lainnya sebagai sumber pembiayaan kredit yang merupakan salah satu komponen aset perbankan Nualtaranee, 2005. Menurut jalur ini, sisi aset juga berpengaruh
terhadap aktivitas kredit.
2.4.1. Hubungan antara kredit dengan pertumbuhan ekonomi
Kredit dapat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dengan cara jumlah uang beredar dinaikkan, sehingga deposito bank meningkat. Meningkatnya deposito bank
menyebabkan kredit perbankan mengalami peningkatan sehingga investasi akan meningkat dan akhirnya pertumbuhan ekonomi akan meningkat. Contoh lain
misalnya, jika bank sentral menurunkan rasio cadangan minimum, maka cadangan yang ada di bank umum akan meningkat, sehingga dana yang akan disalurkan dalam
bentuk kredit akan mengalami kenaikan yang dapat meningkatkan pertumbuhan
ekonomi.
2.5. Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter
Di antara para pemikir ekonomi, terdapat beberapa perbedaan berkenaan dengan besarnya pengaruh uang terhadap perekonomian yakni besarnya angka pelipat uang
serta bagaiman jalur pengaruh mekanisme transmisi perubahan jumlah uang terhadap perekonomian. Ada beberapa jalur dalam mana perubahan jumlah uang
mempengaruhi kegiatan ekonomi biasanya kegiatan ekonomi diukur dengan pengeluaran total masyarakat diantaranya :
A. Mahendra: Analisis Kebijakan Moneter dan Pengaruhnya Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia USU e-Repository © 2008.
a. Jalur Biaya Modal The Cost Of Capital Channel
Dalam ekonomi Keynes, tingkat bunga merupakan penghubung utama antara sektor moneter dengan sektor riil. Perubahan jumlah uang misalnya, akan
mempengaruhi tingkat bunga. Perubahan tingkat bunga akan mempengaruhi investasi atau bahkan mungkin juga konsumsi. Investasi ini merupakan bagian dari
pengeluaran total aggregate expenditure. Perubahan dalam pengeluaran total pada gilirannya akan mempunyai efek ganda terhadap keseimbangan pendapatan nasional.
Dengan demikian, tingkat bunga yang merupakan biaya modal dapat dipandang sebagai indikator pengaruh kebijakan moneter sektor moneter terhadap
keseimbangan pendapatan sektor riil.
b. Jalur Kekayaan Wealth Channel
Pengaruh perubahan jumlah uang terhadap pendapatan nasional dapat juga melalui jalur kekayaan. Pengertian kekayaan biasanya meliputi :
1. Kekayaan yang berupa barang phisik rumah, tanah, dan sebagainya.
2. Surat berharga
3. Uang tunai
Hubungan antara kekayaan dengan pengeluaran total dalam hal ini konsumsi telah dijelaskan oleh Pigou yang sering disebut dengan Pigou effect atau real balance
effect. Real balance effect dapat dijelaskan sebagai berikut : Perubahan nilai uang kas riil real cash balance baik disebabkan oleh karena
turunnya harga dengan jumlah uang tetap ataupun naiknya jumlah uang dengan
A. Mahendra: Analisis Kebijakan Moneter dan Pengaruhnya Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia USU e-Repository © 2008.
harga tetap akan mempengaruhi tingkat konsumsi. Konsumsi merupakan bagian dari pengeluaran total. Dengan perubahan pengeluaran total maka keseimbangan
pendapatan akan berubah. Dengan demikian kebijakan moneter akan mempengaruhi jumlah uang dimana
uang merupakan bagian dari kekayaan. Perubahan salah satu komponen kekayaan ini dalam hal ini uang kas riil akan mempengaruhi konsumsi melalui real balance
Pigou effect. Konsumsi merupakan bagian dari pengeluaran total. Perubahan pengeluaran total akan mengakibatkan perubahan pendapatan.
c. Jalur Harga Relatip Teori Portfolio
