2.2. Review Penelitian Terdahulu
Beberapa peneliti terdahulu telah banyak melakukan penelitian tentang struktur modal. Penelitian yang dilakukan oleh Werner 2009 tentang determinan struktur
modal : studi di Asia Tenggara. Variabel independen yang digunakan penelitian ini adalah profitabilitas, ukuran perusahaan, asset tangibility, pertumbuhan perusahaan dan
non debt tax shield. Variabel dependen penelitian ini adalah utang. Hasil dari penelitian ini adalah profitabilitas, ukuran perusahaan, asset tangibility, dan
pertumbuhan perusahaan secara signifikan mempengaruhi utang, non debt tax shield tidak memiliki pengaruh yang signifikan. penelitian ini juga menemukan bahwa tidak
ada perbedaan praktek yang nyata antara penggunaan utang di keenam Negara Asean. Penelitian lain dilakukan oleh Ng 2008 tentang the determinants of capital
structure : evidence from selected ASEAN countries, variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah profitability, non debt tax shield, growth
opportunities, firm size, GDP dan inflation, sedangkan variabel dependen yaitu leverage. Hasil penelitian tersebut adalah profitabilitas dan pertumbuhan mempunyai
hubungan terbalik dengan leverage, non debt tax shield memiliki dampak negatif yang signifikan terhadap leverage, dan ukuran perusahaan secara signifikan positif terhadap
leverage. Penelitian lain juga dilakukan oleh Gurcharan 2010 tentang A review of optimal
capital structure determinant of selected Asean countries. Variabel dependen yang digunakan adalah leverage. Variabel Independen pada penelitian tersebut adalah size,
Bank = size of banking industry, SKTMKT = size of stock market, GDPRATE = GDP growth rate, and INF = annual inflation rate. Hasil penelitian tersebut adalah
Profitabilitas dan pertumbuhan hubungan terbalik dengan leverage sedangkan non-
Universitas Sumatera Utara
utang tax shield memiliki dampak negatif yang signifikan terhadap leverage. Ukuran perusahaan memberikan hubungan yang signifikan positif
Penelitian yang dilakukan Shashi 2009 tentang the determinants of capital structure decision of selected Asean countries. Variabel independen dalam penelitian
ini Asset Tangibility, Financial Flexibility, Liquidity, Profitability, Size, GDP Growth, Inflation Rate and Interest Rate. Variabel dependen pada penelitian ini adalah capital
structure. Hasil dari penelitian tersebut adalah Asset Tangibility tidak signifikan mempengaruhi jangka pendek rasio utang; Fleksibilitas keuangan berbanding terbalik
dengan keputusan struktur modal; Ukuran perusahaan berhubungan positif jangka panjang rasio utang dan rasio total utang; Tingkat inflasi tidak secara signifikan
mempengaruhi pilihan struktur modal; Tingkat bunga tidak signifikan dalam mempengaruhi struktur modal. Ringkasan Review Penelitian Terdahulu tercantum
dalam tabel 2.1.
Tabel 2.1 Review Peneliti Terdahulu PENELITI
JUDUL VARIABEL
HASIL
Werner R. Murhadi,
2009 Determinan
Struktur Modal: studi di Asia
Tenggara Variabel dependen :
Utang Variabel independen :
Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Asset
Tangibility, Pertumbuhan Perusahaan dan Non Debt
Tax Shield Menunjukkan faktor yang
menentukan kebijakan utang adalah profitabilitas,
ukuran perusahaan, asset tangibility
dan tingkat pertumbuhan. Dilain pihak,
non-debt tax shield tidak memiliki pengaruh yang
signifikan. Lebih lanjut, penelitian ini juga
menemukan bahwa tidak ada perbedaan praktek
yang nyata antara penggunaan utang di
keenam negara ASEAN
Universitas Sumatera Utara
Ng Chin Huat
2008 The
Determinants Of Capital
Structure: Evidence From
Selected ASEAN Countries
Variabel dependen : Leverage
Variabel independen : Profitability, Non Debt
Tax Shield, Growth Opportunities, Firm Size,
GDP, Inflation Profitabilitas dan
pertumbuhan hubungan terbalik dengan leverage
sedangkan non-utang tax shield memiliki dampak
negatif yang signifikan terhadap leverage. Ukuran
perusahaan memberikan hubungan yang signifikan
positif
Gurcharan S, 2010
A Review of Optimal Capital
Structure Determinant Of
Variabel dependen : Leverage
Variabel independen : Size, Bank = Size Of
Banking Industry, SKTMKT = Size Of Stock
Market, GDPRATE = GDP Growth Rate, and
INF = Annual Inflation Rate
Profitabilitas dan kesempatan pertumbuhan
menunjukkan statistik yang signifikan dengan
hubungan terbalik dengan leverage. Sedangkan non-
utang tax shield memiliki dampak negatif yang
signifikan pada leverage. Ukuran perusahaan
menunjukkan hubungan yang signifikan positif
Shashi Kumar,
Kanesan, 2009
The Determinants Of
Capital Structure Decision Of
Selected ASEAN Countries
Variabel dependen : Capital Structure
Variabel independen : Asset Tangibility,
Financial Flexibility, Liquidity, Profitability,
Size, GDP Growth, Inflation Rate and
Interest Rate Asset Tangibility
tidak signifikan mempengaruhi
jangka pendek rasio utang; Fleksibilitas keuangan
berbanding terbalik dengan keputusan struktur modal;
Ukuran perusahaan berhubungan positif jangka
panjang rasio utang dan rasio total utang; Tingkat
inflasi tidak secara signifikan mempengaruhi
pilihan struktur modal; Tingkat bunga tidak
signifikan dalam mempengaruhi struktur
modal.
Universitas Sumatera Utara
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS
3.1. Kerangka Konsep
Berdasarkan latar belakang, rumusan masalah dan landasan teori penelitian, peneliti mengidentifikasi beberapa variabel independen yaitu variabel ukuran
perusahaan X
1
, pertumbuhan X
2
, risiko keuangan X
3
, struktur aktiva X
4
, non debt tax shield X
5
. Penelitian ini dilakukan dinegara-negara ASEAN seperti
Indonesia, Malaysia, Filipina, Singapura, Thailand dan Vietnam. Untuk lebih jelasnya
dapat dilihat pada model penelitian seperti pada berikut ini :
Variabel Independen Variabel Dependen
Gambar 3.1 Kerangka Konsep
Struktur Modal Y
Struktur Aktiva X
4
Ukuran X
1
Pertumbuhan X
2
Non Debt Tax Shield X
5
Risiko Keuangan
X
3
Universitas Sumatera Utara
Kategori