BAB III
KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS
3.1. Kerangka Konsep
Berdasarkan landasan teori dan masalah di atas maka peneliti mengembangkan kerangka penelitian dengan nilai perusahaan yang diperoksikan
ke Price Book Value PBV sebagai variabel dependen yang dipengaruhi oleh variabel independen yaitu sebagai berikut: Profitabilitas ROA, Kebijakan
Hutang DER, Kebijakan Dividen DPR, Keputusan Investasi PER, dan Insider Ownership Dummy
1
Adapun kerangka konsep yang akan diteliti oleh si peneliti adalah sebagai berikut:
.
Gambar 3.1 Kerangka Konseptual Profitabilitas
ROA X
1
Kebijakan Hutang DER X
2
Kebijakan Dividen DPR X
3
Keputusan Investasi PER X
4
Insider Ownership Dummy
1
X
5
Nilai Perusahaan
PBV Y
Universitas Sumatera Utara
3.2. Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Profitabilitas adalah tingkat keuntungan bersih yang mampu diraih oleh perusahaan pada saat menjalankan operasinya. Keuntungan yang layak dibagikan
kepada pemegang saham adalah keuntungan setelah bunga dan pajak. Semakin besar keuntungan yang diperoleh semakin besar kemampuan perusahaan untuk
membayarkan dividennya. Oleh karena itu perusahaan yang memiliki profitabilitas tinggi akan diminati sahammnya oleh para investor.
Dengan demikian profitabilitas dapat mempengaruhi nilai perusahaan Soliha dan Taswan, 2002. Menurut Ayuningtias 2013 profitabilitas
berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan
.
Sedangkan menurut Gusaptono 2010 Profitabilitas dalam hal ini di proksikan ke Return On Asset
ROA berpengaruh negatif akan tetapi tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
3.3. Pengaruh Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan
Kebijakan hutang adalah kebijakan yang dilakukan perusahaan untuk menandai operasinya dengan menggunakan hutang keuangan atau yang biasa
disebut financial leverage Brigham dan Houston, 2009. Menurut Mardiyati, et. al, 2012 kebijakan hutang berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap
nilai perusahaan. Kebijakan hutang berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan PBV.
Hasil riset variabel ini konsisten dengan temuan Modigliani and Miller 1961 bahwa dengan memasukan pajak penghasilan perusahaan, maka
penggunaan hutang akan meningkatkan nilai perusahaan dan konsiten dengan temuan Soliha dan Taswan, 2002 yang menyatakan bahwa kebijakan hutang
Universitas Sumatera Utara
berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Akan tetapi berbeda dengan pendapat Jusriani dan Shiddiq 2013 mengatakan bahwa
kebijakan hutang yang diproksikan dengan Debt to Equity Ratio DER diperoleh tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan PBV.
3.4. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan
Kategori