69
Tabel 4.9 Hasil Uji Normalitas 10 Hari Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
AR 10 Hari Sebelum AR 10 Hari Sesudah
N 100
100 Normal Parameters
a,b
Mean -.047890
-.051243 Std. Deviation
.0931866 .0772685
Most Extreme Differences Absolute
.274 .277
Positive .195
.194 Negative
-.274 -.277
Test Statistic .274
.277 Asymp. Sig. 2-tailed
.000
c
.000
c
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction. Sumber: Hasil Penelitian, 2016 Data Diolah
Dari Tabel 4.9, terlihat bahwa data abnormal return sepuluh hari sebelum dan sesudah merger dan akuisisi menunjukkan Asymtotic sig 2-tailed lebih kecil
dari 0,05. sehingga abnormal returnsepuluh hari sebelum dan sesudah merger dan akuisisi tidak berdistribusi secara normal.
Berdasarkan hasil uji normalitas melalui Tabel 4.6, Tabel 4.7, Tabel 4.8, dan Tabel 4.9 dapat disimpulkan bahwa data rasio keuangan dan abnormal return
tidak berdistribusi secara normal. Untuk menjawab hipotesis dan menguji rasio keuangan secara parsial maka digunakan uji hipotesis non parametrik yaitu
wilcoxon signed ranks test.
4.4 Uji Hipotesis
Uji hipotesis dilakukan untuk menjawab hipotesis dan mengetahui apakah variabel-variabel memiliki perbedaan secara parsial yang signifikan sebelum dan
sesudah diberikan suatu perlakuan. Dalam penelitian ini, variabel berupa CR,
70
TATO, DR, ROE, PE, dan AR diuji menggunakan wilcoxon signed ranks test untuk diketahui apakah terdapat perbedaan sebelum dan sesudah merger dan
akuisisi. Periode yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan membandingkan satu tahun sebelum dengan satu tahun setelah merger dan
akuisisi, satu tahun sebelum dengan dua tahun setelah merger dan akuisisi, dan untuk ARdigunakan sepuluh hari sebelum dan sesudah merger dan akuisisi.
4.4.1 Pengujian Rasio Keuangan Periode Satu Tahun Sebelum dengan Satu Tahun Sesudah Merger dan Akuisisi
Hasil perbandingan rasio keuangan satu tahun sebelum dengan satu tahun sesudah merger dan akuisisi menggunakan terlihat pada tabel berikut:
Tabel 4.10 Hasil Wilcoxon Signed Ranks Test Satu Tahun Sebelum dengan Satu Tahun
Sesudah Merger dan Akuisisi Test Statistics
a
CR 1 Tahun Sesudah -
CR 1 Tahun Sebelum
TATO 1 Tahun Sesudah -
TATO 1 Tahun Sebelum
DR 1 Tahun Sesudah - DR
1 Tahun Sebelum
ROE 1 Tahun Sesudah -
ROE 1 Tahun Sebelum
PE 1 Tahun Sesudah -
PE1 Tahun Sebelum
Z -1.988
b
-.051
b
-1.682
c
-.663
b
-1.478
b
Asymp. Sig. 2-tailed
.047 .959
.093 .508
.139
a. Wilcoxon Signed Ranks Test b. Based on positive ranks.
c. Based on negative ranks. Sumber: Hasil Penelitian, 2016 Data Diolah
Hasil wilcoxon signed ranks test untuk CR yang membandingkan satu tahun sebelum dengan satu tahun sesudah merger dan akuisisi menghasilkan nilai
Z sebesar -1,988 dengan nilai Asymtotic sig 2-tailed sebesar 0,047. nilai Asymtotic sig 2-tailed yang lebih kecil dari 0,05 0,0470,05 menunjukkan
71
bahwa terdapat perbedaan yang signifikan CR dalam periode satu tahun sebelum dengan satu tahun setelah merger dan akuisisi.
Hasil wilcoxon signed ranks test untuk TATO yang membandingkan satu tahun sebelum dengan satu tahun sesudah merger dan akuisisi menghasilkan nilai
Z sebesar -0,51 dengan nilai Asymtotic sig 2-tailed sebesar 0,959. nilai Asymtotic sig 2-tailed yang lebih besar dari 0,05 0,9590,05 menunjukkan bahwa tidak
terdapat perbedaan yang signifikan TATO dalam periode satu tahun sebelum dengan satu tahun setelah merger dan akuisisi.
Hasil wilcoxon signed ranks test untuk DR yang membandingkan satu tahun sebelum dengan satu tahun sesudah merger dan akuisisi menghasilkan nilai
Z sebesar -1,682 dengan nilai Asymtotic sig 2-tailed sebesar 0,093. nilai Asymtotic sig 2-tailed yang lebih besar dari 0,05 0,0930,05 menunjukkan
bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan DR dalam periode satu tahun sebelum dengan satu tahun setelah merger dan akuisisi.
Hasil wilcoxon signed ranks test untuk ROE yang membandingkan satu tahun sebelum dengan satu tahun sesudah merger dan akuisisi menghasilkan nilai
Z sebesar -0,663 dengan nilai Asymtotic sig 2-tailed sebesar 0,508. nilai Asymtotic sig 2-tailed yang lebih besar dari 0,05 0,5080,05 menunjukkan
bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan ROE dalam periode satu tahun sebelum dengan satu tahun setelah merger dan akuisisi.
Hasil wilcoxon signed ranks test untuk PE yang membandingkan satu tahun sebelum dengan satu tahun sesudah merger dan akuisisi menghasilkan nilai
Z sebesar -1,478 dengan nilai Asymtotic sig 2-tailed sebesar 0,139. nilai
72
Asymtotic sig 2-tailed yang lebih besar dari 0,05 0,1390,05 menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan PE dalam periode satu tahun
sebelum dengan satu tahun setelah merger dan akuisisi.
4.4.2 Pengujian Rasio Keuangan Periode Satu Tahun Sebelum dengan Dua Tahun Sesudah Merger dan Akuisisi
Hasil perbandingan rasio keuangan satu tahun sebelum dengan dua tahun sesudah merger dan akuisisi menggunakan wilcoxon signed ranks test terlihat
pada tabel berikut:
Tabel 4.11 Hasil Wilcoxon Signed Ranks Test Satu Tahun Sebelum dengan Dua Tahun
Sesudah Merger dan Akuisisi Test Statistics
a
CR 2 Tahun Sesudah -
CR 1 Tahun Sebelum
TATO 2 Tahun Sesudah -
TATO 1 Tahun Sebelum
DR 2 Tahun Sesudah - DR
1 Tahun Sebelum
ROE 2 Tahun Sesudah -
ROE 1 Tahun Sebelum
PE 2 Tahun Sesudah -
PE1 Tahun Sebelum
Z -2.803
b
-1.071
b
-1.886
c
-2.803
b
-.968
c
Asymp. Sig. 2-tailed
.005 .284
.059 .005
.333
a. Wilcoxon Signed Ranks Test b. Based on positive ranks.
c. Based on negative ranks. Sumber: Hasil Penelitian, 2016 Data Diolah
Hasil wilcoxon signed ranks test untuk CR yang membandingkan satu tahun sebelum dengan dua tahun sesudah merger dan akuisisi menghasilkan nilai
Z sebesar -2,803 dengan nilai Asymtotic sig 2-tailed sebesar 0,005. nilai Asymtotic sig 2-tailed yang lebih kecil dari 0,05 0,0050,05 menunjukkan
bahwa terdapat perbedaan yang signifikan CR dalam periode satu tahun sebelum dengan dua tahun setelah merger dan akuisisi.
73
Hasil wilcoxon signed ranks test untuk TATO yang membandingkan satu tahun sebelum dengan dua tahun sesudah merger dan akuisisi menghasilkan nilai
Z sebesar -1,071 dengan nilai Asymtotic sig 2-tailed sebesar 0,284. nilai Asymtotic sig 2-tailed yang lebih besar dari 0,05 0,2840,05 menunjukkan
bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan TATO dalam periode satu tahun sebelum dengan dua tahun setelah merger dan akuisisi.
Hasil wilcoxon signed ranks test untuk DR yang membandingkan satu tahun sebelum dengan dua tahun sesudah merger dan akuisisi menghasilkan nilai
Z sebesar -1,886 dengan nilai Asymtotic sig 2-tailed sebesar 0,059. nilai Asymtotic sig 2-tailed yang lebih besar dari 0,05 0,0590,05 menunjukkan
bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan DR dalam periode satu tahun sebelum dengan dua tahun setelah merger dan akuisisi.
Hasil wilcoxon signed ranks test untuk ROE yang membandingkan satu tahun sebelum dengan dua tahun sesudah merger dan akuisisi menghasilkan nilai
Z sebesar -2,803 dengan nilai Asymtotic sig 2-tailed sebesar 0,005. nilai Asymtotic sig 2-tailed yang lebih kecil dari 0,05 0,0050,05 menunjukkan
bahwa terdapat perbedaan yang signifikan ROE dalam periode satu tahun sebelum dengan dua tahun setelah merger dan akuisisi.
Hasil wilcoxon signed ranks test untuk PE yang membandingkan satu tahun sebelum dengan dua tahun sesudah merger dan akuisisi menghasilkan nilai
Z sebesar -0,968 dengan nilai Asymtotic sig 2-tailed sebesar 0,333. nilai Asymtotic sig 2-tailed yang lebih besar dari 0,05 0,3330,05 menunjukkan
74
bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan PE dalam periode satu tahun sebelum dengan dua tahun setelah merger dan akuisisi.
4.4.3 Pengujian Abnormal Return Periode Sepuluh Hari Sebelum dengan Sepuluh Hari Sesudah Merger dan Akuisisi
Hasil perbandingan abnormal return sepuluh hari sebelum dengan sepuluh hari sesudah merger dan akuisisi menggunakan wilcoxon signed ranks test terlihat
pada tabel berikut:
Tabel 4.12 Hasil Wilcoxon Signed Ranks Test Sepuluh Hari Sebelum dengan Sepuluh
Hari Sesudah Merger dan Akuisisi Test Statistics
a
AR 10 Hari Sesudah - AR 10 Hari Sebelum
Z -1.217
b
Asymp. Sig. 2-tailed .224
a. Wilcoxon Signed Ranks Test b. Based on positive ranks.
Sumber: Hasil Penelitian, 2016 Data Diolah
Hasil wilcoxon signed ranks test untuk AR yang membandingkan sepuluh hari sebelum dengan sepuluh hari sesudah merger dan akuisisi menghasilkan nilai
Z sebesar -1,217 dengan nilai Asymtotic sig 2-tailed sebesar 0,224. nilai Asymtotic sig 2-tailed yang lebih besar dari 0,05 0,2240,05 menunjukkan
bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan AR dalam periode sepuluh hari sebelum dengan sepuluh hari sesudah merger dan akuisisi.
75
4.5 Pembahasan 4.5.1 Perbandingan Rasio Keuangan Sebelum dan Sesudah Merger dan