36
B. Penelitian Terdahulu
Hubungan antara faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal dengan tingkat leverage perusahaan telah banyak diteliti oleh peneliti
sebelumnya.
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
No. Tahun
Peneliti Judul
Hasil Penelitian 1.
2001 Muhammad
Edi Wijaya Pengujian
Empiris Prediksi Pecking Order
Theory dan
Trade Off
Theory Mengenai
Leverage Menemukan bahwa
proxy profitabilitas yang
mewakili variabel
pecking order
theory, menunjukkan hasil
yang sesuai dan signifikan,
sedangkan earning volatilitas
menunjukkan pengaruh
yang ambigus
terhadap leverage
dan
37
dijelaskan bahwa
lebih baik
menggunakan pecking
order dalam menjelaskan
kebijakan struktur modal.
2. 2002
R. Heru
Kristanto HC Pengujian
Kebijakan Struktur Modal
a target
adjusment trade off theory atau
pecking order
theory pada
perusahaan yang listing di Bursa
Efek Jakarta 1
Dengan analisis
cross sectional
per tahun
memperlihatkan model prediksi a
target adjusment
trade off theory memiliki
kemampuan yang
lebih baik dalam menjelaskan
kebijakan struktur modal
38
dibandingkan dengan
prediksi pecking
order theory. 2 Dengan
analisis pooled data terlihat
model pecking
order justru
memiliki kemampuan
yang lebih baik. Dengan
memasukkan variabel
ukuran perusahaan
ke dalam
model prediksi
terlihat bahwa
variabel ukuran perusahaan
memiliki pengaruh yang
signifikan terhadap kebijakan
struktur modal
39
perusahaan. 3.
2006 Ari
Christianti Penentuan
Perilaku Kebijakan
Struktur Modal pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar
di BEJ, hipotesis static trade off
atau pecking order theory
Penelitian tersebut menemukan asset
tangibility, growth, profitability
memiliki pengaruh terhadap leverage
perusahaan.
4. 2007
Feby Indarto Analisis
Pendanaan Perusahaan
Berdasarkan Pecking Order
Model pada
Perusahaan- Perusahaan
Manufaktur di
Menemukan bahwa pembayaran
dividen bersama
tiga variabel
lainnya, yakni
kesempatan investasi,
profitabilitas, dan
ukuran perusahaan