profitabilitas, likuiditas, solvabilitas, perumbuhan, dan sebagainya. Pada penelitian ini, peneliti memilih tujuh faktor yang mempengaruhi dividend payout ratio DPR
yakniProfitability ROA, Current Ratio CR, Debt to Equity Ratio DER, MBV, Corporate Tax, Sales Growth, dan Free Cash Flow FCF.
2.3.1 Hubungan Return on Assets dan Dividend Payout Ratio
ROA mencerminkan seberapa besar kemampuan perusahaan dalam memaksimalkan penggunaan total aset perusahaan untuk menghasilkan
laba yang maksimum. Perusahaan yang memiliki laba yang tinggi lebih memungkinkan untuk membayarkan dividen. Sebab, tingginya laba
perusahaan memungkinkan persentase laba untuk dibagikan sebagai dividen semakin besar. Sehingga Return on Assets ROA memiliki
hubungan positif dengan dividend payout ratio DPR. Parthington secara eksplisit menunjukkan bahwa profitabilitas
earning after tax dan assets merupakan variable yang penting sebagai dasar pertimbangan para manajer perusahaan dalam membuat kebijakan
dividen. Profitabilitas yang tinggi akan meningkatkan harapan para investor untuk memperoleh dividen. Hal tersebut juga didukung oleh
penelitian yang dilakukan oleh Primawestri 2011, Takumi 2012 dan Megawati 2011 yang menyatakan bahwa ROA memiliki pengaruh yang
postif terhadap dividend payout ratio DPR. Berdasarkan penjelasan di atas, maka dapat dirumuskan hipotesis
alternative pertama H
1
yang diambil adalah :
H
1
: ROA berpengaruh positif terhadap DPR.
2.3.2 Hubungan Current Ratio dengan Dividend Payout Ratio
Dalam melakukan pembayaran dividen tentulah mempertimbangkan besarnya hutang perusahaan tersebut. Sebab pembayaran hutang lebih
diutamakan daripada pembayaran dividen. Current Ratio CR merupakan rasio yang mencerminkan kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Semakin tinggi CR perusahaan, maka kemampuan perusahaan tersebut dalam memenuhi
kewajibannya semaakin baik. Dengan tingginya CR perusahaan tersebut meyakinkan investor bahwa dividen akan dibayar Takumi, 2012. Dengan
kata lain, CR memiliki hubungan positif dengan DPR. Hal tersebut didukung juga oleh penelitian yang dilakukan oleh Danica 2009 yang
menyatakan bahwa CR memiliki pengaruh signifikan terhadap DPR. Berdasarkan penjelasan di atas, maka dapat dirumuskan hipotesis
alternative kedua H
2
yang diambil adalah : H
2
: CR berpengaruh positif terhadap DPR.
2.3.3 Hubungan Debt to Equity Ratio dengan Dividend Payout Ratio