20 laba bersih dengan modal sendiri yang akan di investasikan pemegang saham pada
perusahaan Syahyunan, 2013:94. Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam modal ekuitas untuk menghasilkan laba.
Return on Equity ROE sebagai salah satu rasio profitabilitas merupakan indikator yang sangat penting bagi para investor. Return on Equity ROE
dibutuhkan investor untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba bersih yang berkaitan dengan dividen. Pemilihan ROE sebagai proksi dari
profitabilitas adalah karena dalam ROE ditunjukkan, semakin tinggi Return on Equity ROE menunjukkan semakin efisien perusahaan dalam menggunakan
modal sendiri untuk menghasilkan laba investor yang ditanam pada perusahaan Horne dan John, 2005.
Naiknya rasio ROE dari tahun ke tahun pada perusahaan berarti terjadi adanya kenaikan laba bersih dari perusahaan yang bersangkutan. Naiknya laba
bersih dapat dijadikan salah satu indikasi bahwa nilai perusahaan juga naik karena naiknya laba bersih sebuah perusahaan yang bersangkutan akan menyebabkan
harga saham yang berarti juga kenaikan dalam nilai perusahaan.
2.2 Penelitian Terdahulu
Terdapat beberapa peneliti yang menjadikan nilai perusahaan sebagai objek yang mereka teliti, diantaranya adalah:
1. Penelitian yang dilakukan oleh Himatul 2014 mengenai analisis pengaruh kebijakan hutang, kebijakan dividen, profitabilitas, kinerja
perusahaan dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan. Hasil dalam penelitian tersebut menyatakan bahwa variabel kebijakan hutang dan
Universitas Sumatera Utara
21 kebijakan dividen menunjukkan tidak memiliki pengaruh positif dan tidak
signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan variabel profitabilitas, kinerja perusahaan, dan keputusan investasi menunjukkan memiliki
pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. 2. Penelitian yang dilakukan oleh Oktavina 2013 mengenai pengaruh
keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Hasil dalam penelitian tersebut menyatakan bahwa
keputusan investasi dan kebijakan dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan keputusan pendanaan
berpengaruh negative dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. 3. Penelitian yang dilakukan oleh Fenandar 2012 mengenai pengaruh
keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Hasil dalam penelitian tersebut menyatakan bahwa
keputusan investasi dan kebijakan dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan keputusan pendanaan
tidak memiliki dampak yang signifikan terhadap nilai perusahaan yang memiliki jumlah hutang yang tinggi karena memiliki tingkat risiko yang
tinggi. 4. Penelitian yang dilakukan oleh Andianto Abdillah 2012 mengenai
analisis pengaruh kebijakan dividen, kebijakan hutang, profitabilitas dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan perusahaan manufaktur di
bursa efek Indonesia. Hasil dalam penelitian tersebut menyatakan bahwa variabel kebijakan hutang, profitabilitas dan keputusan investasi memiliki
Universitas Sumatera Utara
22 pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan
kebijakan dividen tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
5. Penelitian yang dilakukan oleh Rakhimsyah dan Gunawan 2011 mengenai pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan
dividen dan tingkat suku bunga terhadap nilai perusahaan. Hasil dalam penelitian ini tersebut menyatakan bahwa keputusan investasi berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan, kebijakan dividen berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan keputusan pendanaan
dan tingkat suku bunga tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dari uraian penelitian terdahulu tersebut, maka ringkasan penelitian terdahulu
dapat diketahui pada Tabel 2.1 yaitu sebagai berikut:
Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu
No Peneliti
Judul Penelitian
Variabel Teknik
Analisis Hasil Penelitian
1 Himatul
Ulya 2014 Analisis
Pengaruh Kebijakan
Hutang, Kebijakan
Dividen, Profitabilitas,
Kinerja Perusahaan
dan Keputusan Investasi
terhadap Nilai Perusahaan
Dependen: Nilai Perusahaan
Independen: Kebijakan
Hutang, Kebijakan
Dividen, Profitabilitas,
Kinerja Perusahaan dan
Keputusan Investasi
Analisis Regresi
Berganda 1. Kebijakan hutang dan
Kebijakan dividen tidak memiliki
pengaruh positif dan tidak signifikan
terhadap nilai perusahaan.
2. Profitabilitas, Kinerja keuangan dan
Keputusan Investasi memiliki pengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
23
Lanjutan Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu
No Peneliti
Judul Penelitian
Variabel Teknik
Analisis Hasil Penelitian
2 Oktavina
Tiara Sari
2013 Pengaruh
Keputusan Investasi,
Keputusan Pendanaan,
dan Kebijakan Dividen
terhadap Nilai perusahaan
pada perusahaan
manufaktur Dependen :
Nilai perusahaan
Independen : Keputusan
Investasi, Keputusan
Pendanaan, dan Kebijakan
Dividen Analisis
Regresi Berganda
1. Keputusan investasi
dan kebijakan dividen berpengaruh positif
dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
2. Keputusan pendanaan berpengaruh negative
dan tidak signifikan terhadap nilai
perusahaan
3 Fenandar
2012 Pengaruh
Keputusan Investasi,
Keputusan Pendanaan,
dan Kebijakan Dividen
terhadap Nilai Perusahaan
Dependen: Nilai
perusahaan Independen:
Keputusan Investasi,
Keputusan Pendanaan, dan
Kebijakan Dividen
Analisis Regresi
Berganda 1. Keputusan
Investasi dan kebijakan dividen
berpengaruh positif dan signifikan terhadap
nilai perusahaan.
2. Keputusan pendanaan tidak memiliki dampak
yang signifikan terhadap nilai
perusahaan.
4 Andianto
Abdillah 2012
Analisis Pengaruh
Kebijakan Dividen,
Kebijakan Hutang,
Profitabilitas dan Keputusan
investasi terhadap Nilai
Perusahaan Dependen:
Nilai Perusahaan
Independen : Kebijakan
Dividen, Kebijakan
Hutang, Profitabilitas
dan Keputusan Investasi
Analisis Regresi
Berganda 1. Kebijakan
hutang, profitabilitas, dan
keputusan investasi memiliki pengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
2. Kebijakan dividen tidak memiliki
pengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan.
5 Rakhimsyah
dan Gunawan
2011 Pengaruh
Keputusan Investasi,
Keputusan Pendanaan,
Kebijakan Dividen
dan Tingkat Suku
Bunga terhadap Nilai
Perusahaan.
Dependen : Nilai
Perusahaan Independen :
Keputusan Investasi,
Keputusan Pendanaan,
Kebijakan dividen
dan Tingkat
Suku
Bunga.
Analisis Regresi
Berganda 1. Keputusan investasi
berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan 2. Kebijakan dividen
berpengaruh negative dan signifikan terhadap
nilai perusahaan. 3. Keputusan pendanaan
dan tingkat suku bunga tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
24
2.3 Kerangka Konseptual
