24
2.3 Kerangka Konseptual
Tugas dari manajer keuangan sendiri dalam hal memaksimalkan nilai perusahaan adalah memaksimalkan nilai saham perusahaan. Tercapai atau
tidaknya perusahaan tersebut dapat dilihat dan diukur dari harga saham perusahaan yang bersangkutan dari waktu ke waktu Kasmir, 2009:8. Nilai
perusahaan tercermin dari nilai pasar harga saham dan nilai buku perusahaan. Nilai perusahaan diproksikan dengan Price Book Value PBV. Price Book Value
menunjukkan apakah harga saham harga pasar diperdagangkan diatas atau dibawah nilai buku saham tersebut Syahyunan, 2013: 95.
Price Book Value PBV merupakan rasio untuk menentukan nilai intrinsik saham, yang mana akan mempengaruhi keputusan investor untuk membeli atau
menjual saham. Price Book Value PBV menunjukkan seberapa jauh suatu perusahaan tersebut mampu menciptakan nilai perusahaan yang relative terhadap
jumlah modal yang diinvestasikan. Dimana perusahaan yang memiliki Rasio Price Book Value PBV yang meningkat dari setiap tahunnya berarti perusahaan
tersebut berhasil menciptakan dan meningkatkan nilai perusahaan. Semakin tinggi rasio PBV dapat diartikan semakin tinggi suatu perusahaan tersebut dipercayakan
dan dinilai oleh para investor dibandingkan dengan dana yang telah ditanamkan di perusahaan Oktavina, 2013.
Keputusan investasi merupakan keputusan terpenting dari keputusan lainnya dalam hubungannya dengan peningkatan nilai perusahaan. Keputusan investasi
dasarnya adalah keputusan untuk mengalokasikan sumber dana atau akan digunakan untuk apa dana tersebut. Efisiensi penggunaan dana secara langsung
Universitas Sumatera Utara
25 akan menentukan besar kecilnya tingkat keuntungan yang dihasilkan dari
investasi tersebut Syahyunan,2013:1. Martono dan Harjito 2005:137 juga
memperjelas bahwa “keputusan investasi merupakan langkah awal untuk menentukan jumlah aktiva yang
dibutuhkan perusahaan secara keseluruhan sehingga keputusan investasi ini merupakan
keputusan terpenting yang dibuat oleh perusahaan”. Keputusan investasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan
investasi dimana perbandingan antara aktiva lancar dengan aktiva tetap. Keputusan pendanaan adalah keputusan tentang bagaimana memperoleh
dana untuk membiayai investasi. Fungsi pendanaan harus dilakukan secara efisien. Fungsi pendanaan harus dilakukan secara efisien. Manajer keuangan harus
mengusahakan agar perusahaan dapat memperoleh dana yang diperlukan dengan biaya yang minimal dan syarat-syarat yang paling menguntungkan. Manajer
keuangan harus mempertimbangkan dengan cermat sifat dan biaya dari masing- masing sumber dana mempunyai konsekuensi financial yang berbeda. Oleh
karena itu, manajer keuangan harus selalu mencari alternatif-alternatif sumber dana dan kemudian dianalisis, dan dari hasil analisis tersebut harus diambil
keputusan alternative sumber dana yang akan dipilih Syahyunan, 2013:2. Kebijakan dividen merupakan bagian yang tidak dapat dipisahkan dengan
keputusan pendanaan perusahaan. Kebijakan dividen adalah keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan pada akhir tahun akan dibagi kepada pemegang
saham dalam bentuk dividen atau akan ditahan untuk menambah modal guna dari pembiayaan investasi di masa yang akan datang Syahyunan, 2013:267.
Universitas Sumatera Utara
26 Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba pada
periode tertentu. Rasio profitabilitas digunakan untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba atau seberapa efektif pengelolaan
perusahaan oleh manajemen Syahyunan, 2013:92. Berdasarkan tinjauan teoritis dan tinjauan penelitian terdahulu, maka dapat
disusun kaitan antara keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan, maka kerangka konseptual
dalam penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut:
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual
Keputusan Investasi Investasi
Keputusan Pendanaan Debt to Equity Ratio
Kebijakan Dividen Dividend Payout Ratio
Nilai Perusahaan Price Book Value
Profitabilitas Return On Equity
Universitas Sumatera Utara
27
2.4 Hipotesis
Kategori