masyarakat pengguna data. Dengan demikian, ini menggunakan sumber data sekunder, Karena data yang diperoleh sudah dioleh oleh lembaga perusahaan
tersebut.
C. Metode Pengumpul Data
Menurut Iqbal 2002:83 pengumpulan data adalah pencatatan peristiwa atau hal-hal atau keterangan-keterangan atau karakteristik-
karakteristik sebagian maupun seluruh elemen populasi yang menunjang dan mendukung penelitian. Dalam menunjang kegiatan pengumpulan data dan
informasi yang diperlukan dalam penelitian ini, penulis menggunakan metode riset lapangan field research dimana penulis secara langsung mendatangi
perusahaan untuk mengadakan wawancara interview dengan bagian keuangan PT. Intermasa guna melengkapi data dan informasi yang berkaitan
dengan masalah yang dibahas pada penlitian ini.
D. Teknik Analisis Data
Dalam menilai menguntungkan atau tidaknya suatu investasi yang akan dipakai untuk pengambilan keputusan investasi, ada beberapa kriteria
yang digunakan. Menurut Indriyo 1992:136 pada dasarnya kriteria penilaian investasi dapat digolongkan menjadi dua 2 golongan yaitu:
a. Kriteria investasi yang mendasarkan pada konsep keuntungan atau
income adalah Average Rate of ReturnAccounting Rate of Return ARR atau tingkat hasil pengembalian rata-rata. ARR menunjukkan keuntungan
37
b. Kriteria investasi yang mendasarkan pada konsep cash flow arus kas
dapat dirinci: 1.
Konsep cas flow yang tidak memperhatikan nilai waktu uang atau faktor diskonto non discounted cash flow yaitu metode Payback
Period. 2.
Konsep cash flow yang memperhatikan nilai waktu uang atau faktor diskonto discounted cash flow antara lain:
1. Nilai bersih sekarang Net Present Value NPV.
2. Indeks keuntungan Profitability Index PI
3. Tingkat hasil pengembalian internal Internal Rate Of Return
IRR
Menurut Sedarmayanti 2002:106 yang dimaksud dengan analisis data adalah proses memilih data dari beberapa sumber maupun permasalahan
yang sesuai dengan penelitian yang dilakukan. Sedangkan tujuan dari analisis data adalah untuk membatasi penemuan sehingga menjadi suatu data yang
teratur dan tersusun yang mudah dipahami. Teknik analisis data yang digunakan dalam perhitungan analisis investasi ini adalah menggunakan 4
metode penilaian investasi yaitu: Payback Period, Net Present value, Profitability Index, dan Internal Rate of Return.
Untuk mengolah data yang dikumpulkan, maka digunakan teknik:
38
1. Untuk peramalan penjualan dengan metode moment, menurut Gunawan
2003-148 rumusannya adalah:
I. Y = a + bX
II. ∑ Y = n.a + b ∑ X
III. ∑ XY = a. ∑ X + b. ∑ X
2
Rumusan II dan III digunakan untuk menghitung nilai a dan b yang akan digunakan sebagai dasar penerapan garis linear atau garis trend.
Sedangkan rumus I merupakan persamaan garis trend, dimana y adalah penjumlahan pada masa lalu dan x adalah interval moment misalnya: 0,
1, 2, 3, 4. 2.
Menghitung depresiasi yang terjadi perusahaan menggunakan metode garis lurus straight line method, yaitu proses alokasi biaya dari aktiva
tetap yang dihitung sesuai dengan proses berlakunya waktu. Jumlah biaya depresiasi periode selalu sama besar sepanjang aktiva yang
bersangkutan. Menurut Weston dan Copeland 1992:121 rumus metode garis lurus:
n S
C D
− =
Dimana: D
= Biaya depresiasi satu periode C
= Harga perolehan aktiva tetap S
= Taksiran nilai sisa n
= Taksiran umur dalam tahun
39
3. Menghitung aliran kas masuk bersih proceed
Aliran kas merupakan penerimaan yang dihasilkan oleh operasi bisnis dalam periode tertentu, diperoleh dengan laba bersih dengan depresiasi
serta bunga sesudah pajak. Dengan demikian, menurut Murdifin 2002:60 aliran kas dapat dirumuskan dengan persamaan berikut:
Proceed = laba bersih + Depresiasi + 1-tax bunga
4. Menghitung biaya modal Suad Husnan 1996:209
Biaya penggunaan modal dari sumber dana sama dengan discount rate yang dapat menjadikan nilai sekarang.
V 1
O WACC
Ko t
− =
=
V nilai perusahaan dapat dicari dengan rumus:
Dimana: O
= Laba operasi t
= Tarif pajak V
= Nilai perusahaan B
= Nilai hutang S
= Nilai modal sendiri
V = B + S
40
5. Menghitung metode penilaian investasi
Menurut Indriyo 1992:137 rumus yang digunakan untuk menghitung penilaian investasi sebagai berikut:
a. Payback Period PP
Apabila investasi akan dinilai dengan menggunakan kriteria penilaian payback period, maka sebelumnya ditetapkan terlebih
dahulu payback period maksimum atau target payback period untuk pendamping dengan payback period investasi yang akan
dilaksanakan. Kemudian untuk pengambilan keputusan, maka diperbandingkan antara payback period maksimum yang ditetapkan
dengan payback period investasi yang akan dilaksanakan.
b. Net Preset Value NPV
Langkah-langkah perhitungan dalam menghitung net present value adalah sebagai berikut:
• Menghitung cash flow yang diharapkan dari investasi yang akan dilaksanakan.
• Mencari nilai sekarang present value dari cash flow dengan mengalikan tingkat diskonto discount rate tertentu yang
ditetapkan. • Kemudian jumlah present value dari proceed selama umur
investasi dikurang dengan nilai investasi awal initial outlays sehingga menghasilkan net present value NPV.
41
Rumus yang digunakan adalah;
NPV = PV of Proceed – Initial Outlays
Atau dengan menggunakan formulasi sebagai berikut:
∑
− +
=
n t
i t
1
IO 1
P NPV
Dimana: Pt
= net cashflow proceed pada tahun ke t i = tingkat diskonto
n = lama periode invetasi
IO = Initial Outlays atau pengeluaran mula-mula
tlays Initial Ou
proced PV of
PI =
c. Profitability Index PI
Profitability Index PI adalah perbandingan dari present value dari proceed dengan initial outlays.
Rumusnya adalah:
Atau dengan rumus,
IO 1
P PI
1
∑
+ =
n t
i t
42
43 Dimana:
Pt = Net cashflow proceed pada tahun ke t
i = tingkat diskonto
n = lama periode invetasi
IO = Initial Outlays atau pengeluran mula-mula
NPV NPV
IR IR
NPV IR
IRR
1 2
1 2
1 1
− −
− =
d. Internal Rate of Return
Untuk menentukan Internal Rate of Return dapat dicari dengan system coba-coba trial and error yaitu dengan mencari NPV pada
discount rate yang sesuai. Rumus yang dipergunakan adalah:
Dimana: IRR =
Internal Rate of Return yang akan dicari IR
1
= Internal Rate tingkat bunga untuk penetapan ke-1 IR
2
= Internal Rate tingkat bunga untuk penetapan ke-2 NPV
1
= NPV dari hasil IR
1
NPV
2
= NPV dari hasil IR
2
BAB IV PENEMUAN DAN PEMBAHASAN
