BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Teoritis
Pendanaan perusahaan berasal dari ekuitas dan hutang.Meskipun pendanaan perusahaan masih di dominasi dari pinjaman perbankan, namun pendanaan dari
ekuitas menempati posisi penting dalam struktur modal perusahaan. Semua dana ini digunakan untuk membiayai kegiatan operasional perusahaan,
dan diharapkan dapat memberikan hasil yang lebih besar dari nilai ekonomisnya sehingga bisa menghasilkan kelebihan pengembaliaan excess return. Dimana
kelebihan penggembaliaan ini akan mewakili penciptaan nilai creation of value. Penciptaan nilai creation of valueyang berasal dari kinerja manajemen bisa
diukur dengan Economic Value Added EVA. EVA mengukur laba ekonomis, yang merupakan kebalikan dari laba akuntansi. Menurut Young 2001; 32 “laba ekonomis
menegaskan hubungan EVA dengan kekayaan pemegang saham”. Dimana pemegang saham merupakan salah satu penyedia modal bagi perusahaan.
Pemegang saham akan menerima imbal hasil dalam bentuk dividen atau keuntungan modal capital gain, atau keduannya. Tidak semua perusahaan
membagikan dividennya, karena pembagian dividen merupakan pilihan perusahaan. Perusahaan bisa saja tidak membagikan dividennya tetapi menahannya dalam bentuk
laba ditahan sisa laba untuk membiayai perusahaan dimasa mendatang. Kelebihan nilai saham di pasar modal menunjukkan kenaikan kekayaan
pemegang saham, yang akan diukur dengan Markert Value Added MVA. Ada
Universitas Sumatera Utara
kecenderungan bahwa perusahaan akan menjaga kestabilan pembayaran dividen,dengan harapan bahwa pasar akan memberikan nilai lebih terhadap saham
mereka. Bukti empiris secara umum mendukung bahwa perusahaan yang menjaga pembayaran dividennya mengalami peningkatan harga lebih baik dibandingkan
perusahaan yang tidak menjaga kestabilan pembayaran dividennya. Tetapi tujuan perusahaan tetap berorientasi pada memaksimalkan nilai, yang
akan diukur dengan EVA dan MVA. EVA digunakan dalam pengukuran kinerja perusahaan yang tercermin dalam laba laba ekonomis perusahaan. Dimana
keberhasilan manajemen ini akan diikuti dengan peningkatan nilai saham, yang diharapkan mampu meningkatkan kekayaan pemegang saham, yang diukur dengan
MVA.
2.2 Economic Value Added EVA 2.2.1 Dasar Teori
Kategori