yang

dilaporkan sehingga dapat mengurangi fluktuasi laba yang terlalu besar karena pada umumnya investor lebih menyukai laba yang relatif stabil. Manajemen laba dilihat sebagai tindakan oportunistik yang dilakukan oleh manajer dalam perusahaan. Seorang manajer bebas memilih dan menggunakan metode akuntansi tertentu ketika mencatat dan menyusun informasi dalam laporan keuangan, sehingga seorang manajer dapat mempermainkan angka-angka dalam laporan keuangan sesuai dengan tujuan yang ingin dicapainya. Manajemen laba dilakukan oleh manajer atau para pembuat laporan keuangan dalam proses pelaporan keuangan perusahaan, karena mereka mengharapkan suatu manfaat dari tindakannya. Tindakan manajemen laba tersebut dapat mengurangi kredibilitas laporan keuangan apabila digunakan untuk mengambil keputusan, karena manajemen laba merupakan suatu bentuk manipulasi atas laporan keuangan yang menjadi sasaran komunikasi antara manajer dan pihak eksternal perusahaan.

2.1.3 Asimetri Informasi

Pada suatu perusahaan sering terjadi asimetri informasi antara manajer sebagai agen dan pemegang saham sebagai pengguna laporan keuangan yang menyebabkan pemegang saham tidak dapat mengamati seluruh kinerja dan prospek perusahaan secara sempurna. Asimetri informasi sebagai situasi yang terbentuk karena principal (pemegang saham) tidak memiliki informasi yang cukup mengenai kinerja keuangan agent (manajer), sehingga principal tidak pernah dapat menentukan kontribusi usha-usaha agent terhadap hasil-hasil perushaan sesungguhnya.

Agency theory mengimplikasikan adanya asimetri informasi antara manjer

(agent) dengan pemilik (principal). Agency theory memiliki asumsi bahwa masing-masing individu semata-mata termotivasi oleh kepentingan diri sendiri sehingga menimbulkan konflik kepentingan antara principal dan agent. Pemegang saham sebagai pihak principal mengadakan kontrak untuk memaksimumkan kesejahteraan dirinya dengan profitabilitas yang selalu meningkat. Manajer sebagai agent termotivasi untuk memaksimalkan pemenuhan kebutuhan ekonomi, dan psikologisnya antara lain dalam hal memperoleh investasi, pinjaman, maupun kontrak kompensasi (Nasution dan Doddy, 2007:125). Masalah keagenan muncul karena adanya perilaku oportunistik dari agent, yaitu perilaku manajemen untuk memaksimumkan kesejahteraan sendiri yang berlawanan dengan kepentingan

principal. Manajer memiliki dorongan untuk memilih dan menerapkan metode

akuntansi yang dapat memperlihatkan kinerjanya yang baik untuk tujuan mendapatkan bonus dari principal.

Asimetri informasi sangat berkaitan erat dengan praktik manajemen laba. Asimetri informasi yang terjadi antara manajer dengan pemegang saham sebagai pengguna laporan keuangan menyebabkan pemegang saham tidak dapat mengamati seluruh kinerja dan prospek perusahaan secara sempurna. Dalam situasi dimana pemegang saham memiliki informasi yang lebih sedikit daripada manajer, manajer dapat memanfaatkan fleksibilitas yang dimilikinya tersebut untuk melakukan praktik manajemen laba.

Scott (2009:105), menyatakan bahwa terdapat dua macam asimetri informasi, yaitu :

a. Adverse Selection

Adverse selection yaitu bahwa para manajer serta orang-orang dalam

lainnya biasanya mengetahui lebih banyak tentang keadaan dan prospek perusahaan dibandingkan dengan pihak luar. Mungkin terdapat fakta-fakta yang tidak disampaikan kepada principal.

b. Moral Hazard

Moral hazard yaitu bahwa kegiatan yang dilakukan oleh seorang manajer tidak seluruhnya diketahui oleh investor (pemegang saham dan kreditor), sehingga manajer dapat melakukan tindakan di luar pengetahuan pemegang saham yang melanggar kontrak yang sebenarnya secara etika atau norma yang mungkin tidak layak dilakukan.

Perbedaan antara harga bid dan harga ask adalah spread. Jadi bid ask

untuk membeli suatu saham dan harga jual dimana broker/dealer bersedia untuk menjual saham tersebut (Restuwulan, 2013).

Penggunaan bid ask spread sebagai proksi dari asimetri informasi dikarenakan dalam mekanisme pasar modal, pelaku pasar modal juga menghadapi masalah keagenan. Pembahasan lebih lanjut mengenai spread dikemukakan oleh Cohen,dkk, (2011:186) menyatakan bahwa riset mengenai kos transaksi/kos keagenan (immediacy cost) harus membedakan antara spread dealer dan spread pasar. Spread dealer untuk suatu saham merupakan perbedaan harga bid dan ask yang ditentukan oleh dealer secara individual, ketika dealer hendak memperdagangkan saham tersebut, sedangkan spread pasar untuk suatu saham merupakan perbedaan harga bid tertinggi dan ask terendah diantara beberapa

dealer yang sama-sama melakukan transaksi untuk saham tersebut. Berdasarkan

perbedaan tersebut, maka spread pasar dapat lebih kecil dibandingkan dengan

spread dealer. Terdapat tiga komponen biaya dalam menetapkan bid ask spread

(Rahmawati, dkk., 2006:302) yaitu:

1. Biaya pemrosesan pemesanan (order processing cost), merupakan biaya yang dikeluarkan untuk mengatur transaksi, mencatat, serta melakukan pembukuan.

2. Biaya pemilikan saham (inventory holding cost), merupakan biaya

opportunities dan risiko saham yang berkaitan dengan pemilikan saham.

3. Biaya adverse selection, terjadi karena informasi terdistribusi secara asimetri antara partisipan pasar modal, oleh karena itu broker/dealer

menghadapi masalah adverse selection, karena ia melakukan transaksi dengan investor yang memiliki informasi superior.

Menurut Siregar (2008:182), pengukuran asimetri informasi dihitung dengan menggunakan relative bid-ask spread yang dioperasionalkan, sebagai berilkut : SPREADit = (Askit – Bidit) / {(Askit + Bidit) /2} x 100%

Keterangan :

BIDASKit = Bid-ask spread

Askit = Harga ask tertinggi saham perusahaan i pada tahun t

Bidit = Harga bid terendah saham perusahaan i pada tahun t

2.1.4 Leverage

Pemilihan struktur keuangan merupakan masalah yang menyangkut komposisi pendanaan yang akan digunakan oleh perusahaan, yang pada akhirnya penentuan berapa banyak hutang (leverage) yang akan digunakan oleh perusahaan untuk mendanai asetnya. Bila dana untuk membiayai perusahaan berasal dari pemilik dalam bentuk saham biasa, perusahaan tidak terikat pada kewajiban tetap untuk membayar bunga atas hutang yang diambil dalam rangka pendanaan perusahaan. Bunga adalah biaya tetap keuangan yang harus dibayar dan ditambahkan pada biaya tetap operasi yang mempengaruhi laba perusahaan.

panjang dan hutang jangka pendek, baik perusahaan masih berjalan maupun dalam keadaan dilikuidasi (dibubarkan)”.

Menurut Agnes (2000:13) menjelaskan rasio leverage sebagai berikut : Rasio leverage mengukur tingkat solvabilitas suatu perusahaan. Rasio ini kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansialnya seandainya perusahaan tersebut pada saat itu dilikuidasi. Dengan demikian solvabilitas berarti kemampuan suatu perusahaan untuk membayar semua hutangnya, baik jangka panjang maupun jangka pendek.

Berdasarkan pengertian tersebut, disimpulkan bahwa leverage mengukur sejauh mana aset perusahaan dibiayai dengan hutang. Artinya, besarnya jumlah hutang yang digunakan perusahaan untuk membiayai semua kegiatan usahanya, jika dibandingkan dengan modal sendiri. Leverage keuangan bertujuan untuk menganalisis pembelanjaan yang dilakukan berupa komposisi hutang dan modal serta kemampuan perusahaan untuk membayar bunga dan beban tetap lainnya.

Menurut Brigham dan Houston (2010:140), rasio leverage merupakan ”rasio yang mengukur sejauh mana sebuah perusahaan menggunakan pendanaan melalui utang (financial leverage)”. Hal ini memiliki tiga implikasi penting,yaitu :

a. Dengan memperoleh dana melalui hutang membuat pemegang saham dapat mempertahankan kendali mereka atas perusahaan tersebut dengan sekaligus membatasi investasi yang mereka berikan.

b. Kreditur akan melihat pada ekuitas atau dana yang diperoleh sendiri sebagai suatu batasan keamanan, sehingga semakin tinggi proporsi dari jumlah modal yang diberikan oleh pemegang saham, maka semakin kecil risiko yang harus dihadapi oleh kreditur untuk memberikan margin

pengaman, sehingga jika pemegang saham hanya memberikan sebagian kecil dari total pembiayaan, maka risiko perusahaan sebagian besar ada pada kreditur.

c. Jika perusahaan memperoleh hasil dari investasi yang didanai dengan dana hasil pinjaman lebih besar dari pada bunga yang dibayarkan, maka pengambilan dari modal pemilik akan diperbesar atau “diungkit” (leveraged).

Menurut Kasmir (2008:153), tujuan perusahaan menggunakan leverage adalah:

1. Untuk mengetahui posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada pihak lain (kreditor).

2. Untuk menilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban yang bersifat tetap seperti angsuran pinjaman termasuk bunga.

3. Untuk menilai keseimbangan antara nilai aset khususnya aset tetap dengan modal sendiri.

4. Untuk menilai seberapa besar aset perusahaan dibiayai oleh hutang. 5. Menilai seberapa besar pengaruh hutang terhadap pengelolaan aset.

6. Untuk menilai atau mengukur berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan hutang jangka panjang.

7. Untuk menilai berapa dana pinjaman yang segera ditagih, terdapat sekian kalinya modal sendiri yang dimiliki.

9. Bila perusahaan mendapatkan penghasilan lebih dari dana yang dipinjamkannya dibandingkan dengan dana yang dibayarnya, pengembalian ekuitas diperbesar.

Menurut Agnes (2005:13), leverage diukur dari debt ratio merupakan rasio hutang yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total hutang dengan total aset atau dengan rumus :

% 100 × =

assets Total

debt Total ratio

Debt

Rasio ini memperlihatkan proporsi antara kewajiban yang dimiliki dan seluruh kekayaan yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi hasil persentasenya, cenderung semakin besar risiko keuangannya bagi kreditor maupun pemegang saham. Dari hasil pengukuran, apabila rasionya tinggi, artinya pendanaan dengan utang semakin banyak, maka semakin sulit bagi perusahaan untuk memperoleh tambahan pinjaman karena dikhawatirkan perusahaan tidak mampu menutupi hutang-hutangnya dengan aset yang dimilikinya. Demikian pula apabila rasio rendah, semakin kecil perusahaan dibiayai dengan hutang.

2.1.5 Ukuran Perusahaan

Ukuran perusahaan adalah suatu skala dimana dapat diklarifikasikan besar dan kecilnya perusahaan dengan berbagai cara, antara lain total aset, log size, nilai pasar saham. Karena semakin besar total aset, penjualan dan kapitalisasi pasar, maka semakin besar pula ukuran perusahaan. Ketiga variabel tersebut digunakan

vi

DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRAK... i

ABSTRACT... ii

DAFTAR ISI ... ... iii

DAFTAR TABEL ... ... vi

DAFTAR GAMBAR ... ... vii

DAFTAR LAMPIRAN ... viii

BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang... 1

1.2 Perumusan Masalah ... 6

1.3 Tujuan Penelitian ... 7

1.4 Manfaat Penelitian ... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Pustaka ... ... 9

2.1.1 Teori Agensi ... 9

2.1.2 Manajemen Laba ... 11

2.1.3 Asimetri Informasi ... 17

2.1.4 Leverage ... 20

2.1.5 Ukuran Perusahaan ... 23

2.1.6 Kepemilikan Manajerial ... 24

2.2 Penelitian Terdahulu... 26

2.3 Kerangka Konseptual ... 30

2.4 Hipotesis Penelitian ... 33

2.4.1 Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba... ... 33

2.4.2 Pengaruh Leverage terhadap Manajemen Laba ... 34

2.4.3 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba... ... 35

2.4.4 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Hubungan Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba ... 36

2.4.5 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Hubungan Leverage terhadap Manajemen Laba ... 37

vii 2.4.6 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap

Hubungan Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen

Laba………. 37

BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian ... 39

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 39

3.3 Definisi Operasional dan Skala Pengukuran Variabel ... 39

3.3.1 Variabel Dependen (Terikat) ... 40

3.3.2 Variabel Independen (Bebas) ... 41

3.3.3 Variabel Moderating ... 42

3.4 Populasi dan Sampel Penelitian ... 44

3.5 Jenis dan Sumber Data ... 47

3.6 Metode Pengumpulan Data ... 47

3.7 Metode Analisis Data ... 47

3.7.1 Uji Statistik Deskriptif ... 47

3.7.2 Uji Asumsi Klasik ... 48

3.7.2.1 Uji Normalitas ... 48

3.7.2.2 Uji Multikolinearitas ... 49

3.7.2.3 Uji Heteroskedastisitas ... 49

3.7.2.4 Uji Autokorelasi ... 49

3.7.3 Analisis Regresi ... 50

3.7.4 Uji Hipotesis ... 51

3.7.4.1 Uji Koefisien Determinasi (�2) ... 51

3.7.4.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) .. 52

3.7.4.3 Uji Signifikansi Parsial (Uji Statistik t) ... 52

3.7.4.4 Uji Residual (Uji Moderasi)... 52

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian ... 53

4.1.1 Statistik Deskriptif ... 53

4.2 Uji Asumsi Klasik ... 54

4.2.1 Uji Normalitas ... 54

4.2.2 Uji Multikolinearitas ... 56

4.2.3 Uji Heterokedastisitas ... 57

4.2.4 Uji Autokorelasi ... 60

4.3 Pengujian Hipotesis ... 61

4.3.1 Analisis Koefisien Determinasi (�2) ... 61

4.3.2 Uji Signifikansi Koefisien Regresi Simultan Secara Menyeluruh (Uji F) ... 62

4.3.3 Uji Signifikansi Koefisien Regresi Parsial Secara Menyeluruh (Uji t) ... 64

4.3.3.1 Pengujian Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba ... 65

4.3.3.2 Pengujian Pengaruh Leverage terhadap Manajemen Laba ... 65

viii 4.3.3.3 Pengujian Pengaruh Ukuran Perusahaan

terhadap Manajemen Laba ... 65

4.4 Uji Residual (Uji Moderasi)……… 66

4.4.1 Tabel Uji Residual ... 66

4.4.1.1 Uji Signifikan Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba ... 66

4.4.1.2 Uji Signifikan Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh Leverage terhadap Manajemen Laba ... 67

4.4.1.3 Uji Signifikan Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Ukuran Perusahaan Informasi terhadap Manajemen Laba ... 67

4.5 Pembahasan ... 68

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 71

5.2 Saran ... 71

DAFTAR PUSTAKA ... ... 73

ix

DAFTAR TABEL

Tabel Judul Hal

2.1 Penelitian Terdahulu ... 27

3.1 Definisi Operasional dan Skala Pengukuran Variabel ... 45

3.2 Daftar Populasi dan Sampel Perusahaan Manufaktur ... 47

4.1 Statistik Deskriptif dari Manajemen Laba, Asimetri Informasi, Leverage, Ukuran Perusahaan, dan Kepemilikan Manajerial ... 55

4.2 Uji Multikolinearitas ... 59

4.3 Uji Autokorelasi... 63

4.4 Koefisien Determinasi (�2) ... 65

4.5 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ... 66

4.6 Uji Koefisien Regresi Parsial secara Individu (Uji t) ... 67

x

DAFTAR GAMBAR

Gambar Judul Hal

2.1 Kerangka Konseptual ... 31 4.1 Uji Normalitas ... 57 4.2 Uji Heterokedastisitas ... 61

xi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran Judul Hal

1 Daftar Nama Perusahaan Manufaktur

Sampel Penelitian………81

2 Data Variabel Independen- Asimetri Informasi………..82

3 Data Variabel Independen-Leverage………..83

4 Data Variabel Independen-Ukuran Perusahaan………..84

5 Data Variabel Dependen-Manajemen Laba………....85

6 Data Variabel Moderating-Kepemilikan Manajerial………..86