Rasio-rasio leverage berguna untuk menunjukkan kualitas kewajiban perusahaan serta berapa besar perbandingan antara kewajiban tersebut dengan
aktiva perusahaan. Sehubungan dengan masalah yang ingin dipecahkan dalam penelitian ini, maka penulis hanya akan menggunakan atau membahas rasio-
rasio yang berkaitan dengan leverage yang kemudian dikaitkan dan dilihat pengaruhnya terhadap nilai resiko kebangkrutan perusahaan yang dihitung
dengan menggunakan rumus Altman Z Score.
2.1.4 Rasio Leverage
Syahyunan 2004:83 rasio leverage digunakan untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam melunasi seluruh hutang-hutangnya atau dengan
kata lain rasio ini dapat pula digunakan untuk mengetahui bagaimana perusahaan mendanai kegiatan usahanya, lebih banyak menggunakan hutang atau ekuitas.
Sjahrial 2009:147 Dalam manajemen keuangan, leverage adalah penggunaan aktiva dan sumber dana oleh perusahaan yang memiliki biaya tetap
beban tetap berarti sumber dana yang berasal dari pinjaman karena memiliki bunga sebagai beban tetap dengan maksud agar meningkatkan keuntungan
potensial pemegang saham. Pembiayaan dengan hutang atau leverage keuangan memiliki tiga
implikasi penting Brigham, 2001:84 : 1.
Memperoleh dana melalui utang membuat pemegang saham dapat mempertahankan pengendalian atas perusahaan dengan investasi yang
terbatas.
Universitas Sumatera Utara
2. Kreditur melihat ekuitas, atau dana yang disetor pemilik, untuk memberikan
marjin pengaman, sehingga jika pemegang saham hanya memberikan sebagian kecil dari total pembiayaan, maka resiko perusahaan sebagian besar ada pada
kreditur. 3.
Jika perusahaan memperoleh pengembalian yang lebih besar atas investasi yang dibiayai dengan dana pinjaman dibanding pembayaran bunga, maka
pengembalian atas pemilik modal akan lebih besar. Pada praktiknya dikenal tiga macam bentuk leverage dalam perusahaan
yaitu Leverage Operasi Operating Leverage, Leverage KeuanganPembiayaan Financial Leverage, dan Leverage Kombinasi Combine Leverage. Leverage
Operasi adalah penggunaan aktiva yang menyebabkan perusahaan harus menanggung biaya tetap berupa penyusutan. Penggunaan leverage operasi oleh
perusahaan diharapkan agar penghasilan yang diperoleh atas penggunaan aktiva tetap tersebut cukup untuk menutup biaya tetap dan biaya variabel. Ukuran
kuantitatif dari sensitivitas laba operasional perusahaan atas perubahan dalam penjualan perusahaan disebut Tingkat Leverage Operasi atau Degree of Operating
Leverage DOL. Leverage PembiayaanKeuangan terjadi akibat perusahaan menggunakan sumber dana dari hutang yang menyebabkan perusahaan harus
menanggung beban tetap. Atas penggunaan dana hutang perusahaan setiap tahunnya dibebani biaya bunga. Leverage pembiayaanKeuangan mengukur
pengaruh perubahan keuntungan operasi EBIT terhadap perubahan pendapatan bagi pemegang saham EAT. Yang mempengaruhi pendapatan pemillik adalah
besarnya EBIT yang diterima dan struktur modal yang dipunyai. Ukuran
Universitas Sumatera Utara
kuantitatif untuk sensitivitas EPS perusahaan atas perubahan dalam laba operasional perusahaan disebut Tingkat Leverage Keuangan atau Degree of
Financial Leverage DFL. Leverage Kombinasi adalah pengaruh perubahan penjualan terhadap perubahan laba setelah pajak. Ukuran kuantitatif untuk
Leverage Total disebut Tingkat Leverage Total atau Degree of Total Leverage DTL Sutrisno, 2000:239 - 244.
Penelitian ini hanya akan membahas atau menggunakan Financial Leverage. Nilai Financial Leverage dapat diketahui dengan menghitung nilai-
nilainya dengan rumusan rasio-rasio leverage. Adapun rasio-rasio leverage yang digunakan adalah berdasarkan rumusan
yang dikeluarkan oleh Umar 200:174 sebagai berikut: a. Total debt to total assets ratio DAR
b.Total debt to equity ratio DER c. Longterm debt to total assets ratio LDAR
d. Longterm debt to equity ratio LDER e. Time interest earned ratio TIE
Rasio leverage digunakan untuk menjelaskan penggunaan hutang untuk membiayai sebagian daripada aktiva perusahaan. Tampubolon, 2005:37
pembiayaan dengan hutang mempunyai pengaruh bagi perusahaan karena hutang mempunyai beban yang bersifat tetap. Kegagalan perusahaan dalam membayar
bunga atas hutang dapat menyebabkan kesulitan keuangan yang dapat berakhir dengan kebangkrutan perusahaan. Tetapi, penggunaan hutang juga memberikan
subsidi pajak atas bunga yang dapat menguntungkan pemegang saham. Oleh
Universitas Sumatera Utara
karena itu, penggunaan hutang harus menyeimbangkan antara keuntungan dan kerugian.
2.1.5 Struktur Modal
