2.3 Market Value Added MVA
MVA adalah perbedaan antara nilai pasar ekuitas dengan nilai buku seperti yang disajikan dalam neraca.MVA diartikan juga sebagai kemakmuran pemegang saham
dimaksimumkan dengan memaksimumkan kenaikan nilai pasardari modal perusahaan diatas nilai modal yang disetor pemegang saham. Kenaikan ini disebut MVA. MVA
merupakan nilai sekarang dari EVA pada masa mendatang yang dihasilkan oleh kinerjamanajemen, yang merupakan ukuran kinerja keuangan secara eksternal. MVA
secara ekuivalen dipandang sebagai total economic surplus perusahaan.
BrighamHouston,2010:110
MVA dapat dihitung dengan menggunakan rumus: MVA = Market Value - Invested Capital
Market Value nilai pasar dihitung dengan mengalikan harga saham dengan jumlah saham yang beredar. Nilai pasar ini mencerminkan nilai perusahaan ekuitas
dan utang pada tanggal tertentu, sedangkan modal yang diinvestasikan invested capitaladalah jumlah modal yang disediakan investor pada tanggal yang sama.
Angka yang ditunjukkan MVA mencerminkan selisih antara uang yang diinvestasikan sejak perusahaan tersebut didirikan -termasuk laba ditahan- dengan kas
yang akan mereka mereka terima jika mereka menjual sahamnya. juml BringhamHouston,2010:111
Nilai MVA yang positif menunjukkan adanya penciptaan nilai, dan nilai MVA yang negatif menunjukkan nilai dari investasi yang dijalankan manajemen kurang
dari modal yang diserahkan kepada perusahaan oleh pasar modal, yang artinya tidak
Universitas Sumatera Utara
ada penciptaan kekayaan bagi pemegang saham. MVA dapat meningkat apabila modal yang diinvestasikan mendapatkan tingkat pengembalian yang lebih besar
daripada biaya modal. Ketika modal dinvestasikan pada proyek yang dapat menciptakan nilai, MVA akan meningkat, sedangkan jika modal diinvestasikan pada
proyek yang memusnahkan nilai, MVA berkurang.Perlu diketahui bahwa pertumbuhan perusahaan tidak selalu berarti menciptakan nilai. Jadi angka MVA
yang positif tidak sepenuhnyadiakibatkan oleh kinerja manajemen.
2.4 Penelitian Terdahulu