92
5. Analisis Kinerja Portofolio Saham Syariah, Portofolio Saham
Konvensional, Jakarta Islamic Index, dan Indeks LQ45 Tahun 2009
Pada tabel 4.5 return portofolio saham syariah lebih rendah jika dibandingkan dengan portofolio saham konvensional. Namun demikian return
benchmark JII sebesar 0,657 lebih tinggi dibandingkan dengan indeks LQ45 yang hanya sebesar 0,611. Selain itu kinerja portofolio saham syariah jauh
lebih baik dengan melihat risiko total portofolio saham syariah yang lebih rendah dari portofolio saham konvensional. Hal ini sejalan dengan nilai total
risiko pada benchmark portofolio saham syariah yaitu JII sebesar 0,070 lebih rendah jika dibandingkan dengan risiko pada benchmark portofolio saham
konvensional yaitu LQ45 sebesar 0,073.
Tabel 4.5 Kinerja Portofolio Saham Syariah, JII, Portofolio Saham Konvensional
dan Indeks LQ45 Tahun 2009
Portofolio Saham Syariah
Jakarta Islamic Index
Portofolio Saham
Konvensional Indeks
LQ45
Return 0,616
0,657
0,920
0,612
Standar Deviasi 2,650
0,070
2,816
0,073
Beta 3,507
0,963
-1,502
0,997
Risk Free
SBSNSBN 0,091
0,091 0,109
0,109 Sumber: Data diolah dari Daftar Harga Saham Bursa Efek Indonesia Tahun
2009
93
Diagram 4.5 Diagram Batang Kinerja Portofolio Saham Syariah, JII, Portofolio
Saham Konvensional dan Indeks LQ45 Tahun 2009
Sumber: Data diolah dari Daftar Harga Saham Bursa Efek Indonesia Tahun 2009
Berdasarkan nilai beta, portofolio saham syariah lebih peka terhadap
kondisi pasar. Pada periode ini merupakan fase pemulihan dari imbas krisis keuangan global yang ditandai dengan membaiknya kondisi perekonomian
Amerika Serikat dan negara Eropa lainnya yang merangsang pertumbuhan industri dalam negeri. Akan tetapi return portofolio saham konvensional lebih
tinggi dibandingkan portofolio saham syariah. Hal ini dikarenakan membaiknya kinerja industri keuangan yang terdapat pada portofolio saham
konvensional. Sementara itu, pada JII maupun portofolio saham syariah tidak terdapat industri keuangan seperti perbankan.
-2 -1
1 2
3 4
2009 Return PSSy
Return PSKnv Return JII
Return LQ45 Risiko PSSy
Risiko PSKnv Risiko JII
Risiko LQ45 Beta PSSy
Beta PSKnv Beta JII
Beta LQ45
94
6. Analisis Kinerja Portofolio Saham Syariah, Portofolio Saham