Semakin kecil hasil yang diperoleh semakin buruk kinerja dari reksa dana saham tersebut karena memberikan return yang lebih kecil dari
risiko yang diterimanya. Perhitungan kinerja reksa dana saham menggunakan metode
Sharpe yang lain dapat dihitung dengan menggunakan rumus yang sama. Data hasil perhitungan kinerja dengan menggunakan metode
Sharpe selengkapnya dapat dilihat di lampiran 9 halaman 161--166.
5. Hasil Perhitungan Kinerja dengan Metode Treynor
Beta merupakan variabel yang harus dicari sebelum menghitung kinerja reksa dana dan kinerja benchmark dengan metode Treynor.
Beta β dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut : � =
� �
�
2
Dimana: β
= Beta portofolio �
= Kovarians antara return pasar dan return portofolio �
�
2
= Varians pasar Berikut adalah contoh perhitungan beta
β reksa dana Archipelago Equity Growth dengan proxy IHSG pada tahun 2013.
β Archipelago Equity Growth =
, ,
1
= 1,36019 Beta
β Reksa Dana saham Archipelago Equity Growth diperoleh nilai sebesar 1,36019. Hasil tersebut berarti bahwa ketika benchmark
bergerak 1, maka reksa dana saham Archipelago Equity Growth
bergerak naik 1,32107. Perhitungan nilai beta β reksa dana saham
dengan proxy IHSG lainnya pada tahun 2013, 2014 dan 2015 dihitung dengan rumus yang sama. Data perhitungan beta
β selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 8 halaman 155- 160.
Kemudian setelah diketahui beta β yang diperlukan untuk
menghitung kinerja metode treynor, maka dicari kinerja dengan rumus metode Treynor, yaitu :
�
= �
�
− �� �
�
Dimana :
�
= indeks Treynor portofolio i �
�
= rata-rata tingkat pengembalian portofolio i ��
= rata-rata atas bunga investasi bebas risiko �
�
= beta portofolio i risiko pasar atau risiko sistematis �
�
− �� = premi risiko portofolio i Halim, 2005
Berikut kinerja reksa dana Archipelago Equity Growth dan kinerja IHSG pada tahun 2013 :
Archipelago Equity Growth 2013 =
, − ,
1, 1
Archipelago Equity Growth 2013 = -0,00115
�
IHSG 2013 =
, 1 − ,
1
Kinerja IHSG = 0,01013
Perhitungan kinerja reksa dana saham lainnya serta kinerja benchmark pada tahun 2013, 2014 dan 2015 dihitung dengan cara
yang sama. Adapun untuk data perhitungan kinerja dengan metode treynor selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 10
halaman 167- 172.
6. Hasil Perhitungan Kinerja dengan Metode Jensen
Langkah awal yang harus dicari sebelum menghitung kinerja suatu reksa dana saham menggunakan metode jensen yaitu sama seperti
treynor yang membutuhkan nilai beta. Rumus yang digunakan untuk metode Jensen adalah sebagai berikut :
= �
�
− �
�
− �
�
�
�
− �
�
Dimana : = Nilai perpotongan jensen
�
�
= Rata-rata return bulanan reksa dana saham �
�
= Rata-rata return investasi bebas risiko �
�
= Rata-rata return Pasar IHSG �
�
= beta portofolio Berikut contoh perhitungan kinerja dari reksa dana saham
Archipelago Equity Growth dengan metode Jensen pada tahun 2013 : Archipelago Equity Growth 2013
= 0,00384 - 0,00540 - 1,36019 0,00126 - 0,00540
= 0,00407
