35
2. Inggris
Bank sentral Inggris adalah Bank of England BOE, yang dikelola oleh seorang Gubernur, Wakil Guberbur, dan empat direktur eksekutif. Para official ini
bertugas untuk jangka waktu 5 tahun yang bisa diperbaharui oleh Ratu Inggris, atas nasehat dari Perdana Menteri dan Chancellor of the Exchequer. Ofisial-ofisial
BOE memberi laporan kepada Chancellor, yang bertanggungjawab bagi kebijakan moneter.
35
Instrument moneter di Inggris yang menyerupai PUAB adalah London Interbank Offered Rate
atau lebih dikenal juga dengan singkatan LIBOR. LIBOR merupakan kurs referensi harian dari suku bunga yang ditawarkan dalam
pemberian pinjaman tanpa jaminan oleh suatu bank kepada bank lainnya di pasar uang London atau pasar uang antar bank. LIBOR juga merupakan salah satu
referensi penting bagi mata uang negara lain, seperti Franc Swiss CHF, Yen, dollar Kanada CAD and the Krone Denmark. LIBOR diterbitkan oleh British
Bankers Association BBA setiap hari setelah jam 11:00 waktu London yang
merupakan rata-rata suku bunga deposito antar bank dari beberapa bank terpilih, untuk jangka waktu pinjaman atara 1 malam hingga satu tahun. Suku bunga
jangka pendek misalnya hingga 6 bulan adalah hampir mendekati cerminan
35
Fabozzi, dkk, Pasar dan Lembaga Keuangan, h.98.
36
kondisi pasar pada saat itu. Suku bunga pinjaman antar bank ini setiap harinya mengalami perubahan.
36
Pada saat terjadi krisis keuangan global 2008, perbankan di Amerika dan Eropa mengalami kerugian besar yang dikarenakan investasi mereka di subprime
credit mengalami penurunan drastis. Kerugian besar yang dialami perbankan
internasional kemudian merembet kepada rasa saling tidak percaya antarbank internasional. Bank yang memiliki kelebihan likuiditas, sementara waktu,
mengurangi transaksi pinjam-minjam antarbank.
37
Bank-bank lebih memilih untuk mengamankan cadangan keuangan masing-masing daripada meminjamkan
uang ke bank lainnya ataupun memberikan kredit pada konsumen.
38
Kelangkaan likuiditas ini mengakibatkan kenaikan suku bunga LIBOR.
Untuk menanggulangi krisis yang terjadi, pemerintah diberbagai negara maju telah memberikan penjaminan untuk transaksi pinjam-meminjam antar bank
dan penerbitan surat utang bank.
39
Tidak hanya itu, Tujuh bank sentral termasuk US Federal Reserve, European Central Bank, Bank of England dan Bank of
Canada akhirnya memangkas suku bunganya 0,5.
40
Kebijakan ini berdampak pada penurunan LIBOR. Di kuartal keempat 2008 dan kuartal pertama 2009
36
“London Interbank Offered Rate” diakses pada tanggal 18 Juni 2011 dari http:id.wikipedia.orgwikiLIBOR
37
Mirza Adityaswara, “Suku Bunga Antarbank Mulai Turun” diakses pada 24 Juli 2011 dari http:klik2eku.blogspot.com200810suku-bunga-antarbank-mulai-turun.html
38
“Bear Market Rally Atau Full Recovery?” diakses pada 28 Juli 2011 dari http:www.danpacfutures.comfilesBear_Market_Rally_Atau_Full_Recovery.pdf
39
Ibid.,
40
Agus Riyanto, “Pengaruh Krisis Moneter Amerika Serikat” diakses pada 28 Juli 2011 dari
http:agusriyanto.wordpress.com20081028pengaruh-krisis-moneter-amerika-serikat
37
LIBOR mengalami penurunan yang berimplikasi pada penurunan biaya dari peminjaman untuk bank-bank. Penurunan drastis pada LIBOR rate dari 5 saat
puncak krisis finansial bulan Oktober 2008 ke level 0.1 per Oktober 2009. Ini mengindikasikan bahwa tingkat likuiditas semakin tinggi.
41
Gambar 2.3
Sumber: Bank of England Data di olah
Sedangkan instrumen yang memiliki fungsi hampir serupa dengan SBI di Inggris adalah U.K. Treasury Bills. Treasury Bills menurut Bank of England
BOE adalah surat berharga pemerintah diterbitkan dalam denominasi minimal sebesar £5.000 untuk jangka waktu tidak melebihi satu tahun. Meskipun Treasury
Bills biasanya diterbitkankan untuk jangka waktu 3 bulan 91 hari, namun pada
41
“November 2009, Apakah Penurunan Indeks Seperti Pada Tahun 2008 Akan Berulang???” diakses pada tanggal 28 Juli 2011 dari http:galerisaham.com20091115galeri-saham-outlook-akhir-
tahun-2009-awal-tahun-2010?wpmp_switcher=mobilewpmp_tp=0 1
2 3
4 5
6 7
01 -J
an -07
01 -Ap
r- 07
01 -J
u l-
07 01
-Ok t-
07 01
-J an
-08 01
-Ap r-
08 01
-J u
l- 08
01 -Ok
t- 08
01 -J
an -09
01 -Ap
r- 09
01 -J
u l-
09 01
-Ok t-
09 01
-J an
-10 01
-Ap r-
10
Rata-rata suku bunga pinjaman antar bank LIBOR berjangka 3 bulan
38
beberapa kesempatan Treasury Bills juga diterbitkan untuk jangka waktu 28 hari, 63 hari dan 182 hari.
42
Pada saat krisis ekonomi, yield UK Treasury bills juga mengalami penurunan. Namun berbeda denga US Treasury Bills yang begitu
likuid dan besar, UK Treasury bills tergolong sedikit. Jumlah UK Treasury bills yang beredar hanya £ 19 milyar.
43
Gambar 2.4
Sumber: Bank of England data di olah
3. Jepang