49
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan diperoleh temuan bahwa tingkat suku bunga berpengaruh signifikan terhadap kinerja
perusahaan, akan tetapi kinerja perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Berdasarkan hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa
kinerja perusahaan tidak memediasi pengaruh tingkat suku bunga terhadap return saham atau dengan kata lain penelitian ini tidak berhasil menolak Ho.
B. Keterbatasan Penelitian
Tidak tercapainya tujuan penelitian kemungkinan dapat disebabkan oleh beberapa faktor yang menjadi keterbatasan dalam penelitian ini.
Keterbatasan dalam penelitian ini adalah: 1.
Terdapat perbedaan nilai kinerja perusahaan antar perusahaan sampel yang
cukup besar. Perbedaan tersebut
dapat dicermati dengan membandingkan nilai ROA masing - masing perusahaan dengan rata -
rata nilai ROA pada tahun yang bersangkutan. Daftar nilai kinerja perusahaan masing - masing perusahaan dapat dilihat pada lampiran 6.
2. Terdapat perbedaan nilai return saham antar perusahaan sampel yang
signifikan. Perbedaan tersebut dapat dicermati dengan membandingkan nilai return saham masing - masing perusahaan dengan rata - rata nilai
return saham pada tahun yang bersangkutan. Daftar nilai return saham masing -masing perusahaan dapat dilihat pada lampiran 5.
50
3. Tidak semua sampel perusahaan memiliki proporsi biaya bunga yang
besar, sehingga hal ini kemungkinan dapat menimbulkan bias pada hasil penelitian.
4. Tingkat suku bunga masing – masing perusahaan sama untuk setiap
tahun nya, sedangkan ROA dan return saham masing – masing perusahaan berbeda untuk setiap tahun nya. Hal ini kemungkinan dapat
menimbulkan bias pada hasil penelitian karena tingkat suku bunga merupakan jenis data time series sedangkan ROA dan return saham
merupakan jenis data panel.
C. Saran
Berdasarkan keterbatasan - keterbatasan penelitian yang telah disampaikan di atas, maka untuk penelitian selanjutnya diharapkan:
1. Menghapus data yang memiliki perbedaan nilai cukup besar outlier
data. Perbedaan nilai tersebut dikhawatirkan dapat membuat hasil penelitian menjadi bias.
2. Memilih sampel perusahaan yang memiliki proporsi biaya bunga cukup
besar apabila peneliti selanjutnya ingin mengambil topik permasalahan yang sama.
3. Apabila peneliti selanjutnya ingin mengambil topik permasalahan yang
sama, sebaiknya mengganti proksi dari variabel tingkat suku bunga misalnya menggunakan tingkat suku bunga perusahaan.
51
DAFTAR PUSTAKA
Ang, Robert. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia The Intelligent Guide to Indonesia Capital Market. www.mediasoft-id.com: Media Soft Indonesia
Bodie, Zvi., Alex Kane., Alan J. Marcus. 2006. Investments Investasi. Edisi ke- 6. Jakarta: Salemba Empat
Brigham, F. Eugene dan Joel. F. Houston. 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Buku 1. Edisi ke-10. Jakarta: Salemba Empat
Fuadi, Dheny Wahyu. 2009. Analisis Pengaruh Suku Bunga, Volume Perdagangan dan Kurs Terhadap Return Saham Sektor Properti yang Listed
di BEI. Tesis. Universitas Diponegoro Semarang Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS
19. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro ____________. 2011. Structural Equation Modeling Metode Alternatif dengan
Partial Least Square PLS. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Goeltom, Miranda S. 2007. Essay In Macroeconomic Policy: The Indonesian Experience. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama
Harahap, Sofyan Syafri. 2007. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Edisi ke-1. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada
Hartono, Jogiyanto. 2007. Metodologi Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan Pengalaman-Pengalaman. Yogyakarta: BPFE UGM
________________. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi ke-5. Yogyakarta: BPFE UGM
Hartono, Jogiyanto dan Willy Abdillah. 2009. Konsep dan Aplikasi PLS Partial Least Square untuk Penelitian Empiris. Yogyakarta: BPFE UGM
Ikatan Akuntan Indonesia. 2009. Standar Akuntansi Keuangan per 1 Juli 2009. Jakarta: Salemba Empat
Keown. Arthur J., Jhon D. Martin., J. William Petty., David F. Scott, Jr. 2008. Manajemen Keuangan: Prinsip dan Penerapan Jilid 1. Edisi ke-10. Jakarta:
PT. Indeks Kodrat, David Sukardi dan Kurniawan Indonanjaya. 2010. Manajemen Investasi
“Pendekatan Teknikal dan Fundamental Untuk Analisis Saham”. Edisi ke-1. Yogyakarta: Graha Ilmu
52
Negara, Siwage Dharma. 2001. Kinerja Pasar Modal Indonesia dan Kaitannya dengan
Kondisi Ekonomi
Makro. http:pustaka2.ristek.go.idkatalogindex.phpsearchkatalogbyId2217.
Diakses tanggal 05 Desember 2012 Purnomo, Lisa Wahyuningrum. 2003. Analisis Pengaruh Tingkat Inflasi, Suku
Bunga, Kurs, dan Laju Pertumbuhan Ekonomi Terhadap Return Saham di Bursa Efek Jakarta. Tesis. Universitas Diponegoro Semarang
Raharjaputra, Hendra S. 2009. Buku Panduan Praktis: Manajemen Keuangan dan Akuntansi untuk Eksekutif Perusahaan. Jakarta: Salemba Empat
Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga
Sartono, Agus. 2008. Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE UGM
Suardani, Anak Agung Putri. Pengaruh Beberapa Variabel Ekonomi Makro Terhadap Kinerja Keuangan dan Return Saham Perusahaan Pada Industri
Manufaktur di Pasar Modal Indonesia. Sarathi, Vol. 16, No. 2, Juni 2009: 255-266.
http:isjd.pdii.lipi.go.idadminjurnal16209255266.pdf. Diakses tanggal 28 September 2011
Subalno. 2009. Analisis Pengaruh Faktor Fundamental dan Kondisi Ekonomi Terhadap Return Saham. Tesis. Universitas Diponegoro Semarang
Sudiyatno. 2010. Peran Kinerja Perusahaan Dalam Menentukan Pengaruh Faktor Fundamental Makroekonomi, Risiko Sistematis, dan Kebijakan Perusahaan
Terhadap Nilai Perusahaan. Disertasi. Universitas Diponegoro Semarang Ulupui, I. G. K. A. Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas, dan
Profitabilitas Terhadap Retun Saham Studi Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Dengan Kategori Industri Barang Konsumsi Di BEJ.
http:ejournal.unud.ac.idabstraki g k a ulupui 1.pdf. Diakses tanggal 09 Oktober 2011
Wibowo, Lucky Bani. 2005. Pengaruh Economic Value Added dan Profitabilitas Perusahaan Terhadap Return Pemegang Saham. Skripsi. FE UII Yogyakarta
53
LAMPIRAN
54
Lampiran 1 : Daftar Harga Saham Perusahaan Sampel
Kode Perusahaan
Harga Saham Rp 2005
2006 2007
2008 2009
2010
AKR A 1.480
2.725 1.380
720 1.170
1.730 MYOR
820 1.620
1.750 1.140
4.500 10.750
INTP 3.550
5.750 8.200
4.600 13.700
15.950 BRAM
940 1.900
1.900 1.800
1.450 2.400
CLPI 405
980 1.520
1.650 1.670
345 FAST
1.200 1.820
2.450 3.100
5.200 9.200
IKBI 430
820 1.150
500 1.620
1.200 GGRM
11.650 10.200
8.500 4.250
12.550 40.000
MERK 24.300
40.000 52.500
35.500 80.000
96.500 MTDL
70 80
184 71
87 126
TURI 690
710 1.240
750 1.740
580 UNTR
3.675 6.550
10.900 4.400
15.500 23.800
MLBI 50.000
55.000 55.000
49.500 177.000
27.495
Sumber: Data sekunder dari tahun 2006-2010, diolah
Lampiran 2: Daftar Deviden per Lembar Saham Perusahaan Sampel
Kode Perusahaan
Deviden per Lembar Saham Rp 2006
2007 2008
2009 2010
AKRA 65
19 21
25 168
MYOR 35
40 50
100 100
INTP 50
30 40
150 225
BRAM 40
11 63
125 125
CLPI 4
5 10
20 30
FAST 30
45 57
83 448
IKBI 21
35 100
125 14
GGRM 500
250 250
350 650
MERK 2.000
2.300 5.350
1.339 8.034
MTDL 3
3 3
1 1
TURI 1
14 42
22 10
UNTR 130
210 320
460 430
MLBI 2.640
3.600 15.000
3.650 21.279
Sumber: Data sekunder dari tahun 2006-2010, diolah
Kategori