2.5.2 Pengertian dan sejarah Penerbitan Sertifikat Bank Indonesia SBI
Sertifikat Bank Indonesia SBI pada prinsipnya adalah surat berharga atas unjuk dalam rupiah yang diterbitkan oleh Bank sentral sebagai pengakuan utang
berjangka waktu pendek dan diperjualbelikan dengan sistem diskonto
Hamzah,2005.
Sertifikat Bank Indonesia pertama kali diterbitkan pada tahun 1970 dengan sasaran utama untuk menciptakan pasar uang yang hanya diperdagangkan antar bank-
bank. Namun setelah dikeluarkannya kebijaksanaan yang memperkenalkan bank- bank menerbitkan sertifikat deposito pada tahun 1972 dengan terlebih dahulu
memperoleh izin dari Bank Indonesia, maka SBI tidak lagi diterbitkan karena sertifikat deposito dianggap akan menggantikan SBI. Oleh karena itu, SBI sebenarnya
hanya beredar kurang lebih satu tahun. Namun dengan berubahnya pendekatan kebijakan moneter, maka Bank Indonesia kembali menerbitkan SBI sebagai
instrumen kebijakan operasi pasar terbuka open market operation terutama untuk kontraksi moneter.
Selain sebagai piranti operasi pasar terbuka, penggunaan SBI pada dasarnya sama dengan penggunaan Treasury Bills T-Bills di pasar uang Amerika Serikat.
Melalui penggunaan SBI tersebut, Bank Indonesia dapat secara tidak langsung mempengaruhi tingkat suku bunga di pasar uang dengan cara mengumumkan Stop
Out Rate SOR. SOR adalah suatu tingkat suku bunga yang diterima Bank Indonesia atas penawaran tingkat suku bunga dari peserta lelang. Selanjutnya SOR tersebut
Universitas Sumatera Utara
akan dapat dipakai sebagai indikator bagi tingkat suku bunga transaksi di pasar uang pada umumnya Nopirin,1992.
2.5.3 Pihak yang Berhak Memiliki SBI
Sejalan dengan ide dasar penerbitan SBI sebagai salah satu piranti operasi pasar terbuka, penjualan SBI diprioritaskan pada lembaga perbankan. Tetapi tidak
tertutup kemungkinan masyarakat baik perorangan maupun perusahaan untuk dapat memiliki SBI. Pembelian SBI oleh masyarakat tidak dapat dilakukan secara langsung
kepada Bank Indonesia, melainkan harus melalui bank umum serta pialang pasar uang dan pialang pasar modal yang ditunjuk bank Indonesia. Proses pembelian SBI
dapat digambarkan sebagai berikut www.bi.go.id:
Bank Perusahaan
Perorangan
Gambar 2.2. Proses Pembelian SBI Bank Indonesia
Pialang Pasar Uang modal
Universitas Sumatera Utara
2.5.4 Pengaruh Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia Terhadap Penerbitan Obligasi Pemerintah