65
Bila probabilitas ObsR-squared 0.05 Signifikan Bila probabilitas ObsR-squared 0.05 Tidak signifikan
Apabila probabilitas ObsR-squared lebih besar dari 0.05 maka modeltersebut tidak terdapat autokorelasi. Apabila probabiitas ObsR-squared
lebih kecil dari 0.05 maka model tersebut dipastikan terdapat autokorelasi.
3.9.2 Analisis Deskriptif
Statistik deskriptif adalah statistik yang digunakan untuk menganalisis data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah
terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum dan generalisasi Sugiyono, 2012:206. Penyajian data pada
melalui tabel, grafik, diagram lingkaran, pictogram, perhitungan modus, median, mean, perhitungan penyebaran data melalui perhitungan rata-rata, standar deviasi,
perhitungan persentase.
3.9.3 Pemilihan Model Data Panel
Data panel adalah data yang terdiri atas beberapa variabel seperti pada data seksi silang, namun juga memiliki unsur waktu seperti pada runtut waktu
Winarno, 2015:102. Untuk mengestimasi parameter model dengan data panel, terdapat 3 tiga pendekatan yang ditawarkan yaitu:
1. Common Effect Model atau Pooled Least Square PLS.
Merupakan pendekatan data panel dengan cara mengkombinasikan data time series dan cross section. Pada model ini tidak diperhatikan dimensi waktu
Universitas Sumatera Utara
66
maupun individu, sehingga diasumsikan bahwa perilaku data reksa dana sama dalam berbagi kurun waktu. Metode ini menggunakan pendekatan Ordinary
Least Square OLS atau teknik kuadrat terkecil.
2. Fixed Effect Model FEM
Model ini mengasumsikan bahwa perbedaan antar individu dapat diakomodasikan dari perbedaan intersepnya. Model estimasi ini sering juga
disebut Least Square Dummy Variabel LSDV. 3.
Random Effect Model REM Model ini akan mengestimasi data panel dimana variabel gangguan mungkin
saling berhubungan antar waktu atau antar individu. Pada REM perbedaan intersep diakomodasi oleh error terms masing-masing reksa dana.
Langkah-langkah untuk pemilihan model data panel adalah sebagai berikut: 1.
Estimasi dengan Fixed Effect Model 2.
Uji Chow Pooled Least Square atau Fixed Effect Model. Uji Chow digunakan untuk menentukan apakah model data panel diregresi
dengan metode Common Effect Model CEM atau dengan metode Fixed Effect Model FEM, apabila dari hasil uji tersebut ditentukan bahwa metode
CEM lah yang digunakan, maka tidak perlu diuji kembali dengan Uji Hausman. Uji Chow menggunakan kriteria pengujian:
H = Pooled Least Square
Universitas Sumatera Utara
67
H
1
= Fixed Effect Model Tolak H
jika p-value nilai signifikansi 0,05; maka H
1
diterima. Jika dari hasil uji ditentukan bahwa metode FEM yang digunakan maka diadakan uji
lanjutan dengan Uji Hausman.
3. Estimasi dengan Random Effect Model
4. Uji Hausman Random Effect Model atau Fixed Effect Model
Uji Hausman merupakan Uji lanjutan dari Uji Chow untuk memilih metode FEM atau metode Random Effect Model REM yang digunakan untuk
mengestimasi regresi data panel. Dengan kriteria pengujian:
H = Random Effect Model
H
1
= Fixed Effect Model Tolak H
jika p-value nilai signifikansi 0,05; maka H
1
diterima. 3.9.4 Analisis Regresi Linier Berganda Data Panel
Penelitian ini menggunakan lebih dari dua variabel independen, maka dari itu digunakan analisis regresi linier berganda. Regresi linier berganda digunakan
ketika terdapat dua atau lebih variabel independen untuk melihat pengaruh hubungan antara variabel dependen terhadap variabel independennya Ghozali,
2006:82. Adapun model persamaan regresi linier berganda pada penelitian ini adalah sebagai berikut.
Y= α + b
1
X
1
+ b
2
X
2
+ b
3
X
3
+ b
4
X
4
+ �
Universitas Sumatera Utara
68
dimana: Y
= Kinerja reksa dana saham α
= Konstanta X
1
= Stock Selection Skill SSS X
2
= Market Timing Ablility MTA X
3
= Expense Ratio ER X
4
= Tingkat Risiko b
1
- b
4
= Koefisien regresi variabel bebas �
= Term of error Untuk menganalisis pengaruh antara variabel X terhadap variabel Y maka
digunakan tingkat t araf signifikansi α = 0,05 yang berarti memiliki derajat
kesalahan sebesar 5. Analisis data dilakukan dengan bantuan Eviews. Analisis regresi linier berganda yang dipakai adalah analisis regresi yang sudah melalui Uji
Chow danatau Uji Hausman.
3.9.5 Uji Koefisien Determinasi R
