Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Struktur Modal pada

secara parsial terhadap Struktur Modal Y. Dengan demikian hipotesis ketiga yang menyatakan bahwa “Kepemilikan Institusional berpengaruh negatif terhadap Struktur Modal ”, diterima. Hasil penelitian ini mendukung penelitian Fauma Hidayatullah 2013 menyatakan bahwa Kepemilikan Institusional berpengaruh terhadap Struktur Modal. Kepemilikan saham oleh intitusi atau pemerintah ini dianggap dapat meminimalkan penggunaan utang dalam Struktur Modal. Kepemilikan Institusional dapat mengurangi konflik keagenan karena mampu mengontrol dan mengarahkan manajer untuk membuat kebijakan utang dan deviden yang berpihak pada kepentingan pemegang saham institusional. Hal ini berarti semakin besar saham yang dimiliki oleh investor institusional akan menyebabkan usaha monitoring menjadi semakin efektif karena dapat mengendalikan perilaku opportunistik yang dilakukan oleh para manajer Jensen: 1986. Pengawasan yang efektif akan membantu para investor dan calon investor mempercayai perusahaan untuk menanamkan modal pada perusahaan tersebut. Kepemilikan Institusional yang kuat akan mampu mengontrol kebijakan manajemen atas arus kas perusahaan, dan mencegah manajer dalam penggunaan dana yang kurang efisien. Kepemilikan Institusional berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Struktur Modal. Seperti yang diterapkan pada hasil penelitian oleh Fauma Hidayatullah 2013 yang mengatakan bahwa kehadiran investor institusional memberi pengaruh yang signifikan terhadap Struktur Modal perusahaan di Bursa Efek Indonesia. Hal ini dikarenakan investor institusional sebagai pihak yang memonitor agen berperan aktif mengawasi tindakan manajemen dan juga sebagai pihak yang memiliki kepentingan di dalam pengelolaan hutang perusahaan. Jadi semakin besar pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Struktur Modal maka dapat mengendalikan perilaku oportunistik manajer dan memaksa manajer untuk mengurangi tingkat utang secara optimal.

4. Pengaruh Komite Audit terhadap Struktur Modal pada Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2012-2014 Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel Komite Audit KA berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Struktur Modal. Hal ini dapat dilihat dari uji t pada variabel Komite Audit X 4 diperoleh hasil t hitung sebesar 0,696 jika dibandingkan dengan t tabel pada tingkat signifikansi 0,05 yaitu 1,6606 maka nilai t hitung lebih kecil dari t tabel 0,696 1,6606. Nilai probabilitas sebesar 0,488 yang nilainya di atas 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa H4 ditolak, artinya tidak terdapat pengaruh yang signifikan Komite Audit X 4 secara parsial terhadap Struktur Modal Y. Dengan demikian hipotesis keempat yang menyatakan bahwa “Komite Audit berpengaruh negatif terhadap Struktur Modal”, ditolak.