Saran HASIL DAN PEMBAHASAN

77

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah dikemukan sebelumnya, maka kesimpulan dari penelitian ini adalah: 1. Secara simultan, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Leverage, Return on Asset, dan Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan yang terdaftar di LQ45. 2. Secara parsial, Kepemilikan Institusional berpengaruh positif dan signifikan terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan yang terdaftar di LQ45. Return on Asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan yang terdaftar di LQ45. Kepemilikan Manajerial berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan yang terdaftar di LQ45. Leverage berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan yang terdaftar di LQ45. Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan yang terdaftar di LQ45, dan yang memiliki pengaruh dominan terhadap kebijakan dividen adalah Return on Asset.

5.2 Saran

Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan maka saran yang diberikan adalah : 1. Bagi peneliti selanjutnya, disarankan agar dapat menambahkan variabel independen dengan melihat faktor-faktor apa sajakah yang dapat Universitas Sumatera Utara 78 mempengaruhi dalam melakukan pembagian dividen, dan dapat menambahkan variabel-variabel kontrol lainnya seperti Free cash flow, Future growth opportunities, dan variabel yang lainnya sehingga dapat memberikan hasil yang berbeda. 2. Objek penelitian sebaiknya tidak terbatas pada Indeks LQ45 saja, tetapi dapat berupa pada pengelompokkan perusahaan berdasarkan industri, seperti industri manufaktur, industri keuangan, industri transportasi, industri telekomunikasi, industri jasa dan perdagangan, dan lain sebagainya yang diharapkan dapat memberikan hasil penelitian yang berbeda. 3. Jumlah periode pengamatan penelitian sebaiknya diperluas agar sampel yang diperoleh lebih banyak dan juga dapat mengetahui konsistensi dari pengaruh variabel-variabel independen tersebut terhadap DPR. Universitas Sumatera Utara 79 DAFTAR PUSTAKA BUKU: Ghozali, Imam, 2013. Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program IBM SPSS 21. Edisi 7, Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang. Sudana, I. Made, 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan: Teori dan Praktek, Erlangga, Jakarta. Hanafi, Mamduh M., 2008. Manajemen Keuangan, Edisi 1, BPFE, Yogyakarta. Sartono, Agus, 2010. Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi, Edisi 4, BPFE, Yogyakarta. Sugiyono, 2010. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan RD, Alfabeta, Bandung. Sutrisno, 2000. Manajemen Keuangan: Teori, Konsep, dan Aplikasi. Ekonisia, Yogyakarta. Syahyunan, 2013. Manajemen Keuangan, USU Press, Medan. Weston, J Fred dan Copeland, E Thomas, 2005. Manajemen Keuangan, Erlangga, Jakarta. JURNAL: Afza, T dan Hammad Hassan M., 2010. “Ownership Structure and Cash Flow As Determinants of Corporate Dividend Policy”, International Business Research, Vol. 3, No. 3, pp. 210-221. Al-Ajmi, J, dan H.A. Hussain, 2011. “Corporate Dividend Decisions: Evidence from Saudi Arabia”, Journal of Risk Finance, Vol. 12, No. 1, pp. 41-56. Al-Gharaibeh M. Ziad Z, and K. Al-Harahsheh, 2013. “The Effect of Ownership Structure on Dividends Policy in Jordanian Companies”, Interdisciplinary Journal of Contemporary Research in Business, Vol. 4, No. 9, pp. 769-796. Amidu M dan Abor J., 2006. “Determinants of Dividend Payout Ratio in Ghana”, Journal of Risk Finance, Vol. 7, No. 2, pp. 136-145. Dewi Sisca Chistianty, 2008. “Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan hutang, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen”, Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 10, No. 1, pp. 47-58. Universitas Sumatera Utara 80 Haruman, Tendi, 2008. “Pengaruh Struktur Kepemilikan terhadap Keputusan Keuangan dan Nilai perusahaan Survey Pada Perusahaan Manufaktur di PT, Bursa Efek Indonesia.” Haryono, Slamet, 2005. “Struktur Kepemilikan dalam Bingkai Teori Keagenan”, Jurnal Akuntansi dan Bisnis, pp. 63-71. Jensen, Michael C, dan W,H,Meckling, 1976. “Theory of the Firm: Agency Costs and Ownership Structure”, Journal of Finance Economics, Vol. 3, No. 4, pp. 305-360. Kouki M, Dan Guizani M., 2009. “Ownership Structure and Dividend Policy Evidence from the Tunisian Stock Market”, European Journal of Scientic Research, Vol. 25, No. 1, pp. 42-53. Nuringsih, Kartika, 2005. “Analisis Pengaruh Kepemilikan Managerial, Kebijakan Hutang, ROA, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Deviden: Studi 1995-1996”, Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, Juli- Desember, Vol. 2, No. 2, pp. 103-123. Pribadi, A, S., dan Sampurno, R. D, 2012. “Analisis Pengaruh Cash Position, Firm Size, Growth Opportunity, Ownership, dan Return On Asset Terhadap Dividend Payout Ratio”, Diponegoro Journal of Management, Vol. 1, No. 1, pp. 201-211. Pujiati Diyah dan Widinar Erman, 2009. “Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan: Keputusan Keuangan Sebagai Variabel Intervening”, Jurnal Akuntansi Bisnis dan Akuntansi Ventar, Vol. 12, No. 1, pp. 71-86. Putri Imanda Firmansyah dan Nasir Mohammad, 2006. “Analisis Persamaan Simultan Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Risiko, Kebijakan Hutang, dan Kebijakan Dividen dalam Perspektif Teori Keagenan”, Simposium Nasional Akuntansi 9, pp. 1-18. Rizqia D. Ayu, Siti Aisjah dan Sumiati, 2013. “Effect of Managerial Ownership, Financial Leverage, Profitability, Firm Size, Invesment Opportunity Set on Dividen Policy and Firm Value”, Journal of Finance and Accounting, Vol. 4, No. 11, pp. 120-130. Siregar, Sylvia V.N.P. dan Sidharta Utama, 2005. ”Pengaruh Struktur Kepemilikan, Ukuran Perusahaan, dan Praktek Corporate Governance Terhadap Pengelolaan Laba Earnings Management”, Simposium Nasional Akuntansi VIII Solo. Universitas Sumatera Utara 81 Stouraitis A, And Wu L., 2004. ”The Impact of Ownership Structure on the Dividend Policy of Japanese Firms with Free Cash Flow”, AFFI December meeting. Suharli, Michell, 2006. “Studi Empiris Mengenai Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Harga Saham Terhadap Jumlah Dividen Tunai Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta Periode 2002-2003”, Jurnal Maksi, Vol. 6, No. 2, pp. 243-256. Wahidahwati, 2002.“Kepemilikan Manajerial dan Agency Conflicts: Analisis Persamaan Simultan Non Liner dari Kepemilikan Manajerial, Penerimaan Risiko, Kebijakan Utang dan Kebijakan Deviden”, Prosiding Simposium Nasional Akuntasi V, Semarang, 5-6 September, pp. 601-623. Ullah, H., Fida, A., and Khan, S., 2012. “The Impact of Ownership Structure on Dividend Policy Evidence from Emerging Markets KSE-100 Index Pakistan”, International Journal of Business and Social Science, Vol. 3, No. 9, pp. 298-330. SKRIPSI DAN TESIS: Sari, Ratih Fitria, 2010. “ Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Kesempatan Investasi terhadap Kebijakan Dividen”, Skripsi, Universitas Sebelas Maret, Surakarta. Andriyani, Maria, 2008. “Analisis Pengaruh Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Insider Ownership, Invesment Opportunity Set IOS dan Profitability terhadap Kebijakan Dividen”, Tesis Program Studi Magister Manajemen, Universitas Diponegoro, Semarang. Rachmad A, Noor, 2013. “Pengaruh Struktur Kepemilikan, Leverage, dan Return on Asset Terhadap Kebijakan Dividen”, Skripsi, Universitas Diponegoro, Semarang. Wijayaningtyas, Agnita Doti, 2009. ”Pengaruh biaya keagenan dan struktur kepemilikan terhadap kebijakan dividen: studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2003-2007”, Dissertation, Universitas Sebelas Maret. INTERNET: www.idx.co.id Sejarah dan Profil Singkat Perusahaan Tercatat di BEI http:www.britama.comindex.phpperusahaan-tercatat-di-bei. Universitas Sumatera Utara 82 LAMPIRAN 1 Penentuan target populasi yang akan digunakan pada penelitian No Nama Perusahaan Kode 1 2 3 4 Jumlah Sampel 1 Astra Agro Lestari Tbk AALI ✓ ✓ - ✓ 2 Adaro Energy Tbk ADRO ✓ - - ✓ 3 AKR Corporindo Tbk AKRA - - ✓ ✓ 4 Astra Internasional Tbk ASII ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 1 5 Alam Sutera Realty Tbk ASRI - - - ✓ 6 Bank Central Asia Tbk BBCA ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 2 7 Bank Negara Indonesia Persero Tbk BBNI ✓ ✓ - ✓ 8 Bank Rakyat Indonesia Tbk Persero Tbk BBRI ✓ ✓ - ✓ 9 Bank Tabungan Negara Persero Tbk BBTN - - - ✓ 10 Bank Danamon Indonesia Tbk BDMN ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 3 11 Bhakti Investama Tbk BHIT - - - ✓ 12 Sentul City Tbk BKSL - - - ✓ 13 Bank Mandiri Persero Tbk BMRI ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 4 14 Global Mediacom Tbk BMTR - - - ✓ 15 Bumi Serpong Damai Tbk BSDE - - - ✓ 16 Bumi Resources Tbk BUMI ✓ - - ✓ 17 BW Platation Tbk BWPT - - - ✓ 18 Charoen Pokphand Indonesia Tbk CPIN ✓ ✓ - ✓ 19 XL Axiata Tbk EXCL ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 5 20 Gudang Garam Tbk GGRM ✓ ✓ - ✓ 21 Harum Energy Tbk HRUM ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 6 22 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk ICBP ✓ - - ✓ 23 Indomobil Sukses Internasional Tbk IMAS - - - ✓ 24 Vale Indonesia Tbk INCO ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 7 25 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 8 26 Indocement Tunggal Prakasa Tbk INTP ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 9 27 Indo Tambangraya Megah Tbk ITMG ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 10 28 Jasa Marga Persero Tbk JSMR ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 11 29 Kalbe Farma Tbk KLBF ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 12 30 Lippo Karawaci Tbk LPKR ✓ - - ✓ 31 PP London Sumatera Indonesia Tbk LSIP ✓ ✓ - ✓ Universitas Sumatera Utara 83 Lanjutan Penentuan target populasi yang akan digunakan pada penelitian No Nama Perusahaan Kode 1 2 3 4 Jumlah Sampel 32 Malindo Feedmill Tbk MAIN - - - ✓ 33 Mitra Adi Perkasa Tbk MAPI - - - ✓ 34 Multipolar Tbk MLPL - - - ✓ 35 Media Nusantara Citra Tbk MNCN - - ✓ ✓ 36 Perusahaan Gas Negara Persero Tbk PGAS ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 13 37 Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk PTBA ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 14 38 Pakuwon Jati Tbk PWON - - - ✓ 39 Holcim Indonesia Tbk SMCB - - - ✓ 40 Semen Gresik Persero Tbk SMGR ✓ ✓ - ✓ 41 Surya Semesta Internusa Tbk SSIA - - - ✓ 42 Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk TLKM ✓ ✓ - ✓ 43 United Tractors Tbk UNTR ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 15 44 Unilever Indonesia Tbk UNVR ✓ ✓ ✓ ✓ Sampel 16 45 Wijaya Karya Persero Tbk WIKA - - ✓ ✓ Keterangan : 1. Perusahaan yang terdaftar dalam saham LQ45 periode 2011-2013 2. Perusahaan yang membayarkan dividen tunai secara berturut-turut pada periode 2011-2013 3. Perusahaan yang memiliki informasi managerial ownership pada periode 2011-2013 4. Perusahaan yang memiliki informasi institutional ownership pada periode 2011-2013 Universitas Sumatera Utara 84 LAMPIRAN 2 Data variabel Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Debt to total Asset, Return on Asset, dan Ukuran Perusahaan periode 2011-2013 : Data Variabel Kepemilikan Manajerial Tahun 2011-2013 Perusahaan Sampel yang Terdaftar Di LQ45 No Kode 2011 2012 2013 1 ASII 0.04 0.036 0.036 2 BBCA 1.761 1.761 1.761 3 BDMN 0.27 0.026 0.270 4 BMRI 0.103 0.095 0.067 5 EXCL 0.072 0.086 0.113 6 HRUM 0.006 0.100 0.100 7 INCO 0.004 0.042 0.004 8 INDF 0.052 0.016 0.016 9 INTP 0.027 0.027 0.027 10 ITMG 0.018 0.012 0.014 11 JSMR 0.456 0.357 0.274 12 KLBF 0.021 0.086 0.009 13 PGAS 0.084 0.001 0.001 14 PTBA 0.026 0.003 0.003 15 UNTR 0.057 0.057 0.057 16 UNVR 0.015 0.015 0.001 Universitas Sumatera Utara 85 Data Variabel Kepemilikan Institusional Tahun 2011-2013 Perusahaan Sampel yang Terdaftar Di LQ45 No Kode 2011 2012 2013 1 ASII 50.11 50.11 50.11 2 BBCA 47.15 47.15 47.15 3 BDMN 67.19 67.36 73.77 4 BMRI 59.94 59.94 59.96 5 EXCL 79.85 66.55 66.48 6 HRUM 70.34 70.48 70.72 7 INCO 79.51 79.51 79.51 8 INDF 50.07 50.07 50.07 9 INTP 64.03 64.03 64.03 10 ITMG 65.00 65.00 65.00 11 JSMR 70.00 70.00 70.00 12 KLBF 52.28 52.28 56.71 13 PGAS 56.96 56.96 56.96 14 PTBA 65.02 65.02 65.02 15 UNTR 59.50 59.50 59.50 16 UNVR 84.99 84.99 84.99 Universitas Sumatera Utara 86 Data Variabel Debt to Total Asset Ratio Tahun 2011-2013 Perusahaan Sampel yang Terdaftar Di LQ45 No Kode 2011 2012 2013 1 ASII 0.51 0.51 0.50 2 BBCA 0.89 0.88 0.87 3 BDMN 0.82 0.78 0.83 4 BMRI 0.89 0.88 0.88 5 EXCL 0.56 0.57 0.62 6 HRUM 0.23 0.20 0.18 7 INCO 0.27 0.26 0.25 8 INDF 0.41 0.42 0.51 9 INTP 0.13 0.15 0.14 10 ITMG 0.32 0.33 0.31 11 JSMR 0.57 0.60 0.62 12 KLBF 0.21 0.22 0.04 13 PGAS 0.45 0.40 0.37 14 PTBA 0.29 0.33 0.35 15 UNTR 0.41 0.36 0.38 16 UNVR 0.65 0.67 1.21 Universitas Sumatera Utara 87 Data Variabel Return on Asset Tahun 2011-2013 Perusahaan Sampel yang Terdaftar Di LQ45 No Kode 2011 2012 2013 1 ASII 13.73 12.48 10.42 2 BBCA 2.83 2.65 2.87 3 BDMN 2.43 2.64 2.26 4 BMRI 2.30 2.52 2.57 5 EXCL 9.08 7.80 2.56 6 HRUM 38.30 30.01 10.32 7 INCO 13.78 2.89 1.69 8 INDF 9.13 8.06 4.38 9 INTP 19.84 20.93 18.84 10 ITMG 34.60 28.97 16.56 11 JSMR 6.15 6.20 4.36 12 KLBF 18.41 18.85 17.41 13 PGAS 19.75 23.42 20.49 14 PTBA 26.84 22.86 15.88 15 UNTR 12.70 11.44 8.37 16 UNVR 39.73 40.38 71.51 Universitas Sumatera Utara 88 Data Variabel Ukuran Perusahaan Tahun 2011-2013 Perusahaan Sampel yang Terdaftar Di LQ45 No Kode 2011 2012 2013 1 ASII 18.85 19.02 19.18 2 BBCA 19.76 19.91 20.02 3 BDMN 18.77 18.86 19.03 4 BMRI 20.13 20.27 20.41 5 EXCL 17.25 17.38 17.51 6 HRUM 15.35 15.47 15.59 7 INCO 16.90 16.93 17.15 8 INDF 17.80 17.90 18.17 9 INTP 16.71 16.94 17.10 10 ITMG 16.48 16.48 16.65 11 JSMR 16.88 17.02 17.16 12 KLBF 15.93 16.06 16.24 13 PGAS 17.25 17.45 17.80 14 PTBA 16.26 16.36 16.27 15 UNTR 17.65 17.73 17.86 16 UNVR 16.17 16.30 15.83 Universitas Sumatera Utara 89 Data Variabel Dividend Payout Ratio Tahun 2011-2013 Perusahaan Sampel yang Terdaftar Di LQ45 No Kode 2011 2012 2013 1 ASII 45.07 45.03 45.03 2 BBCA 50.01 24.08 28.54 3 BDMN 49.85 30 30 4 BMRI 43.64 30 30 5 EXCL 58.53 41.63 52.88 6 HRUM 61.09 55.29 57.92 7 INCO 64.34 74.62 63.15 8 INDF 49.85 49.81 49.8 9 INTP 43.64 34.8 66.13 10 ITMG 89.43 84.65 90.99 11 JSMR 40.01 40 40 12 KLBF 58.94 66.78 44.97 13 PGAS 53.46 57.06 48.31 14 PTBA 58.53 57.26 58.29 15 UNTR 52.88 53.57 53.25 16 UNVR 99.98 99.96 99.93 Universitas Sumatera Utara 90 LAMPIRAN 3 Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation DPR 48

24.08 99.98

Dokumen yang terkait

Pengaruh Free Cash Flow, Kepemilikan Institusional, Ukuran Perusahaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia

3 69 98

Pengaruh struktur kepemilikan saham, kebijakan dividen dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan (studi pada perusahaan yang terdaftar di bei)

0 5 16

Pengaruh Kebijakan Dividen, Profitabilitas, Struktur Kepemilikan, Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Utang dengan Menggunakan Perusahaan Pembentuk Indeks LQ45 sebagai Variabel Moderating.

0 0 21

PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, PROFITABILITAS, DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI.

0 0 104

ANALISIS PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI).

0 0 12

BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Uraian Teoritis 2.1.1 Agency Theory - Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan yang Terdaftar Di LQ45

0 0 26

Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan yang Terdaftar Di LQ45

0 0 15

PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KEBIJAKAN UTANG TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA - Perbanas Institutional Repository

0 0 16

PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, PROFITABILITAS, DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI SKRIPSI

0 0 22

KEBIJAKAN DIVIDEN DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BEI

0 0 17